Міністерство фінансів пропонує населенню вкласти свої підматрацні долари в облігації державної позики. Окрім 100-відсоткової держгарантії, покупцю облігацій пропонують ще й добрий дохід – у 9,5% річних. Залишається навчити банки продавати ОВДП та зробити деякі зміни у законодавстві.
Випускати валютні ОВДП уряд, звісно, вирішив не від хорошого життя. Йому немає де брати гроші для повернення боргів у валюті. Через високу нервову напругу та можливий дефолт Греції, міжнародні інвестори дуже боязко інвестують вільні кошти по всьому світі. Звісно, Україну на міжнародних ринках з відкритими обіймами не чекають, хоча в березні Мінфін збирався залучити 1,5 млрд доларів.
Експерти вважають, що менш ніж під 10% річних Україна запозичити не зможе. Однак для уряду та Мінфіну платити 10% і більше у валюті – це забагато. "Ситуація на зовнішніх ринках так склалася, що спекулятивні настрої підштовхують ціни на держоблігації України значно вище, ніж справедлива ціна", - підкреслює директор департаменту боргової і міжнародної фінансової політики Мінфіну Галина Пахачук.
В умовах, коли справа йде на мільярди, навіть половина відсотка – великі гроші. І саме тут погляд Мінфіну впадає на населення, яке має мільярди доларів на депозитах або під матрацами.
Це друга причина, з якої уряд вирішив випускати валютні облігації. Якщо потрібний ресурс є всередині країні, навіщо витрачатися на міжнародних посередників? Краще створити систему, в межах якої будуть заробляти українські банки, і яка буде працювати не раз на рік, а щодня. Звісно, це Мінфіну легше та краще отримати велику суму за один раз. Побудова системи – це ініціатива НБУ та банків. Але міністерство нею вирішило скористатися.
За словами Пахачук, боргова політика держави буде зорієнтована більш на внутрішній, ніж зовнішній ринок. Для цього Мінфін планує, зокрема, спростити доступ населення до купівлі валютних облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). "Краще всередині країни 9% платити своїм, і не вивозити відсотки з країни”, — каже вона.
Населення пустять у ринок
Ідея продавати ОВДП населенню лунає вже давно, але жодного разу не була реалізована. Справа в тому, що громадянам треба продавати облігації у так званій документарній формі – тобто, паперові або пластикові бланки. Інакше сенс для вкладення в ОВДП втрачається: людині треба буде відкрити рахунки у банку – грошовий та у цінних паперах, та сплатити три види комісії (за послуги торгівця, за ведення рахунку та зберігання цінних паперів). До того ж, треба скласти купу паперів. Якщо після цього ще сплатити податки, то кому потрібний такий бізнес?
Крім того, населенню завжди хотіли продавати ОВДП у гривні, а це зовсім погана пропозиція, враховуючи численні девальвації та високу інфляцію. Тому навіть паперові облігації у гривні ніхто б не купував. Інша справа – ОВДП у доларах.
Нагадаємо, що можливість випускати боргові зобов’язання, що номіновані в іноземній валюті, з’явилася в уряду восени 2011 року. Тоді були внесені відповідні зміни до закону "Про цінні папери та фондовий ринок”.
Після цього у грудні-2011 Мінфін випустив валютні ОВДП на 412,95 млн доларів. Середньозважена дохідність становила 8,92% річних, що дуже непогано. За перші півтора місяці 2012 року уряд продав ВОВДП майже на 240 млн доларів. Ставки при цьому склали 9,3-9,6%. Звичайно, за кредитами можна заробити більше, але ж вкладення у державні облігації мають нульовий ризик. Вони будуть гарантовано повернені.
Цікавий факт. Як зазначили в USAID, після цього Міністерство фінансів Канади „запозичило український досвід”, і теж вирішило випускати облігації у доларах США.
Насправді купувати валютні урядові зобов’язання громадяни України можуть вже сьогодні. Це можна зробити у банках, що є первинними дилерами Мінфіну. Сьогодні таких 16: Ощадбанк, "Райффайзен Банк Аваль", "Ерсте Банк", Укргазбанк, УкрСиббанк, "УніКредит Банк", "ОТП Банк", банк "Київ", "Дочірній банк Сбербанку Росії", Укрексімбанк, "ВТБ Банк", "Хрещатик", "Дельта Банк", "Надра Банк", Сітібанк, "ІНГ Банк".
Проте, процедура ця доволі непроста, тож нею мало хто користується. Хоча такі приклади є, запевняє директор департаменту з управління валютним резервом та здійснення операцій на відкритому ринку Нацбанку Олександр Дубихвіст. "Операції з продажу цих паперів фізичним особам банки вже проводили. У мене є така інформація від банків", - каже він.
Щоб зробити ці операції масовими, потрібно задіяти мережі найбільших банків. Саме цим зараз займаються Мінфін та банки. Банкіри кажуть, що налагодження системи продажу коштуватиме чималих грошей.
"Кожне відділення я буду змушений зареєструвати в Держкомісії з цінних паперів як торговця цінними паперами. Я зобов'язаний навчити хоча б одного співробітника у відділенні в Держкомісії з цінних паперів і він повинен отримати сертифікат. Потім я повинний купити програмне забезпечення на кожне відділення його", - констатує голова банку "Фінанси та Кредит" Володимир Хливнюк.
За розрахунками Пахачук, витрати банку складуть близько 20 тис гривень для одного відділення. Враховуючи поточний рівень комісій банків, ці витрати можуть окупитися за рік при обсягу розміщення цінних паперів на 50 млн гривень.
Потрібні зміни у законодавстві
Побудова системи продажу – це не єдине, що потрібно, щоб Мінфін став збирати сотні мільйонів доларів на рік у населення. На думку Дубихвоста, ринок міг би суттєво пожвавитися в разі внесення змін до нормативної бази.
Діючі регламенти передбачають, що банки можуть купувати ОВДП на первинних аукціонах лише за власні кошти. Потрібні зміни, які дозволять банкам купувати урядові цінні папери як агенти - за заявкою клієнтів. "Ми зараз обдумуємо, як забезпечити пряме інвестування, щоб населення могло вкладати в ці папери і отримувати таку ж дохідність, як і банки", - зазначає він.
Нажаль, про документарну форму поки не йдеться, але інші кроки плануються. За словами Пахачук, Мінфін планує не тільки дозволити робити заявку через банки, але і, можливо, зменшити номінал валютних ОВДП з 1000 доларів до 500. Це надасть людям можливість купувати валютні держоблігації не лише у первинних дилерів Мінфіну, але й у інших банках. "Щоб громадянин міг звернутися до будь-якого відділення банку, відкрити депо-рахунок цінних паперів і дати заявку для їх придбання від свого імені та за власний рахунок на первинному аукціоні Мінфіну", - каже Пахачук.
І ще один важливий крок держави стосується оподаткування. Як відомо, Податковий кодекс дозволяє не платити подохідний податок з відсотків, які отримані громадянином за цінними паперами держави. Але люди мають сплачувати 15-17% з доходу від інвестиційної діяльності (наприклад, від курсової різниці при купівлі і продажу облігацій).
Цей момент важливий лише якщо фізична особа буде або купувати облігації на вторинному ринку, або продавати раніше терміну їх погашення.
Нажаль, цей податок сплачувати доведеться. Але банкіри кажуть, що НБУ та Мінфін збираються ініціювати зниження ставки за таким податку до 6%. Свого слова в цьому контексті, щоправда, ще не сказала податкова.
Але якщо терміново потрібні кошти, не обов’язково продавати папери. Голова правління Ощадбанку Сергій Подрєзов звертає увагу на те, що валютні ОВДП є ідеальними для отримання кредиту під заставу.
"Під цей інструмент банк завжди може отримати рефінансування від НБУ. Відповідно, він може сам кредитувати клієнтів під таку заставу. При цьому не треба буде брати покриття в два-три рази більше від суми кредиту, як сьогодні це буває. Цей папір на 100% ліквідний, за нормативами НБУ в 100-процентному резерві враховується", - констатував банкір.
Хто буде покупцем?
Оподаткування курсової різниці не грає ніякої ролі, якщо людина купує облігацію на первинному аукціоні, і тримає до погашення. Отже, ВОВДП вже зараз є прямими замінниками банківських депозитів. А у деяких моментах вони є навіть кращими.
Сьогодні дохідність валютних ОВДП перевищує навіть дохідність валютних депозитів. Деякі найбільші банки сплачують за 12-місячними доларовими вкладами 4-5% річних, а в середньому по усіх банках дохідність складає 7,3% річних. Мінфін дає по ВОВДП понад 9%.
За словами заступника голови правління "Дочірнього банку "Сбербанку Росії" Дмитра Золотько, зараз інтерес до валютних ОВДП виявляють, зокрема, заможні клієнти, які мають депозити на сотні тисяч доларів. "Головний аргумент, який у них є, - висока прибутковість, яку зараз пропонує Міністерство фінансів", - зазначив банкір.
Водночас Міністерство фінансів, найімовірніше, не довго зберігатиме високі відсотки. Як визнала Пахачук, на першому етапі запровадження ВОВДП "ставки є стимулюючими". На майбутнє ж орієнтиром вартості цих державних зобов’язань представник Мінфіну назвала банківські депозити.
При цьому констатувала, що в усьому світі депозитна ставка зазвичай призначається саме за державними цінними паперами. Подрєзов вважає, що в майбутньому "банки будуть давати зверху від держпаперів 1,5-2%".
Банкіри розраховують, що велику роль відіграє надійність цього виду вкладень. І навіть коли ставки за ВОВДП знизяться, вони все одно будуть конкурувати з депозитами.
Таємниця в тому, що за банківськими вкладами державна гарантія надається на суму 150 тис грн. За валютними ОВДП держава гарантує повернення усієї суми вкладу. Виключенням є лише депозити в державному Ощадбанку, який також гарантує повернення 100% вкладень. Але цей банк контролюється Міністерством фінансів. Отже, він навряд чи створить конкуренцію державним паперам.
Главе совета Нацбанка Петру Порошенко предложена должность министра экономики. Это назначение крупного бизнесмена стоит в ряду неожиданных, но логичных кадровых перестановок, которые устроил в правительстве президент Виктор Янукович
Глава парламентской фракции Партии регионов Александр Ефремов подтвердил назначение на должность министра экономического развития и торговли предпринимателя Петра Порошенко.
Опровергал это назначение только бютовец Андрей Шкиль, дескать, Петр Алексеевич отказался. Действительно, господин Порошенко — один из лидеров оранжевого лагеря.
Однако, скорее всего, прагматизм возьмет верх, и Петр Порошенко примет предложение президента. Тем более, Петр Алексеевич власть критикует в последнее время мягко. А иногда излишне захваливает, к примеру, называя сам факт саммита ЕС — Украина в Киеве, на котором не были парафированы соглашения, «огромным шагом».
Нельзя не сказать и об общей конфигурации кадровых перестановок, затеянных главой государства. С одной стороны, президент сменил силовиков: главу СБУ, министра обороны, начальников Генштаба и Совбеза. С другой — затеял глобальное переформатирование финансово-экономического блока: назначил на должность первого вице-премьера Валерия Хорошковского, министром финансов Юрия Колобова, а Дмитрия Фирташа сделал главой Национального трехстороннего социально-экономического совета (НТСЭС).
И все это в течение недели! Заметим, что кроме финансиста Колобова, остальные — крупные предприниматели. И все — сорокалетние. Эти «младореформаторы» явно готовятся как замена старой гвардии премьера Николая Азарова, для которых, словно в насмешку, позавчера в парламенте был принят законопроект, разрешающий чиновникам высшей категории занимать посты после 65 лет. Многим эта поправка не пригодится.
Из когорты «молодых олигархов» и министр соцразвития Сергей Тигипко. Но он разделяет ответственность за неудавшиеся социальные реформы с правительством. «Зная всех на «ты», расскажу вам ситуацию изнутри,— делится с «i» Сергей Терехин, член БЮТ, экс-министр экономики.— Господин Азаров будет предложен для заклания. Его «сожгут на костре» к парламентским выборам. Януковичу необходимо повесить на кого-то все неудачи за два года его царствования».
По словам народного депутата, были попытки сделать это малой кровью. Убирались не ключевые министры или губернаторы. Однако это не помогло. Рейтинг падает: и партии власти, и президента. «Лично я скептически отношусь к новым назначениям с профессиональной точки зрения,— говорит господин Терехин.— Сами по себе резкие перестановки в исполнительной власти за полгода до выборов говорят о том, что Януковичу не по себе. Ведь еще позавчера Хорошковский в должности министра финансов докладывал на заседании финансового комитета. Но все же большинство его предложений — правильные». Предыдущий министр финансов Федор Ярошенко, по словам бютовца, просто молчал на заседаниях комитета. Ему только там надо было отбывать по указанию главы правительства.
«Петр Порошенко — тоже человек с опытом, амбициями и знаниями. У него крупный бизнес в нашей стране,— напоминает Сергей Терехин.— А при стиле работы этой власти, учитывая давление прокуратуры, судов и т.п., к ней лучше быть лояльным. Это та причина, по которой он может принять предложение президента. С другой стороны, Минэкономики, в том виде в котором оно сейчас существует,— это подразделение антимонопольного комитета по проведению тендерных процедур — не более».
Но, по мнению депутата, и здесь ситуация может измениться. «Обращаю ваше внимание, что многие сегодняшние назначенцы не имеют к Партии регионов никакого отношения. И среди регионалов начинает расти неудовольствие. В тех пределах, конечно, насколько это позволено выражать»,— указывает господин Терехин.
Эксперты подчеркивают, что в лице Хорошковского и Порошенко президент хочет найти, в первую очередь, эффективных менеджеров, которые справятся с патовой ситуацией в экономике. «С назначением Хорошковского вице-премьером у Кабмина стало фактически два первых лица. Азаров — прекрасный администратор, но ему не хватает понимания философии реформ. Хорошковский же — реформатор другого типа, не административного. А Порошенко будет отвечать за макроэкономическую стратегию»,— заявил «i» председатель правления Института украинской политики Кость Бондаренко.
Оба «младореформатора», по мнению политолога, ориентированы на либеральную экономику. Янукович отвел Хорошковскому и Порошенко ключевые роли для разработки методики вывода из кризиса и завершения реформ, начатых два года назад. «Пожертвовать Азаровым для Януковича — не проблема,— считает эксперт.— Незаменимых нет. Незаменимыми людьми, как говорит Литвин, у нас заполнено Байковое кладбище. Вопрос в другом — как извлечь максимальную пользу из кадровых перестановок. Предприятия Порошенко и Хорошковского отлично работают. Они, как эффективные менеджеры, умеют находить неожиданные решения. Теперь им нужно поработать на всю страну. От них ожидают экономического чуда».
Credit Agricole объявил о решении объединить свои дочерние учреждения в Украине на протяжении 2012-2013 гг. После консолидации банк станет №21 по объему активов в Украине
Credit Agricole S.A. намерен приобрести 100% акций «Корпоративного и инвестиционного банка «Креди Агриколь», который до настоящего момента принадлежал аффилированной компании Credit Agricole-CIB Global Banking. Шаг является первым этапом на пути к полному слиянию двух банков: «Креди Агриколь» в Украине — «КИБ Креди Агриколь» (обслуживает крупные компании) и «Креди Агриколь Банк» (МСБ и физлица).
«Прежде всего — это шаг в сторону рационализации. Группа Credit Agricole сохранит все существующие направления банковской деятельности, которыми занимались два дочерних банка»,— прокомментировал решение председатель правления «КИБ Креди Агриколь» Жак Мунье. После объединения двух банков, по его словам, Группа увеличит свою рыночную долю в Украине и будет представлена более мощным игроком, который имеет единую стратегию развития с упором на укрепление позиций в аграрном секторе.
«Креди Агриколь Банк» закончил 2011 г. с прибылью в 45,9 млн. грн. и объемом активов — 7, 3 млрд. грн. (31-е место). Годовой результат «КИБ Креди Агриколь» — прибыль в 194,3 млн. грн. и активы 4,2 млрд. грн. (39-е место).
Процесс, который начали банки, сегодня абсолютно логичен. Группа имеет две лицензии на рынке, что, с точки зрения бизнес-логики, считается нецелесообразным как французами, так и украинцами. «У банка, во-первых, появится возможность сразу же уменьшить расходы за счет управленческого персонала»,— говорит Юрий Блащук, глава наблюдательного совета Platinum Bank.
Что касается планов по развитию, то в данном случае, по мнению экспертов, речь идет не о наращивании бизнеса, а о его консолидации с последующим ростом в выбранном ими сегменте, коим будет средний и крупный бизнес. «Большинство банков с западным капиталом, и «Креди Агриколь» — не исключение, идут путем оптимизации и консолидации своего портфеля, и сворачивают свой бизнес за счет ритейла. Сейчас у банка достаточно проблемный розничный кредитный портфель, а значит — новый банк будет скорее корпоративным, чем розничным. Возможно также, что банк будет продвигать документарные операции, поскольку в данном случае учреждение сможет максимально использовать свои международную сеть и экспертизу», – говорит управляющий партнер «Фортис Восток» Евгений Рокитский. Все риски, связанные с розничным кредитованием, руководство, по его словам, будет стараться минимизировать. Таким образом банк пройдет процесс оптимизации филиальной сети, которая досталась в наследство от Индэкс-банка.
И хотя перспективы наращивания портфеля у банка практически не будет, в целом он получит положительный эффект от сокращения затрат.
Ожидать дальнейшей финансовой помощи от материнской компании объединенному банку, по словам Евгения Рокитского, не придется. С учетом общей экономической тенденции в Европе ни о каком наращивании капитала дочерей банков сейчас речь идти не может. «Группа вероятно откажется от программ наращивания капитала дочерей минимум на три года,— говорит он.— К тому же ЕЦБ наложил ограничения на инвестирование банков еврозоны банков за пределами еврозоны, поэтому рост капитала возможно только после того, как их депозитно-кредитные портфели пройдут базу органического роста».
Евросоюз раскрыл условия, на которых готов выделить Греции 130 млрд евро для предотвращения дефолта: в 38 требований уместились изменение налоговой системы, радикальная реформа судебной системы и многое другое. Фактически ЕС требует создать новое государство, говорят экономисты, сомневаясь в том, что это возможно.
Внести изменения в налоговую систему, сократить зарплаты, провести капитальную реформу судопроизводства, создать единый земельный реестр, централизовать медицинское страхование – это список требований Евросоюза в обмен на выделение Греции второго пакета помощи в 130 млрд евро. Со ссылкой на закрытый 90-страничный документ об этом сообщает Financial Times.
Всего пунктов 38. Часть из них должна быть принята парламентом в качестве законов, часть – выйти как президентские указы и постановления министерств.
В перечень требований наряду с широкомасштабными реформами вошли и детальные предложения – закупка новых компьютеров для налоговиков, изменение системы выдачи медицинских рецептов и установление минимальных запасов нефти.
В список вошли многие меры, предписанные еще в 2010 году во время одобрения первого пакета помощи в 110 млрд евро. Но их реализация задерживалась. Например, либерализация 130 закрытых видов деятельности была рамочно одобрена в 2010 году, но в дальнейшем столкнулась с противодействием на различных уровнях, вплоть до трехдневной забастовки водителей такси в разгар туристического сезона. Реформа системы закупок в здравоохранении привела к протестам врачей, поставщиков и больниц. В итоге в 2011 году экономия по этой статье получилась на 500 млн евро вместо запланированных 1 млрд евро. Среди находящихся в доработке значится и сокращение расходов пенсионной системы на 300 млн евро и прочих расходов на 325 млн евро.
Часть мер должна быть принята в ближайшие семь дней, требует Евросоюз. Это сокращение расходов на фармацевтику на 1,1 млрд евро, завершение 75 масштабных аудиторских проверок и 225 налоговых проверок крупных плательщиков, а также либерализация отдельных видов бизнеса – салонов красоты, туристических гидов. Десятки предписаний нужно выполнить в течение полугода.
Выделение второго пакета помощи, а также реструктуризация госдолга путем замены старых облигаций на новые со списанием стоимости были одобрены на встрече министров финансов еврозоны во вторник. Греции необходимо получить средства до 20 марта, чтобы расплатиться по очередным выплатам по облигациям: это потребует 14,5 млрд евро, которых у страны нет. Несмотря на положительное решение еврогруппы, агентство Fitch в среду понизило рейтинг Греции до уровня С, означающего, что дефолт неизбежен.
«Это гораздо, гораздо более амбициозно, нежели просто экономические реформы. Это построение нового государства», – говорит аналитик по Европе Eurasia Group Муджтаба Рахман. Однако, по его словам, программа обречена на провал. «Даже с учетом политической необходимости, программа невыполнима, поскольку многие пункты просто невозможно реализовать», – говорит Рахман.
Французская группа Credit Agricole приняла решение консолидировать свои разрозненные украинские активы после восьми лет присутствия в стране. В условиях высоких убытков материнской структуры банк решил слить в 2012-2013 годах две прибыльные украинские "дочки". Эксперты называют это единственно правильным шагом, поскольку стратегия продажи одного из банков группы в текущих условиях не работает.
Спустя шесть лет после того, как группа Credit Agricole стала собственником двух украинских банков, французские инвесторы решились на слияние своих "дочек". Вчера в ПАО "Креди Агриколь Банк" сообщили, что его мажоритарный собственник Сredit Agricole SA. (владеет 99,995% акций) намеревается приобрести 100% акций ПАО "Корпоративный и инвестиционный банк Креди Агриколь", полностью принадлежащего компании Credit Agricole-CIB Global Banking. "Этот шаг является первым этапом на пути к полному слиянию двух банков "Креди Агриколь"",— отмечается в сообщении. По данным IFC, слияние банков будет проведено в 2012-2013 годах.
Банк Credit Agricole SA фактически дважды выходил на украинский рынок. В 2004 году он купил французский банк Credit Lyonnais, который уже на тот момент владел в Украине небольшим корпоративным банком Креди Лионе Украина. После сделки название "дочки" сменили на Калион Банк Украина, а потом — на КИБ "Креди Агриколь". Уже в 2006 году Credit Agricole купил Индэкс-банк. Участники рынка тогда оценили сделку в $260 млн. В 2011 году эту "дочку" переименовали в Креди Агриколь Банк.
Несмотря на то что объединение двух дочерних активов было логичным с самого начала, в конце 2006 года собственники двух учреждений заявили, что они будут развиваться отдельно. В частности, Индэкс-банк должен был занять 5% розничного рынка за счет увеличения филиальной сети с 300 до 500 отделений, а Калион Банк Украина — 6% корпоративного. Тогда, по данным АУБ, Индэкс-банк был на 23-м месте среди банков по активам (2,88 млрд грн), на 12-м — по депозитам физлиц (1,42 млрд грн), занимая 1,8% рынка. Калион Банк Украина занимал 33-е место по активам (1,54 млрд грн), 29-е — по депозитам юрлиц (723,62 млн грн), что составляет 0,96% рынка.
Игорь Францкевич, глава правления Индэкс-банка с ноября 2006 года по май 2008 года, вчера рассказал "Ъ", что банки необходимо было объединять сразу после второй покупки. "Одной группе наличие двух банков на таком маленьком рынке не требовалось",— считает он. Но тогда провести объединение было непросто. "Calyon был куплен во Франции, поэтому процессы на уровне центральных офисов задерживали процессы на уровне сети в других странах",— объяснил господин Францкевич.
Решение об объединении было принято, по данным "Ъ", летом прошлого года, но объявлено лишь в момент оглашения финансовых результатов банка. Вчера в рамках раскрытия информации инвесторам Credit Agricole сообщил о самом крупном балансовом убытке за последние 10 лет. Банк, занимающий во Франции третье место по стоимости акций, в IV квартале 2011 года потерял 3,07 млрд евро по сравнению с 328 млн евро за аналогичный период в 2010 году. Потери превзошли ожидания аналитиков, предполагавших убыток в размере 2,7 млрд евро. Финансовые потери в банке связывают с долговым кризисом в Греции и проведением реструктуризации платежей. Ситуация в украинских "дочках" обстоит лучше. 2011 год ПАО "Креди Агриколь Банк" закончило с прибылью в 45,9 млн грн, а ПАО "Корпоративный и инвестиционный банк Креди Агриколь" — 194,3 млн грн. Объем активов учреждений составляет 6,9 млрд грн и 4,2 млрд грн соответственно. Слияние двух банков — единственно правильный шаг для Credit Agricole. "Такая необходимость давно назрела. Чем дальше тянуть, чтобы потом продать одно из учреждений, лучше сейчас объединить и тем самым усилить банк",— считает содиректор ИК "Ренессанс Капитал" в странах Центральной и Восточной Европы Роман Насиров. Это ранее осознали все иностранные учреждения, которые либо объединили своих "дочек", либо продали один из активов. Объединение позволит Креди Агриколь Банку не только сократить издержки, но и с активами в 11,1 млрд грн подняться в рамках группы крупных банков на 11 позиций — до 19-го места.
В преддверии мартовского саммита ЕС, который призван закрепить результаты предыдущих договоренностей и обеспечить почву для их успешного внедрения, а также преодоления экономического спада, в объединенной Европе сформировалась умеренная оппозиция, призывающая устранять барьеры в торговле и больше тратить. Она возникла в противовес позиции Германии и Франции, поддерживаемых Европейским центральным банком и отчасти Еврокомиссией.
Речь идет об открытом письме, инициированном премьер-министром Великобритании Дэвидом Кэмероном и подписанном еще 11 главами европейских государств (Италия, Испания, Нидерланды, Финляндия, Швеция, Ирландия, Польша, Чехия, Словакия, Латвия и Эстония). Письмо было направлено президенту Европейского совета Херману ван Ромпею и главе Еврокомиссии Жозе Мануэлу Баррозу. Документ призывает к еще большему открытию торговли как внутри ЕС, так и с внешними партнерами — Индией, Канадой (в виде зон свободной торговли), Россией, Китаем, странами Латинской Америки. В целом эта мера призвана стимулировать высокотехнологичный экспорт из ЕС.
Постулируется необходимость завершения реализации третьего энергопакета, то есть создания единого энергорынка, а также устранение барьеров на пути венчурных компаний (предложение о едином патенте ЕС). Что касается финансовых рынков, то предлагается требовать от банков соблюдения только международных договоренностей ("Базель 3"), но введение налога на финансовые операции является нежелательным. Внутреннюю господдержку банков, которая ограничивает свободу капитала и конкуренции, необходимо снизить.
Новой стала форма волеизъявления, а не содержание. Предыдущий саммит ЕС, состоявшийся 30 января, прошел под лозунгом "Способствующая росту фискальная консолидация, способствующий созданию новых рабочих мест экономический рост". Однако требования Дэвида Кэмерона о дерегулировании рынков и сохранении свободы маневра национальных государств тогда не были удовлетворены. Направив письмо президенту cовета и председателю Еврокомиссии, новая коалиция пытается увеличить свои шансы на успех в голосовании в рамках встречи глав ЕС, то есть высшего политического органа Евросоюза — Европейского cовета, ведь адресаты также являются его членами. Несколько неожиданным выглядит появление среди подписавших письмо таких стран, как Нидерланды, Финляндия и Швеция, ведь их экономическое положение не вызывает нареканий, и справиться с фискальными ограничениями им не составит большого труда. Впрочем, эти страны, вероятно, надеются выиграть от открытия рынков и увеличения внутреннего производства.
Между тем следующий саммит ЕС будет проходить на фоне признанной Еврокомиссией рецессии в зоне евро. Согласно опубликованному отчету, от ВВП зоны евро в этом году ожидают снижения на 0,3 % (по итогам 2011 года — рост в 1,4%), в ЕС в целом должен наблюдаться нулевой рост (1,5% за 2011 год), индекс покупательских цен снизится с 2,7% до 2,1 %. Последние данные послужат некоторой опорой для новой коалиционной оппозиции, однако до тех пор, пока Германия не ощутит влияния рецессии на свою экономику, позиция федерального канцлера Ангелы Меркель вряд ли изменится, между тем значение индекса деловой активности в Германии (GRIFPBUS) в феврале стало самым высоким за последние семь месяцев.
Между Американской торговой палатой и Государственной налоговой службой возник публичный конфликт. Инвесторы обвинили фискальный орган в отказе возмещать НДС. В ответ налоговики заявили, что работающие в Украине компании с американским капиталом получают НДС даже в большем объеме, чем они заявляют в декларациях. Спор позволил Американской торговой палате добиться встречи с главой налоговой службы.
Президент Американской торговой палаты Хорхе Зукоски во вторник заявил, что налоговые органы необоснованно оказывают давление на украинские предприятия. "Международное бизнес-сообщество требует прекращения фискального давления на законных налогоплательщиков, поскольку это существенно вредит имиджу страны и мешает привлечению в экономику Украины новых инвестиций",— сообщил господин Зукоски. Среди проблемных вопросов он выделил запрет на перенос убытков прошлых лет в текущую отчетность, отказ принимать налоговые декларации с реальными показателями, проблемы с возмещением НДС.
Вчера в распоряжении "Ъ" оказался список предприятий с американским капиталом с суммами их заявок и объемами возмещения НДС в 2010-2012 годах, который говорит об обратной ситуации. В 2010 году денежными средствами и НДС-облигациями компании получили 1,15 млрд грн при заявке в 951,3 млн грн, в 2011 году — 638,1 млн грн при заявке в 745,6 млн грн, а на 21 февраля 2012 года — 203 млн грн при заявке в 117,6 млн грн. Из них в автоматическом режиме в январе-феврале — почти 195 млн грн. В прошлом году пока только пять предприятий получали налог оперативно: "Каргилл" (41,2 млн грн), АВК (64,3 млн грн), завод "Экватор" (2,8 млн грн), GMT Ukraine (1,07 млн грн) и центр "Пратт и Уитни-Патон" (126 млн грн). В палате на запрос "Ъ" отказались отвечать, ссылаясь на то, что господин Зукоски находится в США.
В Государственной налоговой службе (ГНС) "Ъ" отметили, что в 2011 году налоговые органы не приняли 9031 декларацию, что составляет всего 0,6% от общего количества. А процедура регистрации плательщиком НДС только упростилась: свидетельство можно получить не за 10, а 6 дней, форма заявления уменьшилась с 10 до 3 страниц, что привело к увеличению количества регистрации плательщиков втрое. Ранее глава ГНС Александр Клименко заявлял "Ъ", что декларировать убытки налоговые органы не запрещают, главное, чтобы они были реальными. Результатом взаимных обвинений стала назначенная на начало марта встреча главы ГНС с представителями палаты.
Первый вице-президент Украинского союза промышленников и предпринимателей Сергей Прохоров считает, что достижение целей путем обвинений является некорректным: "Если есть проблема, то нужно конкретно называть предприятия, а не огульно выступать с такими заявлениями". Исполнительный директор "Европейской бизнес ассоциации" Анна Деревянко уверена, что если руководство палаты считает, что данным способом можно добиваться встреч с руководством налоговых органов, то для них оно является правильным. "Но не думаю, что в долгосрочной перспективе метод будет работать. Мы обсуждаем проблемы, а не обругиваем друг друга",— добавляет она.
Нацкомиссия по ценным бумагами и фондовому рынку вновь намерена поднять вопрос об утверждении своих нормативных актов без промежуточных процедур согласования с другими ведомствами. Эксперты полагают, что такое институциональное усиление регулятора пойдет только на пользу рынку, если при этом не будут сокращаться сроки обсуждения документов с представителями рынка
Получение права утверждать свои нормативные акты напрямую через Минюст будет одной из целей нового состава фондового регулятора. Данное направление деятельности уже не в новинку для НКЦБФР — еще будучи с приставкой «гос» (ГКЦБФР), в 2008 г. комиссия пыталась инициировать свое институциональное усиление, однако безрезультатно. Напомним, что ГКЦБФР должна была согласовывать свои нормативные акты с Госкомпредпринимательства.
По словам директора департамента анализа, стратегии и развития законодательства Максима Либанова, рекомендации по усилению институциональной способности НКЦБФР звучали уже не раз как от Всемирного банка, так и IOSCO. «Разумеется, на стыке полномочий нормативные документы должны утверждаться всеми заинтересованными сторонами, однако не в тех вопросах, когда действие нормативного акта или законопроекта распространяется исключительно на зону регулирования НКЦБФР,— говорит он.— Самостоятельная работа над нормативной и законодательной базой позволит НКЦБФР, в первую очередь, успевать за потребностями рынка».
Комиссия пока не разрабатывала какого-либо законопроекта, касающегося усиления своей институциональной способности, однако на всякий случай прописала эту позицию в новом проекте Программы развития фондового рынка на 2012-2014 гг. В том случае, если документ в этой части будет одобрен президентом без правок, шансы НКЦБФР на реализацию своей цели значительно возрастают.
Как полагают профучастники фондового рынка, инициатива регулятора в этом направлении правильна и ее воплощение в действительность благотворно отразится на развитии рынка. «Позитив заключается в том, что сократятся сроки принятия регулятором нормативных актов. Сейчас законодательство, затрагивающее фондовый рынок, стремительно развивается. И нередко новый закон уже вступил в силу, а подзаконного акта, устанавливающего порядок реализации норм закона, еще нет. Это усложняет работу и рынка, и регулятора»,— объясняет Елена Васильченко, руководитель проектов КУА «Кинто». Свежий пример этого — требование закона о согласовании приобретения существенного участия в профучастнике фондового рынка с НКЦБФР и отсутствие утвержденного комиссией порядка такого согласования.
Соглашаются с этим мнением и другие эксперты. «Фондовый рынок активно развивается с инфраструктурной точки зрения, появляются новые инструменты, и регулятор должен иметь возможность оперативно реагировать на новую ситуацию. Главное, чтобы нормативные акты прорабатывались и утверждались с учетом мнения рынка»,— уверен директор компании I-NVEST Владислав Ревчук.
Впрочем, как отмечает директор КУА «Финэкс-Капитал» Игорь Когут, нельзя сказать, что реализация такой инициативы может принести одни преимущества. Ведь обратная сторона медали в том, что в случае если профучастники рынка будут против принятия того или иного нормативного акта, то их возможность заручиться поддержкой другого госоргана будет ограничена. «Ранее представители рынка или профессиональные объединения всегда имели возможность обратиться в Госкомпредпринимательства или Минюст на этапах прохождения документа — и он мог быть направлен на повторную доработку»,— отмечает эксперт.
НКЦБФР практически добилась легализации специализированных ИСИ. Принятый вчера законопроект законодательно расширяет их спектр. И хотя участники рынка инициативу регулятора одобряют, последнее слово, как всегда, за депутатами
Вчера народные депутаты приняли в первом чтении столь долго обсуждаемый и ожидаемый законопроект «Об институтах совместного инвестирования» (№9615). Сей документ позволит существование инвестиционных фондов, в которые входит определенный вид активов (фонды денежного рынка, государственных ценных бумаг, облигаций, акций, индексные фонды, фонды банковских металлов), попутно закрепляя на законодательном уровне их классификацию и структуру активов.
Одновременно документ усилит требование к именной форме выпуска ценных бумаг ИСИ и существованию таких бумаг в бездокументарной форме. В случае принятия закона в целом осуществлять оплату стоимости ценных бумаг ИСИ, в том числе акций корпоративных инвестиционных фондов при формировании первоначального уставного капитала, можно будет исключительно в денежной форме.
Законопроект также усовершенствует систему раскрытия информации о деятельности ИСИ. В частности, устанавливается необходимость наличия у компаний по управлению активами собственного веб-сайта, на котором должна размещаться информация о компании (наличие лицензии, контактные данные), перечень институтов совместного инвестирования, активы которых находятся в управлении такой компании, стоимость чистых активов, цена размещения и выкупа ценных бумаг ИСИ, а также информация об институтах, активами которых управляет КУА. Кроме того, на сайте должна содержаться информация о содержании документов ИСИ (устав и свидетельство о государственной регистрации корпоративного инвестиционного фонда, регламент, свидетельство о внесении ИСИ в Единый государственный реестр институтов совместного инвестирования, заключения аудитора, проспект эмиссии ценных бумаг, свидетельство о государственной регистрации выпуска ценных бумаг, перечень лиц, обслуживающих ИСИ).
Законопроектом также предусмотрена четкая последовательность действий при создании корпоративных и паевых инвестиционных фондов, а также при проведении процедуры их ликвидации.
По мнению участников рынка, одним из главных нововведений законопроекта можно назвать создание законодательной базы для появления специализированных фондов.
«Это качественно новый продукт для рынка, отличающийся прежде всего структурой активов и возможностью ежедневного выхода из фонда. Думаю, инвесторы найдут такой инструмент привлекательным и мы увидим волну регистрации специализированных фондов, а также приток инвесторов в них»,— прогнозирует директор КУА-АПФ «Тройка Диалог Украина» Александр Панченко.
Кроме того, важной новацией является норма об определении цены сертификатов паевого фонда на дату поступления средств от инвестора, а не на дату заключения договора, как это было ранее. Это позитивный момент для рынка, который упорядочивает отношения между КУА и инвесторами и исключает возможность манипуляций.
Кроме того, говорит генеральный директор «Ивекс Эссет Менеджмент» Андрей Петрук, документом вводится понятие биржевых фондов, которые приобрели особую популярность на развитых рынках в последнее десятилетие (ETF — Exchange-Traded Fund). Среди важнейших плюсов законопроекта участник рынка отмечает также снятие запрета для ИСИ на инвестиции в акции банков. Поскольку вследствие введения такого запрета в прошлом году доля акций банков в портфелях рыночных ИСИ упала до 3-4% (против адекватного минимума в 10%), со вступлением новой редакции закона в силу следует ожидать существенного увеличения интереса к банковским акциям со стороны инвестфондов.
«Безусловно, принятие новой редакции закона об ИСИ — шаг в правильном направлении, который будет позитивно воспринят как компаниями по управлению активами, так и их клиентами. Но, на мой взгляд, одного нового законопроекта будет недостаточно, чтобы обеспечить существенный рост притока средств в инвестиционные фонды»,— предупреждает собеседник «і». К сожалению, инвестиционный климат в стране сейчас очень слабый. И среди других мер, крайне важных для развития фондового рынка и рынка ИСИ в Украине, эксперт отмечает необходимость повышения уровня корпоративного управления в целом, допуск к обращению в стране акций украинских эмитентов, прошедших листинг за рубежом, а также внедрение накопительного уровня пенсионной системы.
В самой же НКЦБФР среди плюсов документа отмечают прежде всего то, что такой документ все же появится. «Тех, кто останется недоволен, надеемся, не будет, так как участники рынка получат возможность привлечения дополнительных ресурсов, а это в свою очередь поспособствует развитию отрасли. По нашему мнению, в этом законопроекте есть всесторонняя и обоюдная выгода и для регулятора, и для участников рынка»,— отметила пресс-секретарь комиссии Юлия Жулий.
Однако, поскольку законопроект предусматривает приведение в соответствие с новыми нормами всей соответствующей документации, бессрочные фонды должны будут привести свою деятельность в соответствие с новыми нормами. Это, пожалуй, самое большое неудобство для профучастников.
____________________________
Согласно данным НКЦБФР, по состоянию на конец 2011 г. на рынке работало 360 КУА и 1740 ИСИ, из которых 283 — корпоративные инвестфонды и 1457 — паевые.В минувшем году объем зарегистрированных комиссией выпусков инвестиционных сертификатов вырос на 93,5% — до 75,75 млрд. грн., тогда как объем выпусков акций корпоративных инвестфондов уменьшился на 1,2% — до 8,67 млрд. грн.
После бессонной ночи на вторник министры финансов стран еврозоны одобрили предоставление второго пакета помощи для Греции в размере EUR130 млрд., благодаря которому стране удастся избежать дефолта, который без средств кредиторов грозил бы ей уже в марте. Тем не менее все понимают, что это не является окончательным решением проблемы и новые меры экономии могут привести к усугублению рецессии в стране
Ко вчерашнему утру министры финансов стран еврозоны достигли соглашения по второй программе помощи Греции объемом EUR130 млрд., которая призвана сократить уровень госдолга страны до 120,5-121% ВВП к 2020 г.
Как отметил глава Еврогруппы, премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, Греция также достигла соглашения с частными кредиторами, согласно которому они спишут при обмене 53,5% номинальной цены «старых» греческих облигаций. При этом ставка купона по новым греческим бондам до 2014 г. будет составлять 2% годовых, в 2015-2020 гг. она будет повышена до 3%, а в дальнейшем — до 4,3% годовых. Это позволит сократить общую сумму греческого долга на EUR107 млрд., хотя реальные потери кредиторов с учетом процентных выплат превысят 70%.
Кроме того, страны еврозоны пообещали, что их центральные банки, на балансе которых находится еще EUR12 млрд. греческих облигаций, будут направлять полученную с них прибыль на поддержку Греции до 2020 г. Это, по оценкам властей, сэкономит еще EUR1,8 млрд. и снизит долг на 1,8%. В результате реализации всего пакета мероприятий соотношение греческого долга к ВВП должно уменьшиться с 164% до 120%, а достигнутое министрами соглашение — положить конец долгому периоду неопределенности в отношении будущего Греции.
Вместе с тем на рынках увеличиваются опасения, что после выборов, которые пройдут в апреле, новое правительство Греции не будет готово следовать утвержденным мерам строгой экономии, хотя обе коалиционные партии обязались исполнять кредитную программу. Но даже при самом оптимистическом развитии событий, если в стране будет продолжаться рецессия, Греция может не выбраться через три года (пока действует программа) из долговой ямы, и ей может потребоваться новая помощь.
«Кажется, никто не решается назвать очередной транш помощи грекам окончательным решением проблемы, поскольку Греция не торопится удовлетворять все требования частных кредиторов, постоянно затягивая переговоры. К тому же вновь муссируются слухи о возможном распространении проблем и на другие периферийные страны еврозоны уже в ближайшее время»,— отмечает Вячеслав Орлюк, руководитель направления по работе с VIP-клиентами Dragon Capital. Более того, по оценкам аналитиков стокгольмского офиса Nordea Bank AB, Греции «даже при наилучшем сценарии» потребуется еще как минимум EUR50 млрд.
Пока же рынки отреагировали на решение по Греции повышением волатильности. «Трейдеры ожидали такой развязки и закладывали этот сценарий в котировки уже давно. На западных площадках сработало неписаное правило рынка — «покупай на слухах, продавай на новостях», поэтому по факту окончания переговоров игроки решили зафиксировать прибыль»,— подтвердил Игорь Сабадаха, начальник инвестиционно-аналитического отдела интернет-брокера iTrader.
Апрельский фьючерс на золото вырос на 0,75%, до $1741,40 за тройскую унцию. Впервые за восемь торговых дней котировки драгметалла превысили отметку 1740. Аналитики обещают, что золото продолжит рост в стадии консолидации.
Курс евро к доллару США снижался в ходе торгов вслед за падением на европейских фондовых рынках из-за опасений, что согласованных объемов помощи Греции будет недостаточно для решения ее проблем. Единая европейская валюта опустилась до $1,3230 против $1,3243 в понедельник, хотя в ходе торгов евро поднимался до $1,3292. Эксперты Nordea допускают, что европейская валюта может подешеветь до $1,2, и рекомендуют своим клиентам продавать ее.
Міністерство фінансів пропонує населенню вкласти свої підматрацні долари в облігації державної позики. Окрім 100-відсоткової держгарантії, покупцю облігацій пропонують ще й добрий дохід – у 9,5% річних. Залишається навчити банки продавати ОВДП та зробити деякі зміни у законодавстві.
Випускати валютні ОВДП уряд, звісно, вирішив не від хорошого життя. Йому немає де брати гроші для повернення боргів у валюті. Через високу нервову напругу та можливий дефолт Греції, міжнародні інвестори дуже боязко інвестують вільні кошти по всьому світі. Звісно, Україну на міжнародних ринках з відкритими обіймами не чекають, хоча в березні Мінфін збирався залучити 1,5 млрд доларів.
Експерти вважають, що менш ніж під 10% річних Україна запозичити не зможе. Однак для уряду та Мінфіну платити 10% і більше у валюті – це забагато. "Ситуація на зовнішніх ринках так склалася, що спекулятивні настрої підштовхують ціни на держоблігації України значно вище, ніж справедлива ціна", - підкреслює директор департаменту боргової і міжнародної фінансової політики Мінфіну Галина Пахачук.
В умовах, коли справа йде на мільярди, навіть половина відсотка – великі гроші. І саме тут погляд Мінфіну впадає на населення, яке має мільярди доларів на депозитах або під матрацами.
Це друга причина, з якої уряд вирішив випускати валютні облігації. Якщо потрібний ресурс є всередині країні, навіщо витрачатися на міжнародних посередників? Краще створити систему, в межах якої будуть заробляти українські банки, і яка буде працювати не раз на рік, а щодня. Звісно, це Мінфіну легше та краще отримати велику суму за один раз. Побудова системи – це ініціатива НБУ та банків. Але міністерство нею вирішило скористатися.
За словами Пахачук, боргова політика держави буде зорієнтована більш на внутрішній, ніж зовнішній ринок. Для цього Мінфін планує, зокрема, спростити доступ населення до купівлі валютних облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). "Краще всередині країни 9% платити своїм, і не вивозити відсотки з країни”, — каже вона.
Населення пустять у ринок
Ідея продавати ОВДП населенню лунає вже давно, але жодного разу не була реалізована. Справа в тому, що громадянам треба продавати облігації у так званій документарній формі – тобто, паперові або пластикові бланки. Інакше сенс для вкладення в ОВДП втрачається: людині треба буде відкрити рахунки у банку – грошовий та у цінних паперах, та сплатити три види комісії (за послуги торгівця, за ведення рахунку та зберігання цінних паперів). До того ж, треба скласти купу паперів. Якщо після цього ще сплатити податки, то кому потрібний такий бізнес?
Крім того, населенню завжди хотіли продавати ОВДП у гривні, а це зовсім погана пропозиція, враховуючи численні девальвації та високу інфляцію. Тому навіть паперові облігації у гривні ніхто б не купував. Інша справа – ОВДП у доларах.
Нагадаємо, що можливість випускати боргові зобов’язання, що номіновані в іноземній валюті, з’явилася в уряду восени 2011 року. Тоді були внесені відповідні зміни до закону "Про цінні папери та фондовий ринок”.
Після цього у грудні-2011 Мінфін випустив валютні ОВДП на 412,95 млн доларів. Середньозважена дохідність становила 8,92% річних, що дуже непогано. За перші півтора місяці 2012 року уряд продав ВОВДП майже на 240 млн доларів. Ставки при цьому склали 9,3-9,6%. Звичайно, за кредитами можна заробити більше, але ж вкладення у державні облігації мають нульовий ризик. Вони будуть гарантовано повернені.
Цікавий факт. Як зазначили в USAID, після цього Міністерство фінансів Канади „запозичило український досвід”, і теж вирішило випускати облігації у доларах США.
Насправді купувати валютні урядові зобов’язання громадяни України можуть вже сьогодні. Це можна зробити у банках, що є первинними дилерами Мінфіну. Сьогодні таких 16: Ощадбанк, "Райффайзен Банк Аваль", "Ерсте Банк", Укргазбанк, УкрСиббанк, "УніКредит Банк", "ОТП Банк", банк "Київ", "Дочірній банк Сбербанку Росії", Укрексімбанк, "ВТБ Банк", "Хрещатик", "Дельта Банк", "Надра Банк", Сітібанк, "ІНГ Банк".
Проте, процедура ця доволі непроста, тож нею мало хто користується. Хоча такі приклади є, запевняє директор департаменту з управління валютним резервом та здійснення операцій на відкритому ринку Нацбанку Олександр Дубихвіст. "Операції з продажу цих паперів фізичним особам банки вже проводили. У мене є така інформація від банків", - каже він.
Щоб зробити ці операції масовими, потрібно задіяти мережі найбільших банків. Саме цим зараз займаються Мінфін та банки. Банкіри кажуть, що налагодження системи продажу коштуватиме чималих грошей.
"Кожне відділення я буду змушений зареєструвати в Держкомісії з цінних паперів як торговця цінними паперами. Я зобов'язаний навчити хоча б одного співробітника у відділенні в Держкомісії з цінних паперів і він повинен отримати сертифікат. Потім я повинний купити програмне забезпечення на кожне відділення його", - констатує голова банку "Фінанси та Кредит" Володимир Хливнюк.
За розрахунками Пахачук, витрати банку складуть близько 20 тис гривень для одного відділення. Враховуючи поточний рівень комісій банків, ці витрати можуть окупитися за рік при обсягу розміщення цінних паперів на 50 млн гривень.
Потрібні зміни у законодавстві
Побудова системи продажу – це не єдине, що потрібно, щоб Мінфін став збирати сотні мільйонів доларів на рік у населення. На думку Дубихвоста, ринок міг би суттєво пожвавитися в разі внесення змін до нормативної бази.
Діючі регламенти передбачають, що банки можуть купувати ОВДП на первинних аукціонах лише за власні кошти. Потрібні зміни, які дозволять банкам купувати урядові цінні папери як агенти - за заявкою клієнтів. "Ми зараз обдумуємо, як забезпечити пряме інвестування, щоб населення могло вкладати в ці папери і отримувати таку ж дохідність, як і банки", - зазначає він.
Нажаль, про документарну форму поки не йдеться, але інші кроки плануються. За словами Пахачук, Мінфін планує не тільки дозволити робити заявку через банки, але і, можливо, зменшити номінал валютних ОВДП з 1000 доларів до 500. Це надасть людям можливість купувати валютні держоблігації не лише у первинних дилерів Мінфіну, але й у інших банках. "Щоб громадянин міг звернутися до будь-якого відділення банку, відкрити депо-рахунок цінних паперів і дати заявку для їх придбання від свого імені та за власний рахунок на первинному аукціоні Мінфіну", - каже Пахачук.
І ще один важливий крок держави стосується оподаткування. Як відомо, Податковий кодекс дозволяє не платити подохідний податок з відсотків, які отримані громадянином за цінними паперами держави. Але люди мають сплачувати 15-17% з доходу від інвестиційної діяльності (наприклад, від курсової різниці при купівлі і продажу облігацій).
Цей момент важливий лише якщо фізична особа буде або купувати облігації на вторинному ринку, або продавати раніше терміну їх погашення.
Нажаль, цей податок сплачувати доведеться. Але банкіри кажуть, що НБУ та Мінфін збираються ініціювати зниження ставки за таким податку до 6%. Свого слова в цьому контексті, щоправда, ще не сказала податкова.
Але якщо терміново потрібні кошти, не обов’язково продавати папери. Голова правління Ощадбанку Сергій Подрєзов звертає увагу на те, що валютні ОВДП є ідеальними для отримання кредиту під заставу.
"Під цей інструмент банк завжди може отримати рефінансування від НБУ. Відповідно, він може сам кредитувати клієнтів під таку заставу. При цьому не треба буде брати покриття в два-три рази більше від суми кредиту, як сьогодні це буває. Цей папір на 100% ліквідний, за нормативами НБУ в 100-процентному резерві враховується", - констатував банкір.
Хто буде покупцем?
Оподаткування курсової різниці не грає ніякої ролі, якщо людина купує облігацію на первинному аукціоні, і тримає до погашення. Отже, ВОВДП вже зараз є прямими замінниками банківських депозитів. А у деяких моментах вони є навіть кращими.
Сьогодні дохідність валютних ОВДП перевищує навіть дохідність валютних депозитів. Деякі найбільші банки сплачують за 12-місячними доларовими вкладами 4-5% річних, а в середньому по усіх банках дохідність складає 7,3% річних. Мінфін дає по ВОВДП понад 9%.
За словами заступника голови правління "Дочірнього банку "Сбербанку Росії" Дмитра Золотько, зараз інтерес до валютних ОВДП виявляють, зокрема, заможні клієнти, які мають депозити на сотні тисяч доларів. "Головний аргумент, який у них є, - висока прибутковість, яку зараз пропонує Міністерство фінансів", - зазначив банкір.
Водночас Міністерство фінансів, найімовірніше, не довго зберігатиме високі відсотки. Як визнала Пахачук, на першому етапі запровадження ВОВДП "ставки є стимулюючими". На майбутнє ж орієнтиром вартості цих державних зобов’язань представник Мінфіну назвала банківські депозити.
При цьому констатувала, що в усьому світі депозитна ставка зазвичай призначається саме за державними цінними паперами. Подрєзов вважає, що в майбутньому "банки будуть давати зверху від держпаперів 1,5-2%".
Банкіри розраховують, що велику роль відіграє надійність цього виду вкладень. І навіть коли ставки за ВОВДП знизяться, вони все одно будуть конкурувати з депозитами.
Таємниця в тому, що за банківськими вкладами державна гарантія надається на суму 150 тис грн. За валютними ОВДП держава гарантує повернення усієї суми вкладу. Виключенням є лише депозити в державному Ощадбанку, який також гарантує повернення 100% вкладень. Але цей банк контролюється Міністерством фінансів. Отже, він навряд чи створить конкуренцію державним паперам.
Главе совета Нацбанка Петру Порошенко предложена должность министра экономики. Это назначение крупного бизнесмена стоит в ряду неожиданных, но логичных кадровых перестановок, которые устроил в правительстве президент Виктор Янукович
Глава парламентской фракции Партии регионов Александр Ефремов подтвердил назначение на должность министра экономического развития и торговли предпринимателя Петра Порошенко.
Опровергал это назначение только бютовец Андрей Шкиль, дескать, Петр Алексеевич отказался. Действительно, господин Порошенко — один из лидеров оранжевого лагеря.
Однако, скорее всего, прагматизм возьмет верх, и Петр Порошенко примет предложение президента. Тем более, Петр Алексеевич власть критикует в последнее время мягко. А иногда излишне захваливает, к примеру, называя сам факт саммита ЕС — Украина в Киеве, на котором не были парафированы соглашения, «огромным шагом».
Нельзя не сказать и об общей конфигурации кадровых перестановок, затеянных главой государства. С одной стороны, президент сменил силовиков: главу СБУ, министра обороны, начальников Генштаба и Совбеза. С другой — затеял глобальное переформатирование финансово-экономического блока: назначил на должность первого вице-премьера Валерия Хорошковского, министром финансов Юрия Колобова, а Дмитрия Фирташа сделал главой Национального трехстороннего социально-экономического совета (НТСЭС).
И все это в течение недели! Заметим, что кроме финансиста Колобова, остальные — крупные предприниматели. И все — сорокалетние. Эти «младореформаторы» явно готовятся как замена старой гвардии премьера Николая Азарова, для которых, словно в насмешку, позавчера в парламенте был принят законопроект, разрешающий чиновникам высшей категории занимать посты после 65 лет. Многим эта поправка не пригодится.
Из когорты «молодых олигархов» и министр соцразвития Сергей Тигипко. Но он разделяет ответственность за неудавшиеся социальные реформы с правительством. «Зная всех на «ты», расскажу вам ситуацию изнутри,— делится с «i» Сергей Терехин, член БЮТ, экс-министр экономики.— Господин Азаров будет предложен для заклания. Его «сожгут на костре» к парламентским выборам. Януковичу необходимо повесить на кого-то все неудачи за два года его царствования».
По словам народного депутата, были попытки сделать это малой кровью. Убирались не ключевые министры или губернаторы. Однако это не помогло. Рейтинг падает: и партии власти, и президента. «Лично я скептически отношусь к новым назначениям с профессиональной точки зрения,— говорит господин Терехин.— Сами по себе резкие перестановки в исполнительной власти за полгода до выборов говорят о том, что Януковичу не по себе. Ведь еще позавчера Хорошковский в должности министра финансов докладывал на заседании финансового комитета. Но все же большинство его предложений — правильные». Предыдущий министр финансов Федор Ярошенко, по словам бютовца, просто молчал на заседаниях комитета. Ему только там надо было отбывать по указанию главы правительства.
«Петр Порошенко — тоже человек с опытом, амбициями и знаниями. У него крупный бизнес в нашей стране,— напоминает Сергей Терехин.— А при стиле работы этой власти, учитывая давление прокуратуры, судов и т.п., к ней лучше быть лояльным. Это та причина, по которой он может принять предложение президента. С другой стороны, Минэкономики, в том виде в котором оно сейчас существует,— это подразделение антимонопольного комитета по проведению тендерных процедур — не более».
Но, по мнению депутата, и здесь ситуация может измениться. «Обращаю ваше внимание, что многие сегодняшние назначенцы не имеют к Партии регионов никакого отношения. И среди регионалов начинает расти неудовольствие. В тех пределах, конечно, насколько это позволено выражать»,— указывает господин Терехин.
Эксперты подчеркивают, что в лице Хорошковского и Порошенко президент хочет найти, в первую очередь, эффективных менеджеров, которые справятся с патовой ситуацией в экономике. «С назначением Хорошковского вице-премьером у Кабмина стало фактически два первых лица. Азаров — прекрасный администратор, но ему не хватает понимания философии реформ. Хорошковский же — реформатор другого типа, не административного. А Порошенко будет отвечать за макроэкономическую стратегию»,— заявил «i» председатель правления Института украинской политики Кость Бондаренко.
Оба «младореформатора», по мнению политолога, ориентированы на либеральную экономику. Янукович отвел Хорошковскому и Порошенко ключевые роли для разработки методики вывода из кризиса и завершения реформ, начатых два года назад. «Пожертвовать Азаровым для Януковича — не проблема,— считает эксперт.— Незаменимых нет. Незаменимыми людьми, как говорит Литвин, у нас заполнено Байковое кладбище. Вопрос в другом — как извлечь максимальную пользу из кадровых перестановок. Предприятия Порошенко и Хорошковского отлично работают. Они, как эффективные менеджеры, умеют находить неожиданные решения. Теперь им нужно поработать на всю страну. От них ожидают экономического чуда».
Credit Agricole объявил о решении объединить свои дочерние учреждения в Украине на протяжении 2012-2013 гг. После консолидации банк станет №21 по объему активов в Украине
Credit Agricole S.A. намерен приобрести 100% акций «Корпоративного и инвестиционного банка «Креди Агриколь», который до настоящего момента принадлежал аффилированной компании Credit Agricole-CIB Global Banking. Шаг является первым этапом на пути к полному слиянию двух банков: «Креди Агриколь» в Украине — «КИБ Креди Агриколь» (обслуживает крупные компании) и «Креди Агриколь Банк» (МСБ и физлица).
«Прежде всего — это шаг в сторону рационализации. Группа Credit Agricole сохранит все существующие направления банковской деятельности, которыми занимались два дочерних банка»,— прокомментировал решение председатель правления «КИБ Креди Агриколь» Жак Мунье. После объединения двух банков, по его словам, Группа увеличит свою рыночную долю в Украине и будет представлена более мощным игроком, который имеет единую стратегию развития с упором на укрепление позиций в аграрном секторе.
«Креди Агриколь Банк» закончил 2011 г. с прибылью в 45,9 млн. грн. и объемом активов — 7, 3 млрд. грн. (31-е место). Годовой результат «КИБ Креди Агриколь» — прибыль в 194,3 млн. грн. и активы 4,2 млрд. грн. (39-е место).
Процесс, который начали банки, сегодня абсолютно логичен. Группа имеет две лицензии на рынке, что, с точки зрения бизнес-логики, считается нецелесообразным как французами, так и украинцами. «У банка, во-первых, появится возможность сразу же уменьшить расходы за счет управленческого персонала»,— говорит Юрий Блащук, глава наблюдательного совета Platinum Bank.
Что касается планов по развитию, то в данном случае, по мнению экспертов, речь идет не о наращивании бизнеса, а о его консолидации с последующим ростом в выбранном ими сегменте, коим будет средний и крупный бизнес. «Большинство банков с западным капиталом, и «Креди Агриколь» — не исключение, идут путем оптимизации и консолидации своего портфеля, и сворачивают свой бизнес за счет ритейла. Сейчас у банка достаточно проблемный розничный кредитный портфель, а значит — новый банк будет скорее корпоративным, чем розничным. Возможно также, что банк будет продвигать документарные операции, поскольку в данном случае учреждение сможет максимально использовать свои международную сеть и экспертизу», – говорит управляющий партнер «Фортис Восток» Евгений Рокитский. Все риски, связанные с розничным кредитованием, руководство, по его словам, будет стараться минимизировать. Таким образом банк пройдет процесс оптимизации филиальной сети, которая досталась в наследство от Индэкс-банка.
И хотя перспективы наращивания портфеля у банка практически не будет, в целом он получит положительный эффект от сокращения затрат.
Ожидать дальнейшей финансовой помощи от материнской компании объединенному банку, по словам Евгения Рокитского, не придется. С учетом общей экономической тенденции в Европе ни о каком наращивании капитала дочерей банков сейчас речь идти не может. «Группа вероятно откажется от программ наращивания капитала дочерей минимум на три года,— говорит он.— К тому же ЕЦБ наложил ограничения на инвестирование банков еврозоны банков за пределами еврозоны, поэтому рост капитала возможно только после того, как их депозитно-кредитные портфели пройдут базу органического роста».
Евросоюз раскрыл условия, на которых готов выделить Греции 130 млрд евро для предотвращения дефолта: в 38 требований уместились изменение налоговой системы, радикальная реформа судебной системы и многое другое. Фактически ЕС требует создать новое государство, говорят экономисты, сомневаясь в том, что это возможно.
Внести изменения в налоговую систему, сократить зарплаты, провести капитальную реформу судопроизводства, создать единый земельный реестр, централизовать медицинское страхование – это список требований Евросоюза в обмен на выделение Греции второго пакета помощи в 130 млрд евро. Со ссылкой на закрытый 90-страничный документ об этом сообщает Financial Times.
Всего пунктов 38. Часть из них должна быть принята парламентом в качестве законов, часть – выйти как президентские указы и постановления министерств.
В перечень требований наряду с широкомасштабными реформами вошли и детальные предложения – закупка новых компьютеров для налоговиков, изменение системы выдачи медицинских рецептов и установление минимальных запасов нефти.
В список вошли многие меры, предписанные еще в 2010 году во время одобрения первого пакета помощи в 110 млрд евро. Но их реализация задерживалась. Например, либерализация 130 закрытых видов деятельности была рамочно одобрена в 2010 году, но в дальнейшем столкнулась с противодействием на различных уровнях, вплоть до трехдневной забастовки водителей такси в разгар туристического сезона. Реформа системы закупок в здравоохранении привела к протестам врачей, поставщиков и больниц. В итоге в 2011 году экономия по этой статье получилась на 500 млн евро вместо запланированных 1 млрд евро. Среди находящихся в доработке значится и сокращение расходов пенсионной системы на 300 млн евро и прочих расходов на 325 млн евро.
Часть мер должна быть принята в ближайшие семь дней, требует Евросоюз. Это сокращение расходов на фармацевтику на 1,1 млрд евро, завершение 75 масштабных аудиторских проверок и 225 налоговых проверок крупных плательщиков, а также либерализация отдельных видов бизнеса – салонов красоты, туристических гидов. Десятки предписаний нужно выполнить в течение полугода.
Выделение второго пакета помощи, а также реструктуризация госдолга путем замены старых облигаций на новые со списанием стоимости были одобрены на встрече министров финансов еврозоны во вторник. Греции необходимо получить средства до 20 марта, чтобы расплатиться по очередным выплатам по облигациям: это потребует 14,5 млрд евро, которых у страны нет. Несмотря на положительное решение еврогруппы, агентство Fitch в среду понизило рейтинг Греции до уровня С, означающего, что дефолт неизбежен.
«Это гораздо, гораздо более амбициозно, нежели просто экономические реформы. Это построение нового государства», – говорит аналитик по Европе Eurasia Group Муджтаба Рахман. Однако, по его словам, программа обречена на провал. «Даже с учетом политической необходимости, программа невыполнима, поскольку многие пункты просто невозможно реализовать», – говорит Рахман.
Французская группа Credit Agricole приняла решение консолидировать свои разрозненные украинские активы после восьми лет присутствия в стране. В условиях высоких убытков материнской структуры банк решил слить в 2012-2013 годах две прибыльные украинские "дочки". Эксперты называют это единственно правильным шагом, поскольку стратегия продажи одного из банков группы в текущих условиях не работает.
Спустя шесть лет после того, как группа Credit Agricole стала собственником двух украинских банков, французские инвесторы решились на слияние своих "дочек". Вчера в ПАО "Креди Агриколь Банк" сообщили, что его мажоритарный собственник Сredit Agricole SA. (владеет 99,995% акций) намеревается приобрести 100% акций ПАО "Корпоративный и инвестиционный банк Креди Агриколь", полностью принадлежащего компании Credit Agricole-CIB Global Banking. "Этот шаг является первым этапом на пути к полному слиянию двух банков "Креди Агриколь"",— отмечается в сообщении. По данным IFC, слияние банков будет проведено в 2012-2013 годах.
Банк Credit Agricole SA фактически дважды выходил на украинский рынок. В 2004 году он купил французский банк Credit Lyonnais, который уже на тот момент владел в Украине небольшим корпоративным банком Креди Лионе Украина. После сделки название "дочки" сменили на Калион Банк Украина, а потом — на КИБ "Креди Агриколь". Уже в 2006 году Credit Agricole купил Индэкс-банк. Участники рынка тогда оценили сделку в $260 млн. В 2011 году эту "дочку" переименовали в Креди Агриколь Банк.
Несмотря на то что объединение двух дочерних активов было логичным с самого начала, в конце 2006 года собственники двух учреждений заявили, что они будут развиваться отдельно. В частности, Индэкс-банк должен был занять 5% розничного рынка за счет увеличения филиальной сети с 300 до 500 отделений, а Калион Банк Украина — 6% корпоративного. Тогда, по данным АУБ, Индэкс-банк был на 23-м месте среди банков по активам (2,88 млрд грн), на 12-м — по депозитам физлиц (1,42 млрд грн), занимая 1,8% рынка. Калион Банк Украина занимал 33-е место по активам (1,54 млрд грн), 29-е — по депозитам юрлиц (723,62 млн грн), что составляет 0,96% рынка.
Игорь Францкевич, глава правления Индэкс-банка с ноября 2006 года по май 2008 года, вчера рассказал "Ъ", что банки необходимо было объединять сразу после второй покупки. "Одной группе наличие двух банков на таком маленьком рынке не требовалось",— считает он. Но тогда провести объединение было непросто. "Calyon был куплен во Франции, поэтому процессы на уровне центральных офисов задерживали процессы на уровне сети в других странах",— объяснил господин Францкевич.
Решение об объединении было принято, по данным "Ъ", летом прошлого года, но объявлено лишь в момент оглашения финансовых результатов банка. Вчера в рамках раскрытия информации инвесторам Credit Agricole сообщил о самом крупном балансовом убытке за последние 10 лет. Банк, занимающий во Франции третье место по стоимости акций, в IV квартале 2011 года потерял 3,07 млрд евро по сравнению с 328 млн евро за аналогичный период в 2010 году. Потери превзошли ожидания аналитиков, предполагавших убыток в размере 2,7 млрд евро. Финансовые потери в банке связывают с долговым кризисом в Греции и проведением реструктуризации платежей. Ситуация в украинских "дочках" обстоит лучше. 2011 год ПАО "Креди Агриколь Банк" закончило с прибылью в 45,9 млн грн, а ПАО "Корпоративный и инвестиционный банк Креди Агриколь" — 194,3 млн грн. Объем активов учреждений составляет 6,9 млрд грн и 4,2 млрд грн соответственно. Слияние двух банков — единственно правильный шаг для Credit Agricole. "Такая необходимость давно назрела. Чем дальше тянуть, чтобы потом продать одно из учреждений, лучше сейчас объединить и тем самым усилить банк",— считает содиректор ИК "Ренессанс Капитал" в странах Центральной и Восточной Европы Роман Насиров. Это ранее осознали все иностранные учреждения, которые либо объединили своих "дочек", либо продали один из активов. Объединение позволит Креди Агриколь Банку не только сократить издержки, но и с активами в 11,1 млрд грн подняться в рамках группы крупных банков на 11 позиций — до 19-го места.
В преддверии мартовского саммита ЕС, который призван закрепить результаты предыдущих договоренностей и обеспечить почву для их успешного внедрения, а также преодоления экономического спада, в объединенной Европе сформировалась умеренная оппозиция, призывающая устранять барьеры в торговле и больше тратить. Она возникла в противовес позиции Германии и Франции, поддерживаемых Европейским центральным банком и отчасти Еврокомиссией.
Речь идет об открытом письме, инициированном премьер-министром Великобритании Дэвидом Кэмероном и подписанном еще 11 главами европейских государств (Италия, Испания, Нидерланды, Финляндия, Швеция, Ирландия, Польша, Чехия, Словакия, Латвия и Эстония). Письмо было направлено президенту Европейского совета Херману ван Ромпею и главе Еврокомиссии Жозе Мануэлу Баррозу. Документ призывает к еще большему открытию торговли как внутри ЕС, так и с внешними партнерами — Индией, Канадой (в виде зон свободной торговли), Россией, Китаем, странами Латинской Америки. В целом эта мера призвана стимулировать высокотехнологичный экспорт из ЕС.
Постулируется необходимость завершения реализации третьего энергопакета, то есть создания единого энергорынка, а также устранение барьеров на пути венчурных компаний (предложение о едином патенте ЕС). Что касается финансовых рынков, то предлагается требовать от банков соблюдения только международных договоренностей ("Базель 3"), но введение налога на финансовые операции является нежелательным. Внутреннюю господдержку банков, которая ограничивает свободу капитала и конкуренции, необходимо снизить.
Новой стала форма волеизъявления, а не содержание. Предыдущий саммит ЕС, состоявшийся 30 января, прошел под лозунгом "Способствующая росту фискальная консолидация, способствующий созданию новых рабочих мест экономический рост". Однако требования Дэвида Кэмерона о дерегулировании рынков и сохранении свободы маневра национальных государств тогда не были удовлетворены. Направив письмо президенту cовета и председателю Еврокомиссии, новая коалиция пытается увеличить свои шансы на успех в голосовании в рамках встречи глав ЕС, то есть высшего политического органа Евросоюза — Европейского cовета, ведь адресаты также являются его членами. Несколько неожиданным выглядит появление среди подписавших письмо таких стран, как Нидерланды, Финляндия и Швеция, ведь их экономическое положение не вызывает нареканий, и справиться с фискальными ограничениями им не составит большого труда. Впрочем, эти страны, вероятно, надеются выиграть от открытия рынков и увеличения внутреннего производства.
Между тем следующий саммит ЕС будет проходить на фоне признанной Еврокомиссией рецессии в зоне евро. Согласно опубликованному отчету, от ВВП зоны евро в этом году ожидают снижения на 0,3 % (по итогам 2011 года — рост в 1,4%), в ЕС в целом должен наблюдаться нулевой рост (1,5% за 2011 год), индекс покупательских цен снизится с 2,7% до 2,1 %. Последние данные послужат некоторой опорой для новой коалиционной оппозиции, однако до тех пор, пока Германия не ощутит влияния рецессии на свою экономику, позиция федерального канцлера Ангелы Меркель вряд ли изменится, между тем значение индекса деловой активности в Германии (GRIFPBUS) в феврале стало самым высоким за последние семь месяцев.
Между Американской торговой палатой и Государственной налоговой службой возник публичный конфликт. Инвесторы обвинили фискальный орган в отказе возмещать НДС. В ответ налоговики заявили, что работающие в Украине компании с американским капиталом получают НДС даже в большем объеме, чем они заявляют в декларациях. Спор позволил Американской торговой палате добиться встречи с главой налоговой службы.
Президент Американской торговой палаты Хорхе Зукоски во вторник заявил, что налоговые органы необоснованно оказывают давление на украинские предприятия. "Международное бизнес-сообщество требует прекращения фискального давления на законных налогоплательщиков, поскольку это существенно вредит имиджу страны и мешает привлечению в экономику Украины новых инвестиций",— сообщил господин Зукоски. Среди проблемных вопросов он выделил запрет на перенос убытков прошлых лет в текущую отчетность, отказ принимать налоговые декларации с реальными показателями, проблемы с возмещением НДС.
Вчера в распоряжении "Ъ" оказался список предприятий с американским капиталом с суммами их заявок и объемами возмещения НДС в 2010-2012 годах, который говорит об обратной ситуации. В 2010 году денежными средствами и НДС-облигациями компании получили 1,15 млрд грн при заявке в 951,3 млн грн, в 2011 году — 638,1 млн грн при заявке в 745,6 млн грн, а на 21 февраля 2012 года — 203 млн грн при заявке в 117,6 млн грн. Из них в автоматическом режиме в январе-феврале — почти 195 млн грн. В прошлом году пока только пять предприятий получали налог оперативно: "Каргилл" (41,2 млн грн), АВК (64,3 млн грн), завод "Экватор" (2,8 млн грн), GMT Ukraine (1,07 млн грн) и центр "Пратт и Уитни-Патон" (126 млн грн). В палате на запрос "Ъ" отказались отвечать, ссылаясь на то, что господин Зукоски находится в США.
В Государственной налоговой службе (ГНС) "Ъ" отметили, что в 2011 году налоговые органы не приняли 9031 декларацию, что составляет всего 0,6% от общего количества. А процедура регистрации плательщиком НДС только упростилась: свидетельство можно получить не за 10, а 6 дней, форма заявления уменьшилась с 10 до 3 страниц, что привело к увеличению количества регистрации плательщиков втрое. Ранее глава ГНС Александр Клименко заявлял "Ъ", что декларировать убытки налоговые органы не запрещают, главное, чтобы они были реальными. Результатом взаимных обвинений стала назначенная на начало марта встреча главы ГНС с представителями палаты.
Первый вице-президент Украинского союза промышленников и предпринимателей Сергей Прохоров считает, что достижение целей путем обвинений является некорректным: "Если есть проблема, то нужно конкретно называть предприятия, а не огульно выступать с такими заявлениями". Исполнительный директор "Европейской бизнес ассоциации" Анна Деревянко уверена, что если руководство палаты считает, что данным способом можно добиваться встреч с руководством налоговых органов, то для них оно является правильным. "Но не думаю, что в долгосрочной перспективе метод будет работать. Мы обсуждаем проблемы, а не обругиваем друг друга",— добавляет она.
Нацкомиссия по ценным бумагами и фондовому рынку вновь намерена поднять вопрос об утверждении своих нормативных актов без промежуточных процедур согласования с другими ведомствами. Эксперты полагают, что такое институциональное усиление регулятора пойдет только на пользу рынку, если при этом не будут сокращаться сроки обсуждения документов с представителями рынка
Получение права утверждать свои нормативные акты напрямую через Минюст будет одной из целей нового состава фондового регулятора. Данное направление деятельности уже не в новинку для НКЦБФР — еще будучи с приставкой «гос» (ГКЦБФР), в 2008 г. комиссия пыталась инициировать свое институциональное усиление, однако безрезультатно. Напомним, что ГКЦБФР должна была согласовывать свои нормативные акты с Госкомпредпринимательства.
По словам директора департамента анализа, стратегии и развития законодательства Максима Либанова, рекомендации по усилению институциональной способности НКЦБФР звучали уже не раз как от Всемирного банка, так и IOSCO. «Разумеется, на стыке полномочий нормативные документы должны утверждаться всеми заинтересованными сторонами, однако не в тех вопросах, когда действие нормативного акта или законопроекта распространяется исключительно на зону регулирования НКЦБФР,— говорит он.— Самостоятельная работа над нормативной и законодательной базой позволит НКЦБФР, в первую очередь, успевать за потребностями рынка».
Комиссия пока не разрабатывала какого-либо законопроекта, касающегося усиления своей институциональной способности, однако на всякий случай прописала эту позицию в новом проекте Программы развития фондового рынка на 2012-2014 гг. В том случае, если документ в этой части будет одобрен президентом без правок, шансы НКЦБФР на реализацию своей цели значительно возрастают.
Как полагают профучастники фондового рынка, инициатива регулятора в этом направлении правильна и ее воплощение в действительность благотворно отразится на развитии рынка. «Позитив заключается в том, что сократятся сроки принятия регулятором нормативных актов. Сейчас законодательство, затрагивающее фондовый рынок, стремительно развивается. И нередко новый закон уже вступил в силу, а подзаконного акта, устанавливающего порядок реализации норм закона, еще нет. Это усложняет работу и рынка, и регулятора»,— объясняет Елена Васильченко, руководитель проектов КУА «Кинто». Свежий пример этого — требование закона о согласовании приобретения существенного участия в профучастнике фондового рынка с НКЦБФР и отсутствие утвержденного комиссией порядка такого согласования.
Соглашаются с этим мнением и другие эксперты. «Фондовый рынок активно развивается с инфраструктурной точки зрения, появляются новые инструменты, и регулятор должен иметь возможность оперативно реагировать на новую ситуацию. Главное, чтобы нормативные акты прорабатывались и утверждались с учетом мнения рынка»,— уверен директор компании I-NVEST Владислав Ревчук.
Впрочем, как отмечает директор КУА «Финэкс-Капитал» Игорь Когут, нельзя сказать, что реализация такой инициативы может принести одни преимущества. Ведь обратная сторона медали в том, что в случае если профучастники рынка будут против принятия того или иного нормативного акта, то их возможность заручиться поддержкой другого госоргана будет ограничена. «Ранее представители рынка или профессиональные объединения всегда имели возможность обратиться в Госкомпредпринимательства или Минюст на этапах прохождения документа — и он мог быть направлен на повторную доработку»,— отмечает эксперт.
НКЦБФР практически добилась легализации специализированных ИСИ. Принятый вчера законопроект законодательно расширяет их спектр. И хотя участники рынка инициативу регулятора одобряют, последнее слово, как всегда, за депутатами
Вчера народные депутаты приняли в первом чтении столь долго обсуждаемый и ожидаемый законопроект «Об институтах совместного инвестирования» (№9615). Сей документ позволит существование инвестиционных фондов, в которые входит определенный вид активов (фонды денежного рынка, государственных ценных бумаг, облигаций, акций, индексные фонды, фонды банковских металлов), попутно закрепляя на законодательном уровне их классификацию и структуру активов.
Одновременно документ усилит требование к именной форме выпуска ценных бумаг ИСИ и существованию таких бумаг в бездокументарной форме. В случае принятия закона в целом осуществлять оплату стоимости ценных бумаг ИСИ, в том числе акций корпоративных инвестиционных фондов при формировании первоначального уставного капитала, можно будет исключительно в денежной форме.
Законопроект также усовершенствует систему раскрытия информации о деятельности ИСИ. В частности, устанавливается необходимость наличия у компаний по управлению активами собственного веб-сайта, на котором должна размещаться информация о компании (наличие лицензии, контактные данные), перечень институтов совместного инвестирования, активы которых находятся в управлении такой компании, стоимость чистых активов, цена размещения и выкупа ценных бумаг ИСИ, а также информация об институтах, активами которых управляет КУА. Кроме того, на сайте должна содержаться информация о содержании документов ИСИ (устав и свидетельство о государственной регистрации корпоративного инвестиционного фонда, регламент, свидетельство о внесении ИСИ в Единый государственный реестр институтов совместного инвестирования, заключения аудитора, проспект эмиссии ценных бумаг, свидетельство о государственной регистрации выпуска ценных бумаг, перечень лиц, обслуживающих ИСИ).
Законопроектом также предусмотрена четкая последовательность действий при создании корпоративных и паевых инвестиционных фондов, а также при проведении процедуры их ликвидации.
По мнению участников рынка, одним из главных нововведений законопроекта можно назвать создание законодательной базы для появления специализированных фондов.
«Это качественно новый продукт для рынка, отличающийся прежде всего структурой активов и возможностью ежедневного выхода из фонда. Думаю, инвесторы найдут такой инструмент привлекательным и мы увидим волну регистрации специализированных фондов, а также приток инвесторов в них»,— прогнозирует директор КУА-АПФ «Тройка Диалог Украина» Александр Панченко.
Кроме того, важной новацией является норма об определении цены сертификатов паевого фонда на дату поступления средств от инвестора, а не на дату заключения договора, как это было ранее. Это позитивный момент для рынка, который упорядочивает отношения между КУА и инвесторами и исключает возможность манипуляций.
Кроме того, говорит генеральный директор «Ивекс Эссет Менеджмент» Андрей Петрук, документом вводится понятие биржевых фондов, которые приобрели особую популярность на развитых рынках в последнее десятилетие (ETF — Exchange-Traded Fund). Среди важнейших плюсов законопроекта участник рынка отмечает также снятие запрета для ИСИ на инвестиции в акции банков. Поскольку вследствие введения такого запрета в прошлом году доля акций банков в портфелях рыночных ИСИ упала до 3-4% (против адекватного минимума в 10%), со вступлением новой редакции закона в силу следует ожидать существенного увеличения интереса к банковским акциям со стороны инвестфондов.
«Безусловно, принятие новой редакции закона об ИСИ — шаг в правильном направлении, который будет позитивно воспринят как компаниями по управлению активами, так и их клиентами. Но, на мой взгляд, одного нового законопроекта будет недостаточно, чтобы обеспечить существенный рост притока средств в инвестиционные фонды»,— предупреждает собеседник «і». К сожалению, инвестиционный климат в стране сейчас очень слабый. И среди других мер, крайне важных для развития фондового рынка и рынка ИСИ в Украине, эксперт отмечает необходимость повышения уровня корпоративного управления в целом, допуск к обращению в стране акций украинских эмитентов, прошедших листинг за рубежом, а также внедрение накопительного уровня пенсионной системы.
В самой же НКЦБФР среди плюсов документа отмечают прежде всего то, что такой документ все же появится. «Тех, кто останется недоволен, надеемся, не будет, так как участники рынка получат возможность привлечения дополнительных ресурсов, а это в свою очередь поспособствует развитию отрасли. По нашему мнению, в этом законопроекте есть всесторонняя и обоюдная выгода и для регулятора, и для участников рынка»,— отметила пресс-секретарь комиссии Юлия Жулий.
Однако, поскольку законопроект предусматривает приведение в соответствие с новыми нормами всей соответствующей документации, бессрочные фонды должны будут привести свою деятельность в соответствие с новыми нормами. Это, пожалуй, самое большое неудобство для профучастников.
____________________________
Согласно данным НКЦБФР, по состоянию на конец 2011 г. на рынке работало 360 КУА и 1740 ИСИ, из которых 283 — корпоративные инвестфонды и 1457 — паевые.В минувшем году объем зарегистрированных комиссией выпусков инвестиционных сертификатов вырос на 93,5% — до 75,75 млрд. грн., тогда как объем выпусков акций корпоративных инвестфондов уменьшился на 1,2% — до 8,67 млрд. грн.
После бессонной ночи на вторник министры финансов стран еврозоны одобрили предоставление второго пакета помощи для Греции в размере EUR130 млрд., благодаря которому стране удастся избежать дефолта, который без средств кредиторов грозил бы ей уже в марте. Тем не менее все понимают, что это не является окончательным решением проблемы и новые меры экономии могут привести к усугублению рецессии в стране
Ко вчерашнему утру министры финансов стран еврозоны достигли соглашения по второй программе помощи Греции объемом EUR130 млрд., которая призвана сократить уровень госдолга страны до 120,5-121% ВВП к 2020 г.
Как отметил глава Еврогруппы, премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, Греция также достигла соглашения с частными кредиторами, согласно которому они спишут при обмене 53,5% номинальной цены «старых» греческих облигаций. При этом ставка купона по новым греческим бондам до 2014 г. будет составлять 2% годовых, в 2015-2020 гг. она будет повышена до 3%, а в дальнейшем — до 4,3% годовых. Это позволит сократить общую сумму греческого долга на EUR107 млрд., хотя реальные потери кредиторов с учетом процентных выплат превысят 70%.
Кроме того, страны еврозоны пообещали, что их центральные банки, на балансе которых находится еще EUR12 млрд. греческих облигаций, будут направлять полученную с них прибыль на поддержку Греции до 2020 г. Это, по оценкам властей, сэкономит еще EUR1,8 млрд. и снизит долг на 1,8%. В результате реализации всего пакета мероприятий соотношение греческого долга к ВВП должно уменьшиться с 164% до 120%, а достигнутое министрами соглашение — положить конец долгому периоду неопределенности в отношении будущего Греции.
Вместе с тем на рынках увеличиваются опасения, что после выборов, которые пройдут в апреле, новое правительство Греции не будет готово следовать утвержденным мерам строгой экономии, хотя обе коалиционные партии обязались исполнять кредитную программу. Но даже при самом оптимистическом развитии событий, если в стране будет продолжаться рецессия, Греция может не выбраться через три года (пока действует программа) из долговой ямы, и ей может потребоваться новая помощь.
«Кажется, никто не решается назвать очередной транш помощи грекам окончательным решением проблемы, поскольку Греция не торопится удовлетворять все требования частных кредиторов, постоянно затягивая переговоры. К тому же вновь муссируются слухи о возможном распространении проблем и на другие периферийные страны еврозоны уже в ближайшее время»,— отмечает Вячеслав Орлюк, руководитель направления по работе с VIP-клиентами Dragon Capital. Более того, по оценкам аналитиков стокгольмского офиса Nordea Bank AB, Греции «даже при наилучшем сценарии» потребуется еще как минимум EUR50 млрд.
Пока же рынки отреагировали на решение по Греции повышением волатильности. «Трейдеры ожидали такой развязки и закладывали этот сценарий в котировки уже давно. На западных площадках сработало неписаное правило рынка — «покупай на слухах, продавай на новостях», поэтому по факту окончания переговоров игроки решили зафиксировать прибыль»,— подтвердил Игорь Сабадаха, начальник инвестиционно-аналитического отдела интернет-брокера iTrader.
Апрельский фьючерс на золото вырос на 0,75%, до $1741,40 за тройскую унцию. Впервые за восемь торговых дней котировки драгметалла превысили отметку 1740. Аналитики обещают, что золото продолжит рост в стадии консолидации.
Курс евро к доллару США снижался в ходе торгов вслед за падением на европейских фондовых рынках из-за опасений, что согласованных объемов помощи Греции будет недостаточно для решения ее проблем. Единая европейская валюта опустилась до $1,3230 против $1,3243 в понедельник, хотя в ходе торгов евро поднимался до $1,3292. Эксперты Nordea допускают, что европейская валюта может подешеветь до $1,2, и рекомендуют своим клиентам продавать ее.