С окончанием сезона предновогодних банковских акций, среднерыночные ставки по вкладам пошли на убыль. Однако на этом фоне население не теряет интерес к депозитам, особенно к валютным
Средства на депозитных счетах физических лиц в первый месяц года стабильно росли, свидетельствуют подсчеты аналитиков Национального банка Украины. Рост доли вкладов населения достиг 2,4% (2,6% — в национальной валюте, и на 2,1% — в иностранной) и составил по состоянию на 1 февраля 314,7 млрд. грн. При этом объем банковских вкладов населения в свободноконвертируемой валюте в прошлом месяце вырос на $377,1 млн. (в декабре 2011 г. — лишь на $56,1 млн.) и к началу февраля достиг отметки в $18,8 млрд. (в эквиваленте). В то же время остатки на депозитных счетах юридических лиц снизились на 5,2%, до 172,2 млрд. грн., что снизило общий объем депозитов банковской системы на 0,5% (486,9 млрд. грн. по итогам января).
Также, согласно данным НБУ, в предыдущем месяце наблюдалось снижение средневзвешенной стоимости депозитов (с 11,1% до 10,3% — в нацвалюте, и с 5,7% до 4,8% — в инвалюте). По информации финансового директора компании «Простобанк Консалтинг» Александра Седых, средние процентные ставки по вкладам в долларах США в январе 2012 г. показали рост по срокам 6 мес. (на 0,03 п.п.) и 12 мес. (на 0,04 п.п.) до 6,04% и 6,57% годовых соответственно. При этом по краткосрочным депозитам тенденция была противоположной — для периода в один месяц показатели уменьшились до 4% годовых (на 0,19 п.п), а для трех месяцев — до 5,41% годовых (на 0,04 п.п.).
Аналогичная тенденция, по его словам, прослеживалась и среди вкладов в евро. Сберегательные предложения на срок 6 и 12 месяцев имели прирост в размере 0,14 п.п. (до 4,71% и 5,25% годовых соответственно). А по депозитам на срок в один месяц средняя процентная ставка понизилась на 0,13 п.п. (до 3,03%), на срок в 3 месяца — на 0,06 п.п. (4,18%).
«По предложениям в национальной валюте прирост средних ставок в январе наблюдался по депозитам сроком в один год до 14,61% годовых (на 0,18 п.п.). В то же время средние процентные ставки по другим срокам привлечения вкладов снижались»,— говорит Александр Седых. Так, по депозитам сроком на один месяц ставки снизились до 10,13% годовых (на 0,28 п.п.), сроком на 3 месяца — до 13,62% годовых (на 0,21 п.п.), и до 14,15% годовых (на 0,08 п.п.) опустились ставки для шестимесячных вкладов.
«Новогодние акции и праздничные предложения банков с повышенными процентными ставками закончились, и они вновь проявили интерес к привлечению долгосрочных вкладов»,— поясняет тенденции директор департамента розничных продуктов «ВТБ Банка (Украина)» Екатерина Федоровская.
Такое снижение ценовых предложений по вкладам в начале календарного года, по словам директора по маркетингу и развитию продуктов Platinum Bank Анджея Олейника, является традиционным сезонным явлением, связанным с общими тенденциями на рынке финансов. «Начало года для финансовых учреждений — всегда снижение спроса на кредиты (после праздников), результатом которого является уменьшение объемов кредитования и, соответственно, снижение потребности в привлечении ресурсов. Это влияет в том числе и на размер процентных ставок»,— комментирует банкир.
Значительный рост депозитных вкладов в январе, как и в другие зимние месяцы, также является традиционным, утверждают участники рынка. Кроме того, как говорит руководитель департамента развития продуктов розничного бизнеса ПУМБ Максим Мироненко, из-за продолжающегося в последние месяцы притока средств физических лиц в банковскую систему часть клиентов предполагает, что в дальнейшем возможно снижение процентных ставок. И на этом фоне они стараются зафиксировать высокую ставку, охотно размещая средства на депозиты сроком на один год.
Впрочем, как подмечает Анджей Олейник, столь высокий приток депозитов в банковскую систему не наблюдался бы, если бы население хорошо ориентировалось в других инструментах инвестирования и получения прибыли. Пока же для клиентов понятным и доступным вариантом сохранения средств и получения прибыли остается именно банковский депозит.
Что же касается притока средств населения в украинской национальной валюте (именно они составляют основную часть депозитного портфеля банков), то прирост гривневых депозитов остается достаточно стабильным, и, скорее всего, тенденция будет иметь место на протяжении всего 2012 г., чего не скажешь об их стоимости. Так, по словам экспертов, ставки по депозитам в текущем году будут снижаться, а все потому, что год будет отличаться низкой активностью кредитования. А отсутствие у банков возможности эффективно размещать накопленные средства исключает необходимость привлечения дополнительных ресурсов.
«Приток гривневых депозитов продолжится, как, собственно, и борьба среди кредитно-финансовых учреждений за привлекательность условий и новых клиентов. Соответственно — ставки в гривне будут более-менее стабильными»,— прогнозирует Анджей Олейник. Снижение среднерыночных ставок в иностранной валюте на протяжении первого полугодия 2012 г. банкир ожидает в пределах 0,3-0,5 п.п. в месяц.
«Резкого падения процентных ставок по депозитам не ждем, поскольку ликвидность банковского сектора, скорее всего, будет оставаться низкой»,— говорит аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Елена Зуйкова. Рост депозитов, по ее прогнозам, замедлится в 2012 г. до 11% (в 2011 г. этот показатель был на уровне 18%) в связи со снижением темпов роста экономики и доходов населения.
Так же считает и Александр Седых. В первом полугодии 2012 г., по его расчетам, процентные ставки по вкладам населению, скорее всего, понизятся на 1-1,5 п.п. по предложениям в гривне и на 0,3-0,5 п.п. — по депозитам в валюте, при этом более стремительное снижение будет характерно для краткосрочных программ на срок до трех месяцев. «Такому сценарию будет способствовать прирост средств населения на счетах в банках и снижение финучреждениями процентов по депозитам после их стремительного повышения в IV квартале 2011 г.»,— заключает он.
Вчера Минфин объявил о готовности выпускать облигации для населения в иностранной валюте. Номинал ценных бумаг еще окончательно не утвержден, но предварительно не перешагнет границу от $0,5 до $1 тыс. При этом государство готово платить по ним около 9% годовых, а государственный Ощадбанк уже заявил о готовности выступить агентом размещения облигаций
Помешать реализации планов Минфина может целый ряд трудностей, предупреждают эксперты. «Первая и самая главная,— говорит президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко,— население не имеет физической возможности покупать ценные бумаги в отделениях банков. Для того чтобы «человек с улицы» купил облигацию, банк должен открыть ему счет в ценных бумагах. Но проблема в том, что в отделениях кредитных учреждений такой счет открыть нельзя. Для этого необходимо ехать в центральный офис. Таким образом, в реальности покупка любой ценной бумаги становится уделом немногочисленных «фанатов».
Дальше — больше. После открытия счета банк направляет запрос на покупку валюты в Госказначейство, где на данный момент просто нет специалистов, которые работают с заявками физлиц. Осложнит жизнь и процедура продажи облигации банком — довольно затратное мероприятие, и если даже регулятор «уговорит» банк-агент по размещению, не брать комиссию, то депозитарий НБУ вряд ли откажется от дополнительного вознаграждения.
Но и это еще не все — при досрочной ее продаже нужно будет уплатить подоходный налог.
При всем этом, говорит руководитель аналитического департамента ИГ «ТАСК» Андрей Шевчишин, действия Минфина выглядят более чем логично, учитывая высокий уровень долларизации страны, а также трудности с привлечением валютных ресурсов на мировых рынках.
С учетом того, что средняя ставка по долларовым депозитам для населения коммерческих банков находится на уровне 7-8,5%, рассматриваемая чиновниками ставка является конкурентной к рынку. Таким образом, частные банки получают нового игрока на рынке валютных займов населения. В то же время, с учетом низкой валютной составляющей в кредитовании, существенной потребности в валютных депозитах у банков нет. Более того, вероятно, Ощадбанк будет предлагать валютные облигации с доходностью на уровне рынка 7,5-8,5%, что также позволит ему получить дополнительный доход.
«На самом деле Минфин, преследуя очевидные цели по выполнению плана привлечения капитала, предлагает хороший коммерческий продукт, который, предположительно, будет пользоваться спросом среди населения, правда, при проведении активной разъяснительной и, не исключено, рекламной работы»,— говорит аналитик. И хотя сейчас трудно предположить, насколько активно будет проходить размещение, тем не менее спрос на бумаги может быть достаточно высоким. При этом ограничивающим фактором для населения может быть страх открыть свою валютную позицию, поскольку в коммерческих банках все-таки существует конфиденциальность, а тут речь идет о государстве. Кроме того, депозиты, в отличие от валютных ОВГЗ, не облагаются налогом на прибыль, да и расторгнуть депозитный договор можно в любое время. «Но чтобы превратить ОВГЗ в деньги, нужно потратить очень много сил. И существует некоторая вероятность, что не удастся вернуть даже начальную сумму инвестиций»,— добавляет директор компании Astrum Capital Руслан Магомедов.
Кроме того, говорит аналитик рынка облигаций группы компаний «Инвестиционный капитал Украина» Тарас Котович, население боится невыполнения государством своих финансовых обязательств. И чтобы граждане вкладывали средства в ценные бумаги со сроком более одного года, принимая во внимание фактическое отсутствие ликвидного вторичного рынка, ставка по новым облигациям в валюте действительно должна быть на уровне 9%. «Это будет неплохой компенсацией за отсутствие возможности досрочного погашения, по сравнению с досрочным расторжением депозитного договора»,— считает эксперт. Таким образом, общий объем размещенных средств вряд ли превысит сумму в несколько сотен миллионов долларов.
В январе украинцы сократили скупку валюты не только по отношению к предыдущему месяцу, но также и в сравнении с январем 2011 г. Эксперты, тем не менее, полагают, что январские цифры являются всего лишь сезонным колебанием, и, несмотря на стабильность гривни, граждане будут запасаться валютой в объемах не меньших, чем ранее
Относительная стабильность обменного курса усыпила девальвационные опасения населения
По данным Национального банка, в январе 2012 г. украинцы купили у банков валюту на $1,58 млрд., а продали на $1,02 млрд., что значительно ниже аналогичных показателей декабря — на 25% и на 26% соответственно. Чистое сальдо покупки иностранной валюты в первом месяце года, таким образом, составило 556 млн. в долларовом эквиваленте. Это значительно меньше, чем в декабре 2011 г. (купили на $740 млн. больше, чем продали) или в сравнении с данными годичной данности ($863 млн. в январе 2011 г.).
Впрочем, головной боли у Национального банка от этого не убавилось. За последний месяц ему пришлось нарастить свои интервенции на межбанковском валютном рынке. В январе центробанк продал на $893,6 млн. больше, чем купил. При этом общий объем проданной валюты увеличился почти в два раза — до $904,4 млн. в сравнении с декабрем.
Эксперты не считают, что январские показатели наличного валютного рынка предопределяют позитивную тенденцию. «Тенденции к уменьшению покупки наличной валюты физическими лицами нет, так как традиционно каждый год прослеживается увеличение объемов покупки наличной валюты в декабре, с последующим их снижением в январе и феврале»,— объясняет начальник управления неторговых операций «Эрде Банка» Владимир Карпенко. Падение скупки валюты в сравнении января к январю он связывает с ужесточением НБУ правил продажи инвалюты, в результате чего часть спроса вернулась на безналичный рынок.
Соглашается с этим мнением начальник управления денежных и валютных рынков «VAB Банка» Наталья Шишацкая. «Это характерный спад для января. Перед праздниками люди тратят много денег на покупки, поэтому валюту скупают не так активно. Начиная с февраля объем покупки валюты будет увеличиваться, а март, как показывает практика, уже полностью отыграет свои позиции»,— прогнозирует финансист. Как полагает начальник отдела анализа финансовых рисков ING Bank (Украина) Александр Печерицын, относительная стабильность обменного курса в течение нескольких месяцев снижает девальвационные опасения населения и не позволит отрицательному сальдо на наличном рынке увеличиваться по сравнению с 4-м кварталом 2011 г. в ближайшие месяцы.
Более красноречиво говорят за себя результаты работы межбанковского валютного рынка. Основное давление на рынок оказывает отрицательное сальдо торгового баланса (превышение импорта над экспортом товаров). «Традиционно физлица снижают свою активность в январе. Для корпоративного рынка характерна обратная тенденция — экспортеры больше продают в конце года и меньше в январе, а импортеры активны в обоих месяцах. В результате предложение валюты на межбанковском рынке падает, и НБУ приходится удовлетворять спрос из резервов»,— говорит трейдер ИК «Тройка Диалог Украина» Дмитрий Сидоров.
Главным довлеющим фактором при этом остается газовый контракт с Россией. «Несмотря на то что на межбанковском рынке в начале января было небольшое превышение спроса на валюту над предложением, в целом за месяц ситуация была относительно сбалансированная. Поэтому такие изменения в резервах НБУ можно объяснить покупкой валюты «Нефтегазом» для оплаты поставок газа»,— рассуждает Александр Печерицын.
В то же время одного этого фактора уже достаточно для того, чтобы прогнозировать дальнейшее снижение объемов резервов НБУ. По мнению главного экономиста ИК Dragon Capital Елены Белан, если газовый контракт не будет пересмотрен, то правительству очень скоро понадобится источник покрытия дефицита внешнего финансирования. «В связи с этим правительство уже планирует разместить еврооблигации на сумму $1,5 млрд. в марте на фоне медленного прогресса в газовых переговорах с Россией и продолжающихся, хотя пока безрезультатных, переговоров с МВФ»,— резюмирует она.
НАК «Нефтегаз» получила право принять от украинских потребителей газа оплату в рублях. В Нацбанке уверены, что это уже сейчас позволит вдвое снизить нагрузку на валютные резервы центробанка, а в течение полугода — полностью перейти на оплату голубого топлива в рублях. Что позволит сэкономить около $12 млрд. из валютных резервов на протяжении текущего года
Cчета «Нефтегаза» получат все шансы мигрировать в российские банки
Как сообщил «i» высокопоставленный источник в Национальном банке, НАК «Нефтегаз» обратилась в центробанк за индивидуальной лицензией на проведение расчетов с контрагентами в рублях. Такой порядок устанавливает действующий сегодня декрет Кабмина о валютном регулировании (по закону достаточно, чтобы валютная лицензия была у одного из контрагентов.— «і»).
По словам представителя НБУ, соответствующая лицензия НАК уже выдана, что позволит предприятиям-экспортерам, поставляющим свою продукцию в Россию, полученные в оплату рубли не продавать на межбанковском валютном рынке, а направлять напрямую НАК — для оплаты поставок газа. Среди заинтересованных в таких расчетах экспортерах чиновник назвал металлургические предприятия, компании легкой и пищевой промышленности, а также химкомбинаты.
В Нацбанке считают, что разрешение «Нефтегазу» покупать рубли напрямую у экспортеров уже в ближайшее время позволит вдвое снизить давление на валютные резервы центробанка (валюту для оплаты поставок газа НАК в основном черпает из НБУ.— «і»). При этом в среднесрочной перспективе газовая монополия может вообще отказаться от долларовых платежей «Газпрому».
«Мы рассчитываем, что НАК сможет приобретать на украинском рынке до половины от той суммы, которая сегодня необходима госкомпании для расчетов за поставки газа (в минувшем месяце НАК перечислила «Газпрому» около $200 млн. в рублевом эквиваленте.— «і»),— говорит собеседник «i».— Мы рассчитываем, что в течение ближайших шести месяцев объем рублевых расчетов при экспорте украинских товаров и услуг позволит «Нефтегазу» закупать достаточно рублей для того, чтобы производить расчеты за газ, вообще не прибегая к приобретению долларов — ни на межбанке, ни у Нацбанка». Это позволит сэкономить около $12 млрд. из валютных резервов на протяжении текущего года.
По словам члена правления Проминвестбанка Владислава Кравца, курс, по которому НАК будет покупать рубли у экспортеров, будет рыночным. «Фактически не будет операции купли-продажи валюты,— предполагает банкир.— А будет расчетная операция, при которой стоимость газа в гривне будет пересчитываться в рубли, и зачисляться на счет «Нефтегаза».
В свою очередь, председатель правления одного из банков с украинским капиталом, обслуживающих сегодня счета НАК, говорит, что рублевый рынок оплаты газовых поставок приведет к тому, что все счета «Нефтегаза» мигрируют в российские банки. Скорее всего — с государственным капиталом. «Тут все очень просто — экспортерам станут нужны рублевые кредиты для оплаты газа, которые можно будет привлекать под контракты или в виде овердрафтов и кредитных линий. Наиболее дешевый рубль в Украину смогут привести российские госбанки, которые и будут держателями финансовых потоков «Нефтегаза»,— поясняет финансист.
Германия неожиданно поддержала Грецию перед решающим саммитом. Вопреки мнению ЕС дать Афинам лишь столько денег, сколько необходимо для избежания дефолта, а остальное – по результатам дополнительных переговоров, Германия призвала перестать давить на Грецию. Терпение Афин на исходе: выдвигая все новые требования, ЕС играет с огнем, предупреждают греческие власти.
Германия призвала Евросоюз снизить давление на Грецию и пообещала поддержать ее на запланированном на понедельник саммите министров финансов ЕС. Встреча в Брюсселе заявлена как решающая по ключевому на данный момент для Афин вопросу, выделению финансовой «тройкой» — Еврокомиссией, ЕЦБ и МВФ — 130 млрд евро для спасения Греции от долгового кризиса. Эта же встреча должна положить начало обмену греческих облигаций, находящихся на руках у частных кредиторов, в результате которого будет списано 100 млрд евро греческого долга.
Поскольку Греция согласилась на поставленные условия, финансовые власти одобрят выделение денег и списание части греческого долга, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на трех немецких чиновников, участвующих в переговорах.
К этому призвал и министр финансов Германии Томас Штеффен, выступая перед парламентом страны в четверг. Уверенность в том, что Греции одобрят выделение 130 млрд евро выразил и премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, который возглавит саммит в понедельник. Деньги Греции необходимо получить до 20 марта, чтобы иметь возможность выплатить 14,5 млрд евро по облигациям и не допустить первого в истории евро государственного дефолта.
В ходе телефонной конференции, посвященной спасению Греции, чиновники ЕС высказывали и другие, более жесткие предложения. В частности, разделить помощь на два этапа: на саммите одобрить лишь списание долгов по бондам, а вопрос о выделении денег отложить. Или же выдать первоначально 30 млрд евро, а остальное — по результатам дополнительных переговоров. Нидерланды и Финляндия высказались за то, чтобы перенести основную выплату на апрель, когда в Греции пройдут парламентские выборы. Отсрочка отложила бы сокращение зарплат и пенсий в Греции, против которого вот уже несколько дней выступают демонстранты на улицах Афин.
Но двухступенчатое выделение помощи потребует и двойного одобрения национальных парламентов стран ЕС, что увеличивает риск затягивания процесса и политических осложнений.
ЕЦБ, участие которого в обмене облигаций было условием списания долгов частными кредиторами, заявил, что намерен обменять облигации на новые, но не готов сокращать объем долга, пишет Bloomberg со ссылкой на европейских чиновников. У ЕЦБ находятся греческие облигации на 50 млрд евро.
Греция выполнила все поставленные накануне саммита требования: парламент одобрил план сокращения расходов на дополнительные 325 млн евро, в четверг Афины представили его «тройке», также лидеры политической оппозиции подписали документ о готовности исполнять взятые Афинами обязательства вне зависимости от смены политической власти после апрельских выборов.
Всего Греции придется сократить расходы на 3 млрд евро. Цель «тройки» — сократить госдолг Афин к 2020 году со 160% до 120% ВВП.
Но власти Греции дают понять, что их терпение на исходе. Министр финансов Греции Евангелос Венизелос публично пожаловался на европейские власти за то, что они постоянно ставят новые и новые условия выделения помощи. «Многие политики не хотят видеть Грецию в еврозоне, — заявил он. — Эти люди играют с огнем».
Роберт Зеллик объявил сегодня об уходе с поста президента Всемирного банка. Эту должность получит другой американец, возможно, Хиллари Клинтон. Акционеры МВФ и Всемирного банка считают эти учреждения братьями-близнецами. Когда в 2011 году МВФ покинул Доминик Стросс-Кан, а на смену ему пришла Кристин Лагард, как и он, являющаяся гражданкой Франции, было понятно, что Соединенные Штаты и Европа заключили сделку, и в рамках этой сделки европейцы (читай: французы) "сохранили" за собой МВФ. А мы должны "сохранить" за собой пост главы Всемирного банка.
Евро это не только экономический, но и политический проект, возможно, даже в большей степени политический; и МВФ это последний оплот по спасению европейской валюты. Европейцы во время нынешнего кризиса никак не могли сдать свой последний оборонительный рубеж.
Проходивший прошлой весной "соревновательный процесс" по отбору нового главы МВФ был большей частью фарсом. Соединенные Штаты до сих пор сталкиваются с претензиями, когда мы выдвигаем во Всемирный банк американца, но претензии эти звучат весьма приглушенно, потому что у США все равно имеются необходимые для его избрания голоса, а европейцы и японцы будут голосовать так же, как и мы. Если Обама выдвинет Клинтон, жалобы в любом случае будут едва слышны.
Кто бы ни стал новым президентом Всемирного банка, он (она) получит поддержку от обеих партий, если будет следовать за успехами Зеллика и наращивать их по следующим вопросам: 1) дальнейшее усиление возможностей Всемирного банка по работе в конфликтных и пост-конфликтных зонах (а таких мест, где этот банк сможет оказать свою помощь, немало, пусть сегодня он не в состоянии это делать: например, Иран, Сирия, Северная Корея или Куба); 2) борьба с коррупцией, но не только через банковские кредиты, а и через банковские условия их предоставления, а также через рекомендации по их использованию; 3) агрессивная активизация работы Всемирного банка по поддержке торговли и частного сектора. Есть и четвертый вопрос. Не будем называть его "повесткой свободы", но ведя диалог о принципах и методах работы, ставя условия предоставления кредитов, а также демонстрируя высокие стандарты и уровень компетентности, банковская группа может стать экспортером гуманной свободы во все возрастающих масштабах. Программа Всемирного банка по ведению бизнеса, а также его консультативная работа по инвестиционному климату, которую начинала USAID, а потом передала банку – это, возможно, самые важные катализаторы открытости и экономической свободы в международном развитии.
И наконец, есть пятый вопрос. Банк играет и должен играть важную роль на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Будучи "нейтральным" актером, банк способен содействовать продвижению тех целей и интересов, которые поддерживают Соединенные Штаты. А поскольку банк имеет обыкновение действовать на долгосрочной основе и со взглядом на перспективу, он может доносить те сигналы и послания, которые хочет, но не может подать Америка. Конечно, правильное государственное управление является непременным условием предоставления кредитов Тунису, и скорее всего, такие же условия будут выдвинуты Египту. Поскольку у нас появляется все более двойственное отношение к тому, что происходит в этом регионе, давайте сделаем так, чтобы взаимодействие с ним осуществлялось через Всемирный банк и МВФ.
США многим обязаны Бобу Зеллику, и должны быть чрезвычайно признательны ему за работу на посту руководителя банка. Действуя за кулисами, он работал с Конгрессом, добиваясь сохранения американского лидерства в банке за счет участия США в общем увеличении капитала Всемирного банка в прошлом году. Будем надеяться, что его карьера на государственной службе не закончилась.
На протяжении всей моей взрослой жизни поддержка Европейского Союза считалась отличительной чертой цивилизованного, разумного и, прежде всего, сострадательного политика. Она гарантировала ему или ей первые страницы газет, телестудии, щедрые служебные расходы и зарубежные командировки.
Причина такого особого отношения заключается в том, что британский истэблишмент имеет обыкновение считать ЕС слегка некомпетентной и коррумпированной, но в любом случае благотворной силой добра в нашем неспокойном мире. Сохранять такое отношение становится все сложнее, ибо это партнерство наций начинает вдруг выглядеть довольно мерзко, как жестокий угнетатель, с презрением относящийся к демократии, к национальной самобытности и к средствам простых людей к существованию.
Переломный момент мог наступить на этой неделе, когда Брюссель осуществил свое очередное вмешательство. Его чиновники грозят обанкротить целую страну, если оппозиционные партии не пообещают поддержать план ЕС по жесткой экономии.
Давайте взглянем на проблемы Греции с правильной точки зрения. Великая Депрессия Британии в 1930-е годы стала частью нашего национального мифа. То была эпоха бесплатных столовых с супом, массовой безработицы и Марша из Джарроу, который обессмертил в своих прекрасных романах Джордж Оруэлл, и который лейбористы вспоминают до сих пор в своих выступлениях.
Однако снижение общего объема продукции в стране во времена депрессии – от максимума до минимума – ни разу не превысило 10%. В Греции ВВП с 2008 года уже уменьшился примерно на 13 %, а по данным экспертов, к концу текущего года он снизится еще на 7%. Иными словами, к Рождеству греческая депрессия будет в два раза глубже, чем та бесславная катастрофа, от которой 80 лет тому назад пострадала Британия.
Однако многое свидетельствует о том, что европейской элите на это наплевать. На этой неделе ведущий экономист ЕС Олли Рен (Olli Rehn) предупредил о "катастрофических последствиях" греческого дефолта в случае его наступления. Однако рамки его выступления говорят о том, что он больше думал о катастрофических последствиях для Европы, но не для самих греков.
Financial Times процитировала слова другого руководителя, который сказал, что Германия, Финляндия и Нидерланды «теряют терпение», глядя на Грецию – очевидно, даже мельком не задумываясь о настоящих жертвах этой все более ужасающей драмы. Жизнь в Греции, являющейся очагом европейской цивилизации, стала невыносимой, хотя евроэлите это, похоже, безразлично.
На сегодня в Греции свернули свою деятельность примерно 100 тысяч предприятий и компаний, и на грани краха находятся многие другие. Резко выросло число самоубийств, удвоилось количество уголовных преступлений, десятки тысяч человек становятся бездомными. Жизнь в сельской местности, которая снова переходит на бартер, кажется сносной. В городах она все суровее, а для меньшинств, и прежде всего для албанцев, не имеющих никаких прав и давно уже занимающихся работой, на которую не соглашаются сами греки, она стала поистине ужасной.
А ведь это только начало. В предстоящие месяцы ситуация намного ухудшится, и это социальное и нравственное бедствие уже начинает распространяться на другие южноевропейские страны, такие как Италия, Португалия и Испания. Страдают не только семьи – разрушаются греческие институты. В отличие от Британии периода трагических тридцатых годов, Греция не может похвастать многовековой историей более или менее устойчивой парламентской демократии. Всего поколение тому назад эта страна избавилась от военной диктатуры, а сегодня в некоторых частях страны царит беззаконие, и вновь поднимают голову зловещие силы. Прошлой осенью экстремистские партии набрали около 30 %голосов. Сегодня крайне левым и крайне правым принадлежит уже 50 % голосов, и их доля постоянно увеличивается. Необходимо сказать, что ЕС сам вызывает разочарование в демократии своим вмешательством, в частности, своими действиями по навязыванию грекам марионетки Лукаса Пападемоса (Lucas Papademos) в качестве премьер-министра.
В конце прошлого года меня подверг резкой критике и даже выставил из студии Newsnight очень неприветливый продюсер, когда я назвал представителя Евросоюза Амадеу Альтафажа-Тардио (Amadeu Altafaj Tardio) "этим идиотом из Брюсселя". Посредники с добрыми намерениями с тех пор из кожи вон лезут, уверяя меня в том, что Альтафаж-Тардио это умный и очаровательный человек. У меня нет мощных причин сомневаться в этом, а следовательно, надо иметь в виду, что он просто рупор и платный наймит господина Рена - комиссара Европейского Союза по вопросам расширения, о котором я упоминал ранее.
Но вспоминая свое появление в студии Newsnight, я убеждаюсь в том, что мои замечания были слишком великодушными. Я хотел бы объясниться по этому поводу полнее и убедительнее. Конечно, идиотизм это важная часть проблем, существующих в Брюсселе. Этим объясняются многие ложные суждения и факты элементарной некомпетентности последних лет. Но гораздо больше поражает другое – откровенная черствость и равнодушие комиссаров ЕС, таких как Рен, руководящих режимом, который занимается уничтожением некогда гордой, знаменитой и довольно неплохо функционировавшей страны.
Как могут в этих ужасающих обстоятельствах британские левые либералы, заявляющие о своей преданности таким ценностям как сострадание и порядочность, и дальше поддерживать Евросоюз? Я достаточно стар, и помню их разглагольствования, когда Маргарет Тэтчер проталкивала свою валютную политику в качестве ответа на экономический спад в начале восьмидесятых. Эти нападки зачастую были исключительно злобными и носили личностный характер. Британского премьер-министра (которая позднее дальновидно предупреждала о недопустимости вступления в валютный союз) обвиняли в полном отсутствии сострадания и человечности. Но в период 1979-1982 года спад ВВП едва дотягивал до 6%, то есть, был в три с лишним раза меньше того, что сегодня переживают незадачливые греки. А безработица в период своего пика составляла 10,8% то есть, чуть больше половины греческой.
Истина заключается в том, что Маргарет Тэтчер была неизмеримо более сострадательным и прагматичным человеком, нежели начальник Амадеу Альтафажа-Тардио Олли Рен и его отвратительные коллеги. Она ни за что не стала бы разрушать целую нацию, отстаивая экономические догмы.
Одна из элементарных истин в политике состоит в том, что левые гораздо более равнодушны к человеческим страданиям, чем правые. Левые всегда говорят на языке сострадания, но редко думают так же, как говорят. Они отдают предпочтение цели, а не средствам. Разрушение Греции и банкротство ее граждан не имеет особого значения, если это служит более масштабному и великому благу валютного союза.
Тем не менее, уже много лет такие политики, как Тони Блэр, Питер Мандельсон (Peter Mandelson), Ник Клегг (Nick Clegg) и Дэвид Милибэнд (David Miliband) используют свою симпатию к целям и устремлениям Европейского Союза в качестве доказательства собственной порядочности. Теперь же эта симпатия приковала их к машине банкротства, которая уничтожает рабочие места, материальное богатство, а возможно, и саму демократию.
Присутствие в этой коалиции либерал-демократов, являющихся ревностными сторонниками евро, превратилось в проблему. С точки зрения морали и нравственности Британии уже не следует поддерживать единую европейскую валюту, ставшую катастрофическим экспериментом, несущим людям разрушение и разорение в столь невероятных масштабах. Британия на протяжении всей своей истории обычно становилась на сторону обездоленных жертв и неудачников, но как это ни прискорбно, канцлер казначейства Джордж Осборн (George Osborne) упорно высказывается в поддержку еврозоны.
Пока лишь один британский политический лидер, Найджел Фарадж (Nigel Farage) из Партии независимости Соединенного Королевства (UKIP) ясно и четко заявил о вполне очевидном – что Греции надо дать возможность объявить дефолт и провести девальвацию. Отбросив в сторону все прочие соображения, и исходя из соображений гуманности, Дэвид Кэмерон должен порвать с Брюсселем и пусть запоздало, но прийти на выручку Греции.
В Министерстве финансов сообщили подробности готовящегося выпуска валютных гособлигаций для населения. Ценные бумаги с доходностью около 9% годовых должны стать альтернативой валютным депозитам, но банкиры не опасаются конкуренции. Они сомневаются в эффективности такого шага, поскольку он противоречит политике дедолларизации украинской экономики, проводимой Национальным банком.
Вчера директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук сообщила, что облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в иностранной валюте номиналом $500-1000 сроком на один-три года будут продаваться населению. Предполагается, что доходность этих бумаг составит около 9% годовых. При этом если гривневые облигации для физлиц будут исключительно в документарной форме, то валютные можно будет купить в обеих формах выпуска.
Посредником при размещении валютных ОВГЗ готов выступить Ощадбанк. "Мы уже продавали государственные облигации, мы имеем соответствующий опыт и знаем эту технологию. Во всех регионах Украины у нас есть сертифицированные продавцы и программный продукт",— заявляет председатель правления Ощадбанка Сергей Подрезов. В 2009 году учреждение начало обслуживать размещение, доставку, инкассацию, оборот и погашение государственных казначейских обязательств. Их доходность колебалась между 8% и 16%. Из-за этого Минфин не смог привлечь с рынка заявленные 500 млн грн: более чем за два месяца удалось выручить лишь 1,33 млн грн. Ощадбанк планирует зарабатывать на комиссии со стороны клиентов, размер которой пока не определен. Таким образом, граждане получат возможность купить валютные ОВГЗ почти в 5860 его отделениях.
Если доходность валютных облигаций все же будет рыночной, как обещано Минфином, они станут привлекательными для населения. По данным компании "Простобанк консалтинг", ставка годового вклада в долларах США сейчас составляет 6,4%, трехлетнего — 5,42%. Согласно индексу UIRD, годовые депозиты в долларах привлекаются 30 крупнейшими банками в среднем под 7,4%, в евро — 5,78%. "Средств у физических лиц много, облигации в валюте будут способствовать тому, чтобы они поступили в экономику,— считает председатель правления Индустриалбанка Леонид Гребинский.— Высокая ставка должна заставить банки удерживать проценты по депозитам не ниже. Валютные депозиты сейчас менее популярны из-за запрета на валютное кредитование, но все будет зависеть от того, верит ли население какому-то конкретному банку или государству".
Банкиры не опасаются конкуренции со стороны валютных ОВГЗ. "Министерство финансов создало инструмент, который позволит инвесторам диверсифицировать вложения. Банки, как правило, привлекают краткосрочные депозиты до полутора лет, а инструмент Минфина позволяет инвестировать на три года. К тому же доход от этих бумаг подлежит налогообложению, тогда как ставка налогообложения прибыли от депозитов равна 0%",— поясняет начальник департамента персональных банковских услуг УкрСиббанка Алексей Александров. Популярность таких бумаг будет зависеть от легкости их использования. "Спрос на облигации во многом будет определяться их ликвидностью, тем, насколько удобным и легким будет приобретение, продажа и погашение таких облигаций. На данный момент население лучше знакомо с депозитами, а мнение граждан относительно облигаций как средства получения доходов будет только формироваться",— отмечает заместитель председателя правления по инвестиционному бизнесу ПУМБ Дмитрий Юргенс.
Однако участники рынка сетуют на то, что НБУ может не поддержать размещение валютных бумаг. "В то время как НБУ борется с долларизацией, Минфин запускает валютные облигации для населения. Банки попали между двух огней: если согласиться их продавать, то можно получить по голове от регулятора, не согласиться — от Минфина. Так что пока точного ответа, будем ли мы их продавать, нет",— говорит один из участников рынка. Интересует банкиров и вопрос, будут ли бумажные ОВГЗ именными, поскольку анонимные ценные бумаги могут использоваться для легализации теневых доходов населения.
После четырехнедельного перерыва курс евро на мировом рынке опустился ниже отметки $1,3. Инвесторы опасаются, что Еврогруппа не сможет принять решение по вопросу выделения второго пакета помощи Греции, без которого уже в следующем месяце ее ждет дефолт. Если 20 февраля министры финансов еврозоны примут решение о выделении стране обещанной помощи, евро восстановит утраченные позиции.
Вчера курс евро впервые с 25 января опустился ниже уровня $1,3. По данным агентства Reuters, в ходе торгов он достигал отметки $1,2973, что на 0,7% ниже закрытия предыдущего дня. Впрочем, задержаться на минимальном уровне курсу не удалось, и к 20.00 по Киеву он поднялся до $ 1,3115, что на 0,42% выше закрытия среды. За пять дней почти непрерывного снижения европейская валюта уже подешевела на 2%. На украинском рынке динамика евро была идентичной. Валютный Индикатор вчера составил 10,422-10,442 грн/евро, оказавшись на минимальном уровнем с 23 января. Евро упал по сравнению со средой на 1,3%, а с пика 9 февраля — уже на 2,2%.
Инвесторы избавляются от европейской валюты, поскольку не верят в способность финансовых властей Европы принять соглашение по второму пакету помощи Греции, который позволил бы избежать дефолта. Намеченная на среду встреча Еврогруппы была перенесена на 20 февраля, вместо нее была проведена только телеконференция министров финансов. "В текущем году евро рос на ожиданиях позитивного разрешения греческого кризиса, однако состоявшаяся телеконференция обнажила конфликт внутри стран—членов еврозоны в решении греческого вопроса",— отмечает партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура. По данным Financial Times, в ходе переговоров министры финансов Германии, Финляндии и Нидерландов открыто обсуждали необходимость проведения досрочных парламентских выборов Греции, запланированных на апрель. "Похоже, что европейские лидеры не доверяют греческим политикам и не готовы выделять им сейчас деньги, чтобы через несколько месяцев столкнуться с нежеланием нового парламента выполнять принятые старым обязательства",— отмечает аналитик "ТКБ Капитала" Сергей Карыхалин.
Нервозности инвесторам добавляет и активизировавшееся агентство Moody`s, которое после снижения суверенных рейтингов ряду стран еврозоны вчера поставило на пересмотр в сторону понижения кредитные рейтинги 114 финансовых компаний Европы. Одновременно на пересмотр были поставлены рейтинги 17 крупнейших мировых инвестиционных банков. Аналитики агентства не исключили снижения рейтингов Credit Suisse, Morgan Stanley, UBS сразу на три ступени. На две ступени может снизиться кредитный рейтинг Barclays, BNP Paribas, Citigroup, Credit Agricole, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC Holdings, JPMorgan Chase, Macquarie, Royal Bank of Canada. "Перспектива понижения рейтингов европейских банков еще раз привлекла внимание к рискам финансового сектора, о которых в этом году как-то забыли",— отмечает госпожа Кучура. По ее мнению, на рынке увеличиваются ожидания "явного прямого стимулирования со стороны ЕЦБ", что негативно влияет на курс евро.
Дальнейшее развитие событий на валютном рынке во многом будет зависеть от способности лидеров стран ЕС принять согласованное решение по Греции. По словам директора по инвестициям GPB Asset Management Дмитрия Скворцова, если в понедельник Еврокомиссия примет решение о выделении Греции обещанного транша, можно ждать укрепления евро. "Если, несмотря на все обещания, решение долговой проблемы Греции вновь будет отложено в долгий ящик, мы будем наблюдать очередное снижение курса — ниже отметки $1,3",— считает господин Скворцов. По словам Сергея Карыхалина, от более сильного снижения курса евро удерживает противодействие других финансовых регуляторов. В частности, непрерывно расширяющиеся программы выкупа активов со стороны Банка Англии и Банка Японии, а также ожидания запуска третьего этапа количественного смягчения со стороны Федеральной резервной системы США. Согласно протоколу заседания федерального комитета по открытым рынкам, некоторые участники январского заседания уже высказались в пользу проведения дополнительных мер по стимулированию экономики, однако эта инициатива пока не нашла широкой поддержки.
На гривню продовжує тиснути дефіцит торгового балансу. Напередодні Держстат повідомив, що у 2011 році імпорт послуг і товарів в Україну перевищив експорт на 6,7 мільярда доларів.
Водночас, у 2010 році відповідний показник був удвічі меншим – трохи більше 3 мільярдів доларів.
Як відомо, зростання негативного сальдо зовнішньої торгівлі збільшує тиск на валютний ринок країни і провокує збільшення попиту на валюту. Це у свою чергу може призвести до девальвації гривні.
Щоб не доводити до паніки, Нацбанк час від часу кидає свої золотовалютні резерви на гасіння пожежі на валютному ринку. Втім, такі методи немислимо використовувати постійно, треба ще й працювати над поліпшенням позицій у платіжному балансі, кажуть експерти.
А сьогодні вони досить невтішні. У 2011 році експорт України сягнув 82,1 мільярда доларів, у 2010 році - 63,2 мільярда доларів. Зрештою, ці надбання перекрив імпорт – у 2011 році він досяг позначки 88,8 мільярда доларів, хоча ще у 2010 році становив 66,2 мільярда доларів.
Насправді ситуація для України в зовнішній торгівлі виникла не сьогодні. Симптоми "хвороби" платіжного балансу так чи інакше проявлялися протягом другого півріччя 2011 року.
Причина - погіршення економічної кон'юнктури на зовнішніх ринках і подорожчання імпортних енергоносіїв, які займають суттєву частку в структурі ввезеної продукції в Україну.
Зокрема, за даними Держстату, у 2011 році нафта і газ зайняли 35% імпорту. У свою чергу, імпортні машини та електротехнічне обладнання, які користуються неабияким попитом в українського споживача, не дотягнули і до 16%.
Лідерами ж українського експорту традиційно є металурги. Частка їх продукції в загальному експорті перевищила 32%. На другому місці продукція машинобудування - близько 17%, на третьому - аграрна продукція з часткою 14,5%.
Щодо географічної структури, то 2011 року на країни СНД припало 39,5% експорту та 43,2% імпорту. На представників Євросоюзу - 26,2% експорту та 32,8% імпорту.
Для поліпшення показників зовнішньоторгівельного балансу в уряду є два шляхи: зменшувати імпорт або нарощувати експорт. Останній варіант досить сумнівний, враховуючи, як лихоманить останнім часом світову економіку.
"Якщо ми газ імпортуємо за будь-якої економічної кон'юнктури, то експортуємо якраз ті продукти, які сильно залежать від економічного зростання. А зараз у світі прогнозують уповільнення темпів зростання у зв'язку з ситуацією в Європі", - каже аналітик ІГ "Арт капітал" Олег Іванець.
Це розуміє і прем'єр-міністр Микола Азаров, який майже на кожному засіданні уряду торкається питання ціни на російський газ і згадує про невтішні новини із світових ринків. Принаймні, на останньому засіданні він знову чітко слідував своїй звичці.
"Європа уже не впорається з борговою кризою швидко і ефективно. Азійські ринки пригальмовують розвиток. Отже, ні фінансових ресурсів ззовні, ні сприятливої кон'юнктури для товарів традиційного українського експорту очікувати не доводиться", - зазначив голова Кабміну.
Зрештою, від цих частих нагадувань прем'єра ситуація в платіжному балансі не покращується. Навпаки, в головного урядовця, схоже, тільки побільшало головного болю.
По-перше, уряду уже більше півроку не вдається домовитися з "Газпромом" про перегляд залізобетонних газових контрактів. Хоча Азаров і обіцяв префератор, але, схоже, поки що не знайшов. Як відомо, Україна платить російському монополісту 416 доларів за тисячу кубометрів блакитного палива.
По-друге, крім торгівельного балансу, є ще фінансовий рахунок - операції з капіталом, інвестиції та кредити. Ця стаття платіжного балансу теж останнім часом не радує представників влади.
У 2012 році Україні належить виплатити 3,7 мільярда доларів боргів, а про відновлення співробітництва з МВФ мова не йде. До того ж, останнім часом іноземні компанії рухають свій капітал в одному напрямку - з України. А це ще одна загроза для стабільності гривні.
За словами експертів, у 2012 році не варто очікувати змін на краще.
"Істотного приросту експорту не буде. Сьогоднішня цінова ситуація на зовнішніх ринках не зміниться. Зростання цін у 2012 році не очікується", - зазначає старший аналітик Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь.
До того ж, додає він, навряд чи варто сподіватися на торішній врожай, враховуючи вплив погоди. Відтак, частка експорту аграрної продукції може істотно знизитися.
Восени 2011 року аграрії засіяли 8,5 мільйона гектарів озимих, але взимку майже 1,5 мільйона площ не зійшли. Раніше експерти казали, що під загрозою третина озимих культур.
Так само Жолудь не бачить передумов і для зростання цін на енергоносії. "Схоже, що подальшого істотного зростання цін на нафту у 2012 році не буде. Відповідно, ціна на газ, яка формується з дев'ятимісячним "лагом", також не зміниться", - припускає він.
На думку Іванця, урядовцям слід не тільки говорити про імпортозаміщення і енергозбереження, а потрібно ще й залучати до цих проектів іноземних інвесторів і забезпечувати їм комфортні умови для роботи. Так можна "вбити двох зайців" - залучити додаткові інвестиції і частково вирішити проблему з дорогим імпортним газом.
"Але ми не бачимо будь-яких реальних кроків, ніхто нічого не робить", - констатує експерт.
С окончанием сезона предновогодних банковских акций, среднерыночные ставки по вкладам пошли на убыль. Однако на этом фоне население не теряет интерес к депозитам, особенно к валютным
Средства на депозитных счетах физических лиц в первый месяц года стабильно росли, свидетельствуют подсчеты аналитиков Национального банка Украины. Рост доли вкладов населения достиг 2,4% (2,6% — в национальной валюте, и на 2,1% — в иностранной) и составил по состоянию на 1 февраля 314,7 млрд. грн. При этом объем банковских вкладов населения в свободноконвертируемой валюте в прошлом месяце вырос на $377,1 млн. (в декабре 2011 г. — лишь на $56,1 млн.) и к началу февраля достиг отметки в $18,8 млрд. (в эквиваленте). В то же время остатки на депозитных счетах юридических лиц снизились на 5,2%, до 172,2 млрд. грн., что снизило общий объем депозитов банковской системы на 0,5% (486,9 млрд. грн. по итогам января).
Также, согласно данным НБУ, в предыдущем месяце наблюдалось снижение средневзвешенной стоимости депозитов (с 11,1% до 10,3% — в нацвалюте, и с 5,7% до 4,8% — в инвалюте). По информации финансового директора компании «Простобанк Консалтинг» Александра Седых, средние процентные ставки по вкладам в долларах США в январе 2012 г. показали рост по срокам 6 мес. (на 0,03 п.п.) и 12 мес. (на 0,04 п.п.) до 6,04% и 6,57% годовых соответственно. При этом по краткосрочным депозитам тенденция была противоположной — для периода в один месяц показатели уменьшились до 4% годовых (на 0,19 п.п), а для трех месяцев — до 5,41% годовых (на 0,04 п.п.).
Аналогичная тенденция, по его словам, прослеживалась и среди вкладов в евро. Сберегательные предложения на срок 6 и 12 месяцев имели прирост в размере 0,14 п.п. (до 4,71% и 5,25% годовых соответственно). А по депозитам на срок в один месяц средняя процентная ставка понизилась на 0,13 п.п. (до 3,03%), на срок в 3 месяца — на 0,06 п.п. (4,18%).
«По предложениям в национальной валюте прирост средних ставок в январе наблюдался по депозитам сроком в один год до 14,61% годовых (на 0,18 п.п.). В то же время средние процентные ставки по другим срокам привлечения вкладов снижались»,— говорит Александр Седых. Так, по депозитам сроком на один месяц ставки снизились до 10,13% годовых (на 0,28 п.п.), сроком на 3 месяца — до 13,62% годовых (на 0,21 п.п.), и до 14,15% годовых (на 0,08 п.п.) опустились ставки для шестимесячных вкладов.
«Новогодние акции и праздничные предложения банков с повышенными процентными ставками закончились, и они вновь проявили интерес к привлечению долгосрочных вкладов»,— поясняет тенденции директор департамента розничных продуктов «ВТБ Банка (Украина)» Екатерина Федоровская.
Такое снижение ценовых предложений по вкладам в начале календарного года, по словам директора по маркетингу и развитию продуктов Platinum Bank Анджея Олейника, является традиционным сезонным явлением, связанным с общими тенденциями на рынке финансов. «Начало года для финансовых учреждений — всегда снижение спроса на кредиты (после праздников), результатом которого является уменьшение объемов кредитования и, соответственно, снижение потребности в привлечении ресурсов. Это влияет в том числе и на размер процентных ставок»,— комментирует банкир.
Значительный рост депозитных вкладов в январе, как и в другие зимние месяцы, также является традиционным, утверждают участники рынка. Кроме того, как говорит руководитель департамента развития продуктов розничного бизнеса ПУМБ Максим Мироненко, из-за продолжающегося в последние месяцы притока средств физических лиц в банковскую систему часть клиентов предполагает, что в дальнейшем возможно снижение процентных ставок. И на этом фоне они стараются зафиксировать высокую ставку, охотно размещая средства на депозиты сроком на один год.
Впрочем, как подмечает Анджей Олейник, столь высокий приток депозитов в банковскую систему не наблюдался бы, если бы население хорошо ориентировалось в других инструментах инвестирования и получения прибыли. Пока же для клиентов понятным и доступным вариантом сохранения средств и получения прибыли остается именно банковский депозит.
Что же касается притока средств населения в украинской национальной валюте (именно они составляют основную часть депозитного портфеля банков), то прирост гривневых депозитов остается достаточно стабильным, и, скорее всего, тенденция будет иметь место на протяжении всего 2012 г., чего не скажешь об их стоимости. Так, по словам экспертов, ставки по депозитам в текущем году будут снижаться, а все потому, что год будет отличаться низкой активностью кредитования. А отсутствие у банков возможности эффективно размещать накопленные средства исключает необходимость привлечения дополнительных ресурсов.
«Приток гривневых депозитов продолжится, как, собственно, и борьба среди кредитно-финансовых учреждений за привлекательность условий и новых клиентов. Соответственно — ставки в гривне будут более-менее стабильными»,— прогнозирует Анджей Олейник. Снижение среднерыночных ставок в иностранной валюте на протяжении первого полугодия 2012 г. банкир ожидает в пределах 0,3-0,5 п.п. в месяц.
«Резкого падения процентных ставок по депозитам не ждем, поскольку ликвидность банковского сектора, скорее всего, будет оставаться низкой»,— говорит аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Елена Зуйкова. Рост депозитов, по ее прогнозам, замедлится в 2012 г. до 11% (в 2011 г. этот показатель был на уровне 18%) в связи со снижением темпов роста экономики и доходов населения.
Так же считает и Александр Седых. В первом полугодии 2012 г., по его расчетам, процентные ставки по вкладам населению, скорее всего, понизятся на 1-1,5 п.п. по предложениям в гривне и на 0,3-0,5 п.п. — по депозитам в валюте, при этом более стремительное снижение будет характерно для краткосрочных программ на срок до трех месяцев. «Такому сценарию будет способствовать прирост средств населения на счетах в банках и снижение финучреждениями процентов по депозитам после их стремительного повышения в IV квартале 2011 г.»,— заключает он.
Вчера Минфин объявил о готовности выпускать облигации для населения в иностранной валюте. Номинал ценных бумаг еще окончательно не утвержден, но предварительно не перешагнет границу от $0,5 до $1 тыс. При этом государство готово платить по ним около 9% годовых, а государственный Ощадбанк уже заявил о готовности выступить агентом размещения облигаций
Помешать реализации планов Минфина может целый ряд трудностей, предупреждают эксперты. «Первая и самая главная,— говорит президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко,— население не имеет физической возможности покупать ценные бумаги в отделениях банков. Для того чтобы «человек с улицы» купил облигацию, банк должен открыть ему счет в ценных бумагах. Но проблема в том, что в отделениях кредитных учреждений такой счет открыть нельзя. Для этого необходимо ехать в центральный офис. Таким образом, в реальности покупка любой ценной бумаги становится уделом немногочисленных «фанатов».
Дальше — больше. После открытия счета банк направляет запрос на покупку валюты в Госказначейство, где на данный момент просто нет специалистов, которые работают с заявками физлиц. Осложнит жизнь и процедура продажи облигации банком — довольно затратное мероприятие, и если даже регулятор «уговорит» банк-агент по размещению, не брать комиссию, то депозитарий НБУ вряд ли откажется от дополнительного вознаграждения.
Но и это еще не все — при досрочной ее продаже нужно будет уплатить подоходный налог.
При всем этом, говорит руководитель аналитического департамента ИГ «ТАСК» Андрей Шевчишин, действия Минфина выглядят более чем логично, учитывая высокий уровень долларизации страны, а также трудности с привлечением валютных ресурсов на мировых рынках.
С учетом того, что средняя ставка по долларовым депозитам для населения коммерческих банков находится на уровне 7-8,5%, рассматриваемая чиновниками ставка является конкурентной к рынку. Таким образом, частные банки получают нового игрока на рынке валютных займов населения. В то же время, с учетом низкой валютной составляющей в кредитовании, существенной потребности в валютных депозитах у банков нет. Более того, вероятно, Ощадбанк будет предлагать валютные облигации с доходностью на уровне рынка 7,5-8,5%, что также позволит ему получить дополнительный доход.
«На самом деле Минфин, преследуя очевидные цели по выполнению плана привлечения капитала, предлагает хороший коммерческий продукт, который, предположительно, будет пользоваться спросом среди населения, правда, при проведении активной разъяснительной и, не исключено, рекламной работы»,— говорит аналитик. И хотя сейчас трудно предположить, насколько активно будет проходить размещение, тем не менее спрос на бумаги может быть достаточно высоким. При этом ограничивающим фактором для населения может быть страх открыть свою валютную позицию, поскольку в коммерческих банках все-таки существует конфиденциальность, а тут речь идет о государстве. Кроме того, депозиты, в отличие от валютных ОВГЗ, не облагаются налогом на прибыль, да и расторгнуть депозитный договор можно в любое время. «Но чтобы превратить ОВГЗ в деньги, нужно потратить очень много сил. И существует некоторая вероятность, что не удастся вернуть даже начальную сумму инвестиций»,— добавляет директор компании Astrum Capital Руслан Магомедов.
Кроме того, говорит аналитик рынка облигаций группы компаний «Инвестиционный капитал Украина» Тарас Котович, население боится невыполнения государством своих финансовых обязательств. И чтобы граждане вкладывали средства в ценные бумаги со сроком более одного года, принимая во внимание фактическое отсутствие ликвидного вторичного рынка, ставка по новым облигациям в валюте действительно должна быть на уровне 9%. «Это будет неплохой компенсацией за отсутствие возможности досрочного погашения, по сравнению с досрочным расторжением депозитного договора»,— считает эксперт. Таким образом, общий объем размещенных средств вряд ли превысит сумму в несколько сотен миллионов долларов.
В январе украинцы сократили скупку валюты не только по отношению к предыдущему месяцу, но также и в сравнении с январем 2011 г. Эксперты, тем не менее, полагают, что январские цифры являются всего лишь сезонным колебанием, и, несмотря на стабильность гривни, граждане будут запасаться валютой в объемах не меньших, чем ранее
Относительная стабильность обменного курса усыпила девальвационные опасения населения
По данным Национального банка, в январе 2012 г. украинцы купили у банков валюту на $1,58 млрд., а продали на $1,02 млрд., что значительно ниже аналогичных показателей декабря — на 25% и на 26% соответственно. Чистое сальдо покупки иностранной валюты в первом месяце года, таким образом, составило 556 млн. в долларовом эквиваленте. Это значительно меньше, чем в декабре 2011 г. (купили на $740 млн. больше, чем продали) или в сравнении с данными годичной данности ($863 млн. в январе 2011 г.).
Впрочем, головной боли у Национального банка от этого не убавилось. За последний месяц ему пришлось нарастить свои интервенции на межбанковском валютном рынке. В январе центробанк продал на $893,6 млн. больше, чем купил. При этом общий объем проданной валюты увеличился почти в два раза — до $904,4 млн. в сравнении с декабрем.
Эксперты не считают, что январские показатели наличного валютного рынка предопределяют позитивную тенденцию. «Тенденции к уменьшению покупки наличной валюты физическими лицами нет, так как традиционно каждый год прослеживается увеличение объемов покупки наличной валюты в декабре, с последующим их снижением в январе и феврале»,— объясняет начальник управления неторговых операций «Эрде Банка» Владимир Карпенко. Падение скупки валюты в сравнении января к январю он связывает с ужесточением НБУ правил продажи инвалюты, в результате чего часть спроса вернулась на безналичный рынок.
Соглашается с этим мнением начальник управления денежных и валютных рынков «VAB Банка» Наталья Шишацкая. «Это характерный спад для января. Перед праздниками люди тратят много денег на покупки, поэтому валюту скупают не так активно. Начиная с февраля объем покупки валюты будет увеличиваться, а март, как показывает практика, уже полностью отыграет свои позиции»,— прогнозирует финансист. Как полагает начальник отдела анализа финансовых рисков ING Bank (Украина) Александр Печерицын, относительная стабильность обменного курса в течение нескольких месяцев снижает девальвационные опасения населения и не позволит отрицательному сальдо на наличном рынке увеличиваться по сравнению с 4-м кварталом 2011 г. в ближайшие месяцы.
Более красноречиво говорят за себя результаты работы межбанковского валютного рынка. Основное давление на рынок оказывает отрицательное сальдо торгового баланса (превышение импорта над экспортом товаров). «Традиционно физлица снижают свою активность в январе. Для корпоративного рынка характерна обратная тенденция — экспортеры больше продают в конце года и меньше в январе, а импортеры активны в обоих месяцах. В результате предложение валюты на межбанковском рынке падает, и НБУ приходится удовлетворять спрос из резервов»,— говорит трейдер ИК «Тройка Диалог Украина» Дмитрий Сидоров.
Главным довлеющим фактором при этом остается газовый контракт с Россией. «Несмотря на то что на межбанковском рынке в начале января было небольшое превышение спроса на валюту над предложением, в целом за месяц ситуация была относительно сбалансированная. Поэтому такие изменения в резервах НБУ можно объяснить покупкой валюты «Нефтегазом» для оплаты поставок газа»,— рассуждает Александр Печерицын.
В то же время одного этого фактора уже достаточно для того, чтобы прогнозировать дальнейшее снижение объемов резервов НБУ. По мнению главного экономиста ИК Dragon Capital Елены Белан, если газовый контракт не будет пересмотрен, то правительству очень скоро понадобится источник покрытия дефицита внешнего финансирования. «В связи с этим правительство уже планирует разместить еврооблигации на сумму $1,5 млрд. в марте на фоне медленного прогресса в газовых переговорах с Россией и продолжающихся, хотя пока безрезультатных, переговоров с МВФ»,— резюмирует она.
НАК «Нефтегаз» получила право принять от украинских потребителей газа оплату в рублях. В Нацбанке уверены, что это уже сейчас позволит вдвое снизить нагрузку на валютные резервы центробанка, а в течение полугода — полностью перейти на оплату голубого топлива в рублях. Что позволит сэкономить около $12 млрд. из валютных резервов на протяжении текущего года
Cчета «Нефтегаза» получат все шансы мигрировать в российские банки
Как сообщил «i» высокопоставленный источник в Национальном банке, НАК «Нефтегаз» обратилась в центробанк за индивидуальной лицензией на проведение расчетов с контрагентами в рублях. Такой порядок устанавливает действующий сегодня декрет Кабмина о валютном регулировании (по закону достаточно, чтобы валютная лицензия была у одного из контрагентов.— «і»).
По словам представителя НБУ, соответствующая лицензия НАК уже выдана, что позволит предприятиям-экспортерам, поставляющим свою продукцию в Россию, полученные в оплату рубли не продавать на межбанковском валютном рынке, а направлять напрямую НАК — для оплаты поставок газа. Среди заинтересованных в таких расчетах экспортерах чиновник назвал металлургические предприятия, компании легкой и пищевой промышленности, а также химкомбинаты.
В Нацбанке считают, что разрешение «Нефтегазу» покупать рубли напрямую у экспортеров уже в ближайшее время позволит вдвое снизить давление на валютные резервы центробанка (валюту для оплаты поставок газа НАК в основном черпает из НБУ.— «і»). При этом в среднесрочной перспективе газовая монополия может вообще отказаться от долларовых платежей «Газпрому».
«Мы рассчитываем, что НАК сможет приобретать на украинском рынке до половины от той суммы, которая сегодня необходима госкомпании для расчетов за поставки газа (в минувшем месяце НАК перечислила «Газпрому» около $200 млн. в рублевом эквиваленте.— «і»),— говорит собеседник «i».— Мы рассчитываем, что в течение ближайших шести месяцев объем рублевых расчетов при экспорте украинских товаров и услуг позволит «Нефтегазу» закупать достаточно рублей для того, чтобы производить расчеты за газ, вообще не прибегая к приобретению долларов — ни на межбанке, ни у Нацбанка». Это позволит сэкономить около $12 млрд. из валютных резервов на протяжении текущего года.
По словам члена правления Проминвестбанка Владислава Кравца, курс, по которому НАК будет покупать рубли у экспортеров, будет рыночным. «Фактически не будет операции купли-продажи валюты,— предполагает банкир.— А будет расчетная операция, при которой стоимость газа в гривне будет пересчитываться в рубли, и зачисляться на счет «Нефтегаза».
В свою очередь, председатель правления одного из банков с украинским капиталом, обслуживающих сегодня счета НАК, говорит, что рублевый рынок оплаты газовых поставок приведет к тому, что все счета «Нефтегаза» мигрируют в российские банки. Скорее всего — с государственным капиталом. «Тут все очень просто — экспортерам станут нужны рублевые кредиты для оплаты газа, которые можно будет привлекать под контракты или в виде овердрафтов и кредитных линий. Наиболее дешевый рубль в Украину смогут привести российские госбанки, которые и будут держателями финансовых потоков «Нефтегаза»,— поясняет финансист.
Германия неожиданно поддержала Грецию перед решающим саммитом. Вопреки мнению ЕС дать Афинам лишь столько денег, сколько необходимо для избежания дефолта, а остальное – по результатам дополнительных переговоров, Германия призвала перестать давить на Грецию. Терпение Афин на исходе: выдвигая все новые требования, ЕС играет с огнем, предупреждают греческие власти.
Германия призвала Евросоюз снизить давление на Грецию и пообещала поддержать ее на запланированном на понедельник саммите министров финансов ЕС. Встреча в Брюсселе заявлена как решающая по ключевому на данный момент для Афин вопросу, выделению финансовой «тройкой» — Еврокомиссией, ЕЦБ и МВФ — 130 млрд евро для спасения Греции от долгового кризиса. Эта же встреча должна положить начало обмену греческих облигаций, находящихся на руках у частных кредиторов, в результате которого будет списано 100 млрд евро греческого долга.
Поскольку Греция согласилась на поставленные условия, финансовые власти одобрят выделение денег и списание части греческого долга, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на трех немецких чиновников, участвующих в переговорах.
К этому призвал и министр финансов Германии Томас Штеффен, выступая перед парламентом страны в четверг. Уверенность в том, что Греции одобрят выделение 130 млрд евро выразил и премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, который возглавит саммит в понедельник. Деньги Греции необходимо получить до 20 марта, чтобы иметь возможность выплатить 14,5 млрд евро по облигациям и не допустить первого в истории евро государственного дефолта.
В ходе телефонной конференции, посвященной спасению Греции, чиновники ЕС высказывали и другие, более жесткие предложения. В частности, разделить помощь на два этапа: на саммите одобрить лишь списание долгов по бондам, а вопрос о выделении денег отложить. Или же выдать первоначально 30 млрд евро, а остальное — по результатам дополнительных переговоров. Нидерланды и Финляндия высказались за то, чтобы перенести основную выплату на апрель, когда в Греции пройдут парламентские выборы. Отсрочка отложила бы сокращение зарплат и пенсий в Греции, против которого вот уже несколько дней выступают демонстранты на улицах Афин.
Но двухступенчатое выделение помощи потребует и двойного одобрения национальных парламентов стран ЕС, что увеличивает риск затягивания процесса и политических осложнений.
ЕЦБ, участие которого в обмене облигаций было условием списания долгов частными кредиторами, заявил, что намерен обменять облигации на новые, но не готов сокращать объем долга, пишет Bloomberg со ссылкой на европейских чиновников. У ЕЦБ находятся греческие облигации на 50 млрд евро.
Греция выполнила все поставленные накануне саммита требования: парламент одобрил план сокращения расходов на дополнительные 325 млн евро, в четверг Афины представили его «тройке», также лидеры политической оппозиции подписали документ о готовности исполнять взятые Афинами обязательства вне зависимости от смены политической власти после апрельских выборов.
Всего Греции придется сократить расходы на 3 млрд евро. Цель «тройки» — сократить госдолг Афин к 2020 году со 160% до 120% ВВП.
Но власти Греции дают понять, что их терпение на исходе. Министр финансов Греции Евангелос Венизелос публично пожаловался на европейские власти за то, что они постоянно ставят новые и новые условия выделения помощи. «Многие политики не хотят видеть Грецию в еврозоне, — заявил он. — Эти люди играют с огнем».
Роберт Зеллик объявил сегодня об уходе с поста президента Всемирного банка. Эту должность получит другой американец, возможно, Хиллари Клинтон. Акционеры МВФ и Всемирного банка считают эти учреждения братьями-близнецами. Когда в 2011 году МВФ покинул Доминик Стросс-Кан, а на смену ему пришла Кристин Лагард, как и он, являющаяся гражданкой Франции, было понятно, что Соединенные Штаты и Европа заключили сделку, и в рамках этой сделки европейцы (читай: французы) "сохранили" за собой МВФ. А мы должны "сохранить" за собой пост главы Всемирного банка.
Евро это не только экономический, но и политический проект, возможно, даже в большей степени политический; и МВФ это последний оплот по спасению европейской валюты. Европейцы во время нынешнего кризиса никак не могли сдать свой последний оборонительный рубеж.
Проходивший прошлой весной "соревновательный процесс" по отбору нового главы МВФ был большей частью фарсом. Соединенные Штаты до сих пор сталкиваются с претензиями, когда мы выдвигаем во Всемирный банк американца, но претензии эти звучат весьма приглушенно, потому что у США все равно имеются необходимые для его избрания голоса, а европейцы и японцы будут голосовать так же, как и мы. Если Обама выдвинет Клинтон, жалобы в любом случае будут едва слышны.
Кто бы ни стал новым президентом Всемирного банка, он (она) получит поддержку от обеих партий, если будет следовать за успехами Зеллика и наращивать их по следующим вопросам: 1) дальнейшее усиление возможностей Всемирного банка по работе в конфликтных и пост-конфликтных зонах (а таких мест, где этот банк сможет оказать свою помощь, немало, пусть сегодня он не в состоянии это делать: например, Иран, Сирия, Северная Корея или Куба); 2) борьба с коррупцией, но не только через банковские кредиты, а и через банковские условия их предоставления, а также через рекомендации по их использованию; 3) агрессивная активизация работы Всемирного банка по поддержке торговли и частного сектора. Есть и четвертый вопрос. Не будем называть его "повесткой свободы", но ведя диалог о принципах и методах работы, ставя условия предоставления кредитов, а также демонстрируя высокие стандарты и уровень компетентности, банковская группа может стать экспортером гуманной свободы во все возрастающих масштабах. Программа Всемирного банка по ведению бизнеса, а также его консультативная работа по инвестиционному климату, которую начинала USAID, а потом передала банку – это, возможно, самые важные катализаторы открытости и экономической свободы в международном развитии.
И наконец, есть пятый вопрос. Банк играет и должен играть важную роль на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Будучи "нейтральным" актером, банк способен содействовать продвижению тех целей и интересов, которые поддерживают Соединенные Штаты. А поскольку банк имеет обыкновение действовать на долгосрочной основе и со взглядом на перспективу, он может доносить те сигналы и послания, которые хочет, но не может подать Америка. Конечно, правильное государственное управление является непременным условием предоставления кредитов Тунису, и скорее всего, такие же условия будут выдвинуты Египту. Поскольку у нас появляется все более двойственное отношение к тому, что происходит в этом регионе, давайте сделаем так, чтобы взаимодействие с ним осуществлялось через Всемирный банк и МВФ.
США многим обязаны Бобу Зеллику, и должны быть чрезвычайно признательны ему за работу на посту руководителя банка. Действуя за кулисами, он работал с Конгрессом, добиваясь сохранения американского лидерства в банке за счет участия США в общем увеличении капитала Всемирного банка в прошлом году. Будем надеяться, что его карьера на государственной службе не закончилась.
На протяжении всей моей взрослой жизни поддержка Европейского Союза считалась отличительной чертой цивилизованного, разумного и, прежде всего, сострадательного политика. Она гарантировала ему или ей первые страницы газет, телестудии, щедрые служебные расходы и зарубежные командировки.
Причина такого особого отношения заключается в том, что британский истэблишмент имеет обыкновение считать ЕС слегка некомпетентной и коррумпированной, но в любом случае благотворной силой добра в нашем неспокойном мире. Сохранять такое отношение становится все сложнее, ибо это партнерство наций начинает вдруг выглядеть довольно мерзко, как жестокий угнетатель, с презрением относящийся к демократии, к национальной самобытности и к средствам простых людей к существованию.
Переломный момент мог наступить на этой неделе, когда Брюссель осуществил свое очередное вмешательство. Его чиновники грозят обанкротить целую страну, если оппозиционные партии не пообещают поддержать план ЕС по жесткой экономии.
Давайте взглянем на проблемы Греции с правильной точки зрения. Великая Депрессия Британии в 1930-е годы стала частью нашего национального мифа. То была эпоха бесплатных столовых с супом, массовой безработицы и Марша из Джарроу, который обессмертил в своих прекрасных романах Джордж Оруэлл, и который лейбористы вспоминают до сих пор в своих выступлениях.
Однако снижение общего объема продукции в стране во времена депрессии – от максимума до минимума – ни разу не превысило 10%. В Греции ВВП с 2008 года уже уменьшился примерно на 13 %, а по данным экспертов, к концу текущего года он снизится еще на 7%. Иными словами, к Рождеству греческая депрессия будет в два раза глубже, чем та бесславная катастрофа, от которой 80 лет тому назад пострадала Британия.
Однако многое свидетельствует о том, что европейской элите на это наплевать. На этой неделе ведущий экономист ЕС Олли Рен (Olli Rehn) предупредил о "катастрофических последствиях" греческого дефолта в случае его наступления. Однако рамки его выступления говорят о том, что он больше думал о катастрофических последствиях для Европы, но не для самих греков.
Financial Times процитировала слова другого руководителя, который сказал, что Германия, Финляндия и Нидерланды «теряют терпение», глядя на Грецию – очевидно, даже мельком не задумываясь о настоящих жертвах этой все более ужасающей драмы. Жизнь в Греции, являющейся очагом европейской цивилизации, стала невыносимой, хотя евроэлите это, похоже, безразлично.
На сегодня в Греции свернули свою деятельность примерно 100 тысяч предприятий и компаний, и на грани краха находятся многие другие. Резко выросло число самоубийств, удвоилось количество уголовных преступлений, десятки тысяч человек становятся бездомными. Жизнь в сельской местности, которая снова переходит на бартер, кажется сносной. В городах она все суровее, а для меньшинств, и прежде всего для албанцев, не имеющих никаких прав и давно уже занимающихся работой, на которую не соглашаются сами греки, она стала поистине ужасной.
А ведь это только начало. В предстоящие месяцы ситуация намного ухудшится, и это социальное и нравственное бедствие уже начинает распространяться на другие южноевропейские страны, такие как Италия, Португалия и Испания. Страдают не только семьи – разрушаются греческие институты. В отличие от Британии периода трагических тридцатых годов, Греция не может похвастать многовековой историей более или менее устойчивой парламентской демократии. Всего поколение тому назад эта страна избавилась от военной диктатуры, а сегодня в некоторых частях страны царит беззаконие, и вновь поднимают голову зловещие силы. Прошлой осенью экстремистские партии набрали около 30 %голосов. Сегодня крайне левым и крайне правым принадлежит уже 50 % голосов, и их доля постоянно увеличивается. Необходимо сказать, что ЕС сам вызывает разочарование в демократии своим вмешательством, в частности, своими действиями по навязыванию грекам марионетки Лукаса Пападемоса (Lucas Papademos) в качестве премьер-министра.
В конце прошлого года меня подверг резкой критике и даже выставил из студии Newsnight очень неприветливый продюсер, когда я назвал представителя Евросоюза Амадеу Альтафажа-Тардио (Amadeu Altafaj Tardio) "этим идиотом из Брюсселя". Посредники с добрыми намерениями с тех пор из кожи вон лезут, уверяя меня в том, что Альтафаж-Тардио это умный и очаровательный человек. У меня нет мощных причин сомневаться в этом, а следовательно, надо иметь в виду, что он просто рупор и платный наймит господина Рена - комиссара Европейского Союза по вопросам расширения, о котором я упоминал ранее.
Но вспоминая свое появление в студии Newsnight, я убеждаюсь в том, что мои замечания были слишком великодушными. Я хотел бы объясниться по этому поводу полнее и убедительнее. Конечно, идиотизм это важная часть проблем, существующих в Брюсселе. Этим объясняются многие ложные суждения и факты элементарной некомпетентности последних лет. Но гораздо больше поражает другое – откровенная черствость и равнодушие комиссаров ЕС, таких как Рен, руководящих режимом, который занимается уничтожением некогда гордой, знаменитой и довольно неплохо функционировавшей страны.
Как могут в этих ужасающих обстоятельствах британские левые либералы, заявляющие о своей преданности таким ценностям как сострадание и порядочность, и дальше поддерживать Евросоюз? Я достаточно стар, и помню их разглагольствования, когда Маргарет Тэтчер проталкивала свою валютную политику в качестве ответа на экономический спад в начале восьмидесятых. Эти нападки зачастую были исключительно злобными и носили личностный характер. Британского премьер-министра (которая позднее дальновидно предупреждала о недопустимости вступления в валютный союз) обвиняли в полном отсутствии сострадания и человечности. Но в период 1979-1982 года спад ВВП едва дотягивал до 6%, то есть, был в три с лишним раза меньше того, что сегодня переживают незадачливые греки. А безработица в период своего пика составляла 10,8% то есть, чуть больше половины греческой.
Истина заключается в том, что Маргарет Тэтчер была неизмеримо более сострадательным и прагматичным человеком, нежели начальник Амадеу Альтафажа-Тардио Олли Рен и его отвратительные коллеги. Она ни за что не стала бы разрушать целую нацию, отстаивая экономические догмы.
Одна из элементарных истин в политике состоит в том, что левые гораздо более равнодушны к человеческим страданиям, чем правые. Левые всегда говорят на языке сострадания, но редко думают так же, как говорят. Они отдают предпочтение цели, а не средствам. Разрушение Греции и банкротство ее граждан не имеет особого значения, если это служит более масштабному и великому благу валютного союза.
Тем не менее, уже много лет такие политики, как Тони Блэр, Питер Мандельсон (Peter Mandelson), Ник Клегг (Nick Clegg) и Дэвид Милибэнд (David Miliband) используют свою симпатию к целям и устремлениям Европейского Союза в качестве доказательства собственной порядочности. Теперь же эта симпатия приковала их к машине банкротства, которая уничтожает рабочие места, материальное богатство, а возможно, и саму демократию.
Присутствие в этой коалиции либерал-демократов, являющихся ревностными сторонниками евро, превратилось в проблему. С точки зрения морали и нравственности Британии уже не следует поддерживать единую европейскую валюту, ставшую катастрофическим экспериментом, несущим людям разрушение и разорение в столь невероятных масштабах. Британия на протяжении всей своей истории обычно становилась на сторону обездоленных жертв и неудачников, но как это ни прискорбно, канцлер казначейства Джордж Осборн (George Osborne) упорно высказывается в поддержку еврозоны.
Пока лишь один британский политический лидер, Найджел Фарадж (Nigel Farage) из Партии независимости Соединенного Королевства (UKIP) ясно и четко заявил о вполне очевидном – что Греции надо дать возможность объявить дефолт и провести девальвацию. Отбросив в сторону все прочие соображения, и исходя из соображений гуманности, Дэвид Кэмерон должен порвать с Брюсселем и пусть запоздало, но прийти на выручку Греции.
В Министерстве финансов сообщили подробности готовящегося выпуска валютных гособлигаций для населения. Ценные бумаги с доходностью около 9% годовых должны стать альтернативой валютным депозитам, но банкиры не опасаются конкуренции. Они сомневаются в эффективности такого шага, поскольку он противоречит политике дедолларизации украинской экономики, проводимой Национальным банком.
Вчера директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук сообщила, что облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в иностранной валюте номиналом $500-1000 сроком на один-три года будут продаваться населению. Предполагается, что доходность этих бумаг составит около 9% годовых. При этом если гривневые облигации для физлиц будут исключительно в документарной форме, то валютные можно будет купить в обеих формах выпуска.
Посредником при размещении валютных ОВГЗ готов выступить Ощадбанк. "Мы уже продавали государственные облигации, мы имеем соответствующий опыт и знаем эту технологию. Во всех регионах Украины у нас есть сертифицированные продавцы и программный продукт",— заявляет председатель правления Ощадбанка Сергей Подрезов. В 2009 году учреждение начало обслуживать размещение, доставку, инкассацию, оборот и погашение государственных казначейских обязательств. Их доходность колебалась между 8% и 16%. Из-за этого Минфин не смог привлечь с рынка заявленные 500 млн грн: более чем за два месяца удалось выручить лишь 1,33 млн грн. Ощадбанк планирует зарабатывать на комиссии со стороны клиентов, размер которой пока не определен. Таким образом, граждане получат возможность купить валютные ОВГЗ почти в 5860 его отделениях.
Если доходность валютных облигаций все же будет рыночной, как обещано Минфином, они станут привлекательными для населения. По данным компании "Простобанк консалтинг", ставка годового вклада в долларах США сейчас составляет 6,4%, трехлетнего — 5,42%. Согласно индексу UIRD, годовые депозиты в долларах привлекаются 30 крупнейшими банками в среднем под 7,4%, в евро — 5,78%. "Средств у физических лиц много, облигации в валюте будут способствовать тому, чтобы они поступили в экономику,— считает председатель правления Индустриалбанка Леонид Гребинский.— Высокая ставка должна заставить банки удерживать проценты по депозитам не ниже. Валютные депозиты сейчас менее популярны из-за запрета на валютное кредитование, но все будет зависеть от того, верит ли население какому-то конкретному банку или государству".
Банкиры не опасаются конкуренции со стороны валютных ОВГЗ. "Министерство финансов создало инструмент, который позволит инвесторам диверсифицировать вложения. Банки, как правило, привлекают краткосрочные депозиты до полутора лет, а инструмент Минфина позволяет инвестировать на три года. К тому же доход от этих бумаг подлежит налогообложению, тогда как ставка налогообложения прибыли от депозитов равна 0%",— поясняет начальник департамента персональных банковских услуг УкрСиббанка Алексей Александров. Популярность таких бумаг будет зависеть от легкости их использования. "Спрос на облигации во многом будет определяться их ликвидностью, тем, насколько удобным и легким будет приобретение, продажа и погашение таких облигаций. На данный момент население лучше знакомо с депозитами, а мнение граждан относительно облигаций как средства получения доходов будет только формироваться",— отмечает заместитель председателя правления по инвестиционному бизнесу ПУМБ Дмитрий Юргенс.
Однако участники рынка сетуют на то, что НБУ может не поддержать размещение валютных бумаг. "В то время как НБУ борется с долларизацией, Минфин запускает валютные облигации для населения. Банки попали между двух огней: если согласиться их продавать, то можно получить по голове от регулятора, не согласиться — от Минфина. Так что пока точного ответа, будем ли мы их продавать, нет",— говорит один из участников рынка. Интересует банкиров и вопрос, будут ли бумажные ОВГЗ именными, поскольку анонимные ценные бумаги могут использоваться для легализации теневых доходов населения.
После четырехнедельного перерыва курс евро на мировом рынке опустился ниже отметки $1,3. Инвесторы опасаются, что Еврогруппа не сможет принять решение по вопросу выделения второго пакета помощи Греции, без которого уже в следующем месяце ее ждет дефолт. Если 20 февраля министры финансов еврозоны примут решение о выделении стране обещанной помощи, евро восстановит утраченные позиции.
Вчера курс евро впервые с 25 января опустился ниже уровня $1,3. По данным агентства Reuters, в ходе торгов он достигал отметки $1,2973, что на 0,7% ниже закрытия предыдущего дня. Впрочем, задержаться на минимальном уровне курсу не удалось, и к 20.00 по Киеву он поднялся до $ 1,3115, что на 0,42% выше закрытия среды. За пять дней почти непрерывного снижения европейская валюта уже подешевела на 2%. На украинском рынке динамика евро была идентичной. Валютный Индикатор вчера составил 10,422-10,442 грн/евро, оказавшись на минимальном уровнем с 23 января. Евро упал по сравнению со средой на 1,3%, а с пика 9 февраля — уже на 2,2%.
Инвесторы избавляются от европейской валюты, поскольку не верят в способность финансовых властей Европы принять соглашение по второму пакету помощи Греции, который позволил бы избежать дефолта. Намеченная на среду встреча Еврогруппы была перенесена на 20 февраля, вместо нее была проведена только телеконференция министров финансов. "В текущем году евро рос на ожиданиях позитивного разрешения греческого кризиса, однако состоявшаяся телеконференция обнажила конфликт внутри стран—членов еврозоны в решении греческого вопроса",— отмечает партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура. По данным Financial Times, в ходе переговоров министры финансов Германии, Финляндии и Нидерландов открыто обсуждали необходимость проведения досрочных парламентских выборов Греции, запланированных на апрель. "Похоже, что европейские лидеры не доверяют греческим политикам и не готовы выделять им сейчас деньги, чтобы через несколько месяцев столкнуться с нежеланием нового парламента выполнять принятые старым обязательства",— отмечает аналитик "ТКБ Капитала" Сергей Карыхалин.
Нервозности инвесторам добавляет и активизировавшееся агентство Moody`s, которое после снижения суверенных рейтингов ряду стран еврозоны вчера поставило на пересмотр в сторону понижения кредитные рейтинги 114 финансовых компаний Европы. Одновременно на пересмотр были поставлены рейтинги 17 крупнейших мировых инвестиционных банков. Аналитики агентства не исключили снижения рейтингов Credit Suisse, Morgan Stanley, UBS сразу на три ступени. На две ступени может снизиться кредитный рейтинг Barclays, BNP Paribas, Citigroup, Credit Agricole, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC Holdings, JPMorgan Chase, Macquarie, Royal Bank of Canada. "Перспектива понижения рейтингов европейских банков еще раз привлекла внимание к рискам финансового сектора, о которых в этом году как-то забыли",— отмечает госпожа Кучура. По ее мнению, на рынке увеличиваются ожидания "явного прямого стимулирования со стороны ЕЦБ", что негативно влияет на курс евро.
Дальнейшее развитие событий на валютном рынке во многом будет зависеть от способности лидеров стран ЕС принять согласованное решение по Греции. По словам директора по инвестициям GPB Asset Management Дмитрия Скворцова, если в понедельник Еврокомиссия примет решение о выделении Греции обещанного транша, можно ждать укрепления евро. "Если, несмотря на все обещания, решение долговой проблемы Греции вновь будет отложено в долгий ящик, мы будем наблюдать очередное снижение курса — ниже отметки $1,3",— считает господин Скворцов. По словам Сергея Карыхалина, от более сильного снижения курса евро удерживает противодействие других финансовых регуляторов. В частности, непрерывно расширяющиеся программы выкупа активов со стороны Банка Англии и Банка Японии, а также ожидания запуска третьего этапа количественного смягчения со стороны Федеральной резервной системы США. Согласно протоколу заседания федерального комитета по открытым рынкам, некоторые участники январского заседания уже высказались в пользу проведения дополнительных мер по стимулированию экономики, однако эта инициатива пока не нашла широкой поддержки.
На гривню продовжує тиснути дефіцит торгового балансу. Напередодні Держстат повідомив, що у 2011 році імпорт послуг і товарів в Україну перевищив експорт на 6,7 мільярда доларів.
Водночас, у 2010 році відповідний показник був удвічі меншим – трохи більше 3 мільярдів доларів.
Як відомо, зростання негативного сальдо зовнішньої торгівлі збільшує тиск на валютний ринок країни і провокує збільшення попиту на валюту. Це у свою чергу може призвести до девальвації гривні.
Щоб не доводити до паніки, Нацбанк час від часу кидає свої золотовалютні резерви на гасіння пожежі на валютному ринку. Втім, такі методи немислимо використовувати постійно, треба ще й працювати над поліпшенням позицій у платіжному балансі, кажуть експерти.
А сьогодні вони досить невтішні. У 2011 році експорт України сягнув 82,1 мільярда доларів, у 2010 році - 63,2 мільярда доларів. Зрештою, ці надбання перекрив імпорт – у 2011 році він досяг позначки 88,8 мільярда доларів, хоча ще у 2010 році становив 66,2 мільярда доларів.
Насправді ситуація для України в зовнішній торгівлі виникла не сьогодні. Симптоми "хвороби" платіжного балансу так чи інакше проявлялися протягом другого півріччя 2011 року.
Причина - погіршення економічної кон'юнктури на зовнішніх ринках і подорожчання імпортних енергоносіїв, які займають суттєву частку в структурі ввезеної продукції в Україну.
Зокрема, за даними Держстату, у 2011 році нафта і газ зайняли 35% імпорту. У свою чергу, імпортні машини та електротехнічне обладнання, які користуються неабияким попитом в українського споживача, не дотягнули і до 16%.
Лідерами ж українського експорту традиційно є металурги. Частка їх продукції в загальному експорті перевищила 32%. На другому місці продукція машинобудування - близько 17%, на третьому - аграрна продукція з часткою 14,5%.
Щодо географічної структури, то 2011 року на країни СНД припало 39,5% експорту та 43,2% імпорту. На представників Євросоюзу - 26,2% експорту та 32,8% імпорту.
Для поліпшення показників зовнішньоторгівельного балансу в уряду є два шляхи: зменшувати імпорт або нарощувати експорт. Останній варіант досить сумнівний, враховуючи, як лихоманить останнім часом світову економіку.
"Якщо ми газ імпортуємо за будь-якої економічної кон'юнктури, то експортуємо якраз ті продукти, які сильно залежать від економічного зростання. А зараз у світі прогнозують уповільнення темпів зростання у зв'язку з ситуацією в Європі", - каже аналітик ІГ "Арт капітал" Олег Іванець.
Це розуміє і прем'єр-міністр Микола Азаров, який майже на кожному засіданні уряду торкається питання ціни на російський газ і згадує про невтішні новини із світових ринків. Принаймні, на останньому засіданні він знову чітко слідував своїй звичці.
"Європа уже не впорається з борговою кризою швидко і ефективно. Азійські ринки пригальмовують розвиток. Отже, ні фінансових ресурсів ззовні, ні сприятливої кон'юнктури для товарів традиційного українського експорту очікувати не доводиться", - зазначив голова Кабміну.
Зрештою, від цих частих нагадувань прем'єра ситуація в платіжному балансі не покращується. Навпаки, в головного урядовця, схоже, тільки побільшало головного болю.
По-перше, уряду уже більше півроку не вдається домовитися з "Газпромом" про перегляд залізобетонних газових контрактів. Хоча Азаров і обіцяв префератор, але, схоже, поки що не знайшов. Як відомо, Україна платить російському монополісту 416 доларів за тисячу кубометрів блакитного палива.
По-друге, крім торгівельного балансу, є ще фінансовий рахунок - операції з капіталом, інвестиції та кредити. Ця стаття платіжного балансу теж останнім часом не радує представників влади.
У 2012 році Україні належить виплатити 3,7 мільярда доларів боргів, а про відновлення співробітництва з МВФ мова не йде. До того ж, останнім часом іноземні компанії рухають свій капітал в одному напрямку - з України. А це ще одна загроза для стабільності гривні.
За словами експертів, у 2012 році не варто очікувати змін на краще.
"Істотного приросту експорту не буде. Сьогоднішня цінова ситуація на зовнішніх ринках не зміниться. Зростання цін у 2012 році не очікується", - зазначає старший аналітик Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь.
До того ж, додає він, навряд чи варто сподіватися на торішній врожай, враховуючи вплив погоди. Відтак, частка експорту аграрної продукції може істотно знизитися.
Восени 2011 року аграрії засіяли 8,5 мільйона гектарів озимих, але взимку майже 1,5 мільйона площ не зійшли. Раніше експерти казали, що під загрозою третина озимих культур.
Так само Жолудь не бачить передумов і для зростання цін на енергоносії. "Схоже, що подальшого істотного зростання цін на нафту у 2012 році не буде. Відповідно, ціна на газ, яка формується з дев'ятимісячним "лагом", також не зміниться", - припускає він.
На думку Іванця, урядовцям слід не тільки говорити про імпортозаміщення і енергозбереження, а потрібно ще й залучати до цих проектів іноземних інвесторів і забезпечувати їм комфортні умови для роботи. Так можна "вбити двох зайців" - залучити додаткові інвестиції і частково вирішити проблему з дорогим імпортним газом.
"Але ми не бачимо будь-яких реальних кроків, ніхто нічого не робить", - констатує експерт.