Крупнейшие и крупные банки с европейским капиталом отказались от планов агрессивного развития на украинском рынке и уменьшили свои кредитные портфели в 2011 году на 28 млрд грн. Это позволило учреждениям с российским капиталом ускорить наращивание позиций и выдать 13 млрд грн новых займов. Российские игроки обладают конкурентными преимуществами в корпоративном сегменте — за счет материнского фондирования, тогда как в рознице эти учреждения вынуждены соперничать с украинскими банками за дорогой местный ресурс. В условиях сохранения высоких рисков в украинской банковской системе иностранные игроки решили полностью пересмотреть стратегию своего развития на местном рынке. Европейские банки, ранее упорно сражавшиеся за долю активов, начали быстро сдавать позиции. В прошлом году западные банки из первых двух групп сократили общий кредитный портфель на 27,8 млрд грн. Больше всех потерял УкрСиббанк, продавший проблемные ипотечные кредиты на сумму порядка 7 млрд грн, а также списавший ряд займов, по которым ранее были сформированы резервы. В результате его кредитный портфель сократился на 15,3 млрд грн. Второе место досталось Сведбанку, который в начале осени отказался от работы в ритейле, а также продавал и списывал проблемные долги — его портфель упал на 6,7 млрд грн. Бронзу получил Банк Форум, сокративший задолженность клиентов на 2,7 млрд грн. Ослаблением конкурентов не преминули воспользоваться банки с российским капиталом, нарастившие портфель ссуд на 13 млрд грн суммарно. Активнее всех в этом направлении работал "Дочерний банк Сбербанка России", выдавший займы на 6,3 млрд грн. Проминвестбанк показал рост на 3,5 млрд грн, ВТБ Банк — на 2,6 млрд грн, Альфа-банк — на 0,5 млрд грн. Конъюнктура не сложилась Как считает председатель правления Сведбанка Райнер Мюллер-Ханке, "иностранные банки в Украине в той же степени пострадали от последствий экономического кризиса в стране, что и украинские", но для "дочек" ситуация усложнилась с началом кризиса в еврозоне. "Из-за этого европейские банки пересмотрели свои стратегии и стали относиться к новым кредитным рискам еще более консервативно. Такие страны, как Украина, входят в число рынков, которые иностранцы не считают приоритетными, и сегодня большинство их "дочек" сокращают украинские активы",— говорит он. Для этого они продают и проблемные, и хорошие активы, взыскивают долги и сокращают расходы, в том числе — на филиальную сеть. В Банке Форум среди причин сокращения активов также называют снижение спроса на заемные средства (см. интервью на этой же странице). В УкрСиббанке отказались объяснить причины резкого падения портфеля займов. Уменьшение активности украинских "дочек" нерезидентов также объясняется законодательным запретом выдачи валютных ссуд населению, на которые иностранные игроки делали ставку до начала финансового кризиса. "Сокращение кредитного портфеля связано с запретом кредитования в иностранной валюте, а также с внедрением более консервативных кредитных критериев. Спрос на займы как со стороны населения, так и бизнеса значительно снизился по сравнению с докризисным периодом. Это не позволяет компенсировать погашение большого кредитного портфеля, выданного в период роста в 2006-2008 годах",— говорит директор департамента малого бизнеса Универсал Банка Михаил Богомазов. Иностранные игроки недовольны и действиями конкурентов. "Причиной сокращения рыночной доли иностранных банков в прошлом году стал более агрессивный рост их конкурентов — госбанков и нескольких частных украинских банков. Причем необходимо отметить, что бурный рост кредитных портфелей некоторых из них нельзя объяснить обычной рыночной деятельностью",— считает начальник отдела анализа и исследований "Райффайзен Банк Аваль" Дмитрий Сологуб. Помимо этого, в конце 2011 года на стратегию банков с иностранным капиталом повлияло установление европейским регулятором повышенных требований к капиталу. "Это значит, что в текущем году иностранные банки в Украине будут достаточно консервативны в вопросе роста кредитных портфелей",— отмечает Дмитрий Сологуб. Это будет сопровождаться снижением присутствия. "В 2012 году кредитный портфель Эрсте Банка будет находиться в стагнации. При этом мы планируем оптимизировать свою сеть на 10% по сравнению с серединой 2011 года",— говорит "Ъ" председатель правления Эрсте Банка Павел Цетковский. Россия, вперед В отличие от европейских "дочек", российские игроки все еще имеют доступ к дешевому финансированию материнских компаний. "Активное кредитование они начали только в 2009-2010 годах, а значит, их потери от обесценивания кредитного портфеля были относительно небольшими. Европейские же банки сформировали свои кредитные портфели преимущественно до кризиса, поэтому потеряли значительные ресурсы и решили взять паузу",— констатирует аналитик ИК Concorde Capital Елена Зуйкова. Российские игроки, реагируя на восстановление спроса на кредиты, не готовы останавливаться на достигнутом. ВТБ Банк планирует выдать в 2012 году займы на сумму 3,5 млрд грн, в том числе населению — 0,5 млрд грн. "Стратегическими инициативами группы предусмотрено увеличение доли розничного бизнеса ВТБ в портфеле кредитов физлиц до 3% в 2014 году. Предположительно, к 2015 году целевой показатель будет установлен на уровне 3,5-4%",— говорит директор департамента розничных продуктов ВТБ Банка Екатерина Федоровская. Сейчас доля ВТБ в этом сегменте составляет 1,9%, следовательно, она должна вырасти в 1,5 раза. "В 2012 году мы планируем увеличить кредитный портфель на 15%, поскольку достаточно осторожно подходим к этому направлению. В рознице, учитывая ситуацию на рынке и краткосрочную ликвидность, мы сконцентрируемся на коротких кредитах",— говорят в пресс-службе украинского Альфа-банка. Возможности учреждений по наращиванию своих позиций ограничены только капиталом и лимитами материнских структур. По нормативам есть ограничение на общий размер кредитов одной группе заемщиков — не более 25% размера капитала. Но только кредитов материнских структур недостаточно. "Периодически необходимо делать вливания акционерного капитала",— говорит старший аналитик ИК "Тройка Диалог Украина" Евгений Гребенюк. "Безусловным преимуществом российских банков является лучшее понимание специфики ведения бизнеса в Украине, схожесть менталитета заемщиков на постсоветском пространстве,— отмечает аналитик ИК Dragon Capital Анастасия Туюкова.— Значительный товарооборот между странами также способствует усилению доли банков в торговом финансировании". Ставки в накладе На первый план выходит конкуренция между российскими и украинскими учреждениями. "Все группы банков готовы кредитовать качественных заемщиков по приемлемым ставкам, и конкуренция между учреждениями за платежеспособного клиента очень высока,— считает Елена Зуйкова.— Стоит отметить, что российские банки конкурируют и между собой, что положительно сказывается на стоимости кредитных ресурсов. Думаю, у них есть очень хорошие шансы усилить свои позиции на украинском рынке, но российские банки вряд ли будут безусловно доминировать на рынке корпоративных займов". Населению не следует ожидать резкого падения ставок. "Розничное направление ВТБ Банка полностью обеспечивает себя ресурсами за счет внутреннего рынка, цена кредитных средств отражает текущие ставки привлечения — в первую очередь по депозитам физических лиц. Сейчас нет определенных предпосылок к снижению стоимости депозитов, поэтому трудно ожидать снижения ставок по кредитам физическим лицам",— объясняет Екатерина Федоровская. В Альфа-банке рост кредитного портфеля также обеспечивают за счет внутренних привлечений. "Не стоит ожидать значительного снижения ставок кредитования. Они будут напрямую зависеть от ситуации на депозитном рынке",— утверждают в пресс-службе учреждения.

Банкиры постепенно приучают клиентов совершать платежи через терминалы самообслуживания — в прошлом году их было установлено почти 20 тыс. шт. Учреждения активно переводят на эти устройства оплату кредитов и пополнение депозитов, тогда как банковским агентам остается довольствоваться небольшими платежами за мобильную связь, интернет и услуги ЖКХ. В то же время владельцы сетей платежных терминалов отмечают, что низкая маржа прибыльности и высокая конкуренция с банками сдерживают развитие этого рынка. Украинцы стали активнее использовать уличные таксоматы, позволяющие избежать необходимости стоять в очереди в кассу банка для осуществления платежей. Объем средств, перечисленных через программно-технические комплексы самообслуживания (ПТКС), в 2011 году вырос более чем вдвое — на 24,66 млрд грн, до 46,38 млрд грн, сообщили в пятницу в Национальном банке. Этому способствовало увеличение количества таксоматов на 19,9 тыс. — до 92,4 тыс. шт. (+28%). Самым существенным сегментом остались банковские терминалы самообслуживания, через которые было проведено платежей на 42,82 млрд грн. Занять 92,3% рынка кредитным учреждениям удалось за счет того, что они переориентировали на ПТКС как погашение кредитов клиентов, так и пополнение их депозитных счетов. Из установленных банками в минувшем году 4,2 тыс. новых таксоматов (общее количество выросло до 39,8 тыс.), половину прироста — 2,2 тыс. (до 4 тыс.) — обеспечил ПриватБанк. "Нам нужно много терминалов, чтобы зарабатывать. И хотя пользователи не платят никаких комиссий, мы получаем ее с операторов",— рассказал "Ъ" руководитель Центра электронного бизнеса ПриватБанка Александр Витязь. Ситуация с агентскими ПТКС не столь радужная. В Нацбанке утверждают, что в прошлом году их количество выросло на 7,6 тыс. — до 43,2 тыс. Однако объемы средств, которые они обслуживают, в 20 раз меньше, чем у банков — за прошлый год через них прошло 1,9 млрд грн (+12%). Небольшой прирост — всего 199 млн грн — объясняется тем, что через агентские терминалы население в основном проводит небольшие платежи (за телефонную связь, телевидение, интернет, ЖКХ, другие услуги). Однако участники рынка сомневаются в объективности этих данных. "Несколько банков чаще всего работают с одним и тем же ПТКС, и каждый считает его своим, агентским. Поэтому на самом деле агентских терминалов значительно меньше. По нашим подсчетам около 10-12 тыс. шт. (а не 43,2 тыс.—"Ъ"),— отмечает исполнительный директор компании "ОСМП Украина" (ТМ QIWI) Андрей Рудык.— Сейчас мы не наблюдаем глобальной конкуренции ни со стороны платежей в интернете, ни со стороны продавцов скретч-карт. База агентских ПТКС не растет два года". Еще 9,3 тыс. терминалов пришлось на небанковские учреждения, которые смогли привлечь клиентские платежи на 1,6 млрд грн. Игрокам, работающим по агентским соглашениям, сложно конкурировать с банками, поэтому они вынуждены взимать плату с клиентов. "Мы работаем в условиях неравной конкуренции, потому что банковские терминалы работают без комиссии. А мы должны ставить какую-то маржу, чтобы на чем-то зарабатывать",— сетует директор системы "24nonStop"Андрей Степаненко. Снижение доходности этих операций сдерживает установку новых агентских терминалов. "В 2010 году мобильные операторы отменили внутреннюю комиссию, и доход агента сейчас состоит только из комиссии плательщика. Если бы этого не произошло, можно было бы удвоить рынок ПТКС. Кроме того, Нацбанк убрал субагентскую схему (запрещен прием платежей с 2010 года.—"Ъ"), что тоже не вселяет оптимизма в участников рынка",— говорит Андрей Рудык.

В Национальном банке решили ввести для кредитных учреждений новый норматив достаточности средств для выполнения обязательств перед вкладчиками и кредиторами. Со следующего года банки не смогут быть должны своим кредиторам сумму большую, чем десятикратный размер их регулятивного капитала. По мнению банкиров, Нацбанк таким образом закрывает схемы по выводу капитала банками, которые при этом привлекают депозиты клиентов. Однако это также может уменьшить возможности иностранных банков по финансированию "дочек". Банки вскоре начнут рассчитывать новый коэффициент соотношения регулятивного капитала к обязательствам — Н3-1. "Он определяет достаточность собственных средств банка для выполнения обязательств перед вкладчиками и кредиторами",— говорится в постановлении Национального банка N479. При расчете обязательств будут учтены средства клиентов, других банков и НБУ; бюджета и внебюджетных фондов; кредиторская задолженность; кредиты международных и других финансовых организаций; ценные бумаги собственного долга и производные финансовые обязательства; субординированный долг; обязательства по кредитованию и по гарантиям, а также требования по андеррайтингу ценных бумаг. В НБУ отмечают, что банки должны привести норматив Н3-1 к значению не менее 10% от регулятивного капитала до 1 января 2013 года, после чего к нарушителям будут применяться санкции. При этом регулятор позволил до 1 июля текущего года учитывать в капитале оплаченные, но не зарегистрированные взносы в уставный капитал. С этого же времени начнут действовать новые подходы к расчету норматива краткосрочной ликвидности (Н6) — активы банка с конечным сроком погашения до одного года будут уменьшаться на сумму сформированных под них резервов. С 1 апреля будут изменены база расчета нормативов инвестирования в ценные бумаги отдельного учреждения (Н11; не больше 15%) и норматив общей суммы инвестирования (Н12; до 60%) — с регулятивного на уставный капитал. Это позволит "ограничить инвестиционный риск, связанный с осуществлением банками инвестиций и операций с ценными бумагами". При этом банкам будет запрещено выплачивать дивиденды или распределять капитал в любой форме, если такой шаг приведет к нарушению норматива адекватности регулятивного капитала. Банкиры говорят, что новым нормативом Нацбанк препятствует развитию схем по выводу капитала. "Кто-то нашел схему не включать ресурсы в расчет соотношения активов к капиталу (Н3.—"Ъ"), поэтому, видно, и ввели этот почти дублирующий коэффициент",— считает советник председателя правления Кредобанка Руслан Гриценко. "Это притормозит активные операции широкого спектра и заставит банки перераспределить свободные ресурсы в сторону реального кредитования, а не других операций",— добавляет член правления Проминвестбанка Владислав Кравец. По словам экспертов, НБУ пытается перекрыть возможности вывода капитала из банков на фоне активного привлечения ими депозитов населения. "Сейчас большие проблемы с возможностью привлечь пассивы внутри страны, а внешние рынки закрыты, поэтому такая мера своевременна",— полагает господин Кравец. Впрочем, ограничения НБУ могут лишить иностранные банки возможности финансово поддерживать свои убыточные украинские "дочки". "По предварительным расчетам, этим нормативом будут ограничены линии поддержки нескольких иностранных банков, потому что они будут превышать установленный норматив Н3-1",— поясняет господин Гриценко.

Значение ежегодного послания президента к парламенту, как и влияние главы государства на бюджетную политику, будут усилены. Верховная рада приняла в первом чтении законопроект Виктора Януковича, который обязывает органы исполнительной власти при формировании государственного и местных бюджетов ориентироваться на предложения президента. Депутаты уже заявили, что законопроект лишает их возможности влиять на бюджетный процесс. Изменениями довольны пока только представители местных органов власти — у них появится шанс требовать увеличения финансирования тех направлений, которые укажет президент. Депутаты парламентского большинства в пятницу согласились с тем, что ежегодное послание главы государства к Верховной раде о внутреннем и внешнем положении Украины должно получить статус главного документа при формировании бюджетной политики на краткосрочный и среднесрочный периоды. Законопроект N9665, поданный президентом Виктором Януковичем в парламент 30 декабря, был одобрен в первом чтении 241 депутатом. В провластном лагере эту идею не поддержали лишь члены фракции Компартии, которые традиционно выступают против усиления президентских полномочий. Именно на основе послания главы государства правительство обязано формировать главные направления бюджетной политики на следующий год, а также на последующие два года. Мнение главы государства станет ориентиром и для местных госадминистраций — при составлении бюджетов областей, районов, Автономной республики Крым, Киева и Севастополя. Местные администрации будут ориентироваться на задачи, указанные в ежегодном послании, не только в рамках бюджетного процесса, но и во всех остальных вопросах. Это делает неактуальной разработку правительственных социально-экономических программ и программ развития отдельных отраслей экономики. По словам представителя президента в парламенте Юрия Мирошниченко, ежегодно утверждается план действий в рамках выполнения Программы экономических реформ на 2010-2014 годы. "Политическая ответственность возлагается на главу государства, но необходимых инструментов для реализации политического курса у него нет,— отмечает господин Мирошниченко.— Поэтому принятие закона позволит увеличить эффективность управления госфинансами, ускорить реформы, усилить стратегическую составляющую в бюджетном планировании". Как заявил "Ъ" глава комитета по вопросам бюджета Валерий Баранов (Народная партия), поддержавший законопроект, документ сужает полномочия парламента — депутаты фактически лишатся права вносить изменения и предложения в бюджетные инициативы. При этом влияние президента на работу органов местного самоуправления, по мнению главы комитета, противоречит Конституции. "Законопроект придуман непонятно зачем. Комитет его доработает с учетом этих замечаний и внесет изменения. Таких идей не будет",— сказал господин Баранов. Глава подкомитета по вопросам отслеживания влияния законопроектов на показатели бюджета Владимир Бондаренко ("БЮТ-Батькивщина") трактует эту инициативу как попытку Виктора Януковича сконцентрировать власть. "Президент должен определять основные направления развития общества и не вмешиваться в хозяйственные проблемы. Для этого есть правительство, такие ведомства, как казначейство, налоговая и таможенная службы. Когда есть распределение полномочий, функций и ответственности, процесс идет нормально. А эта инициатива свидетельствует о введении авторитарной системы управления",— уверен оппозиционер. Предыдущие ежегодные президентские послания не содержали конкретных бюджетных рекомендаций (последний раз "Ъ" сообщал о них 8 апреля 2011 года). Главное научно-экспертное управление Рады, анализируя законопроект, указало на то, что послание не является правовым актом, а лишь информационным и политическим документом. "В Украине сложилась традиция, что ни послания президента, ни программы правительства не имеют ничего общего с конкретикой. Это лишь декларации о намерениях, которые на практике меняются в угоду определенным моментам,— считает директор департамента Института бюджета и социально-экономических исследований Артем Рудык.— Плохо, что есть определенные ограничения суверенности парламента". К тому же президент получит дополнительное основание для ветирования закона о госбюджете — по причине недостаточного учета его мнения и видения основных бюджетных целей. Первый заместитель главы бюджетного комитета Владислав Лукьянов заверил "Ъ", что для повышения статуса послания будет изменена и его форма, и содержание: "В нем будут конкретные вещи". В то же время представители местных органов власти считают целесообразной идею президента контролировать госфинансы и формировать бюджетную политику. По словам председателя Закарпатской облгосадминистрации Александра Ледиды, у регионов появятся возможность и право требовать от правительства большего финансирования, ссылаясь на стратегию президента. "Кабмин начал делить деньги на центральном уровне, а в Киеве меньше понимают, что нужно регионам",— говорит господин Ледида. "Мы будем просить большего, даже не дожидаясь принятия закона,— уверяет глава Житомирской облгосадминистрации Сергей Рыжук.— Мы уже подготовили предложения по финансированию расходов, начиная от школ и заканчивая ЖКХ".

Банковский рынок готовится к небывалому спросу на услуги Private Banking в ближайшие несколько лет. Несмотря на то, что прирост доли клиентов данного вида банковского бизнеса в последние три года не превышал 0,7%, а PB-активов — 2%, банкиры уверены в светлом будущем премиального сегмента Консультационная компания КПМГ в Украине и Клуб частного банковского обслуживания представили результаты совместного всеукраинского исследования рынка Private Banking (2008-2010 гг.). В исследовании приняли участие 13 финансовых учреждений (11 банков и две компании по управлению активами). В соответствии с предоставленной информацией общая сумма PB-активов банков к 2010 г. составила 5,5% (3,7% — в 2009 г., 3,2% — 2008 г.). При этом общая сумма таких активов была не сохранена, а прирост доли был обусловлен уменьшением общей суммы активов участников исследования. Одновременно, как отмечается в отчете, финансовый кризис прошлых лет не оказал никакого влияния не только на размер PB-активов, но и на число дорогих клиентов. Так, за 2008-2010 гг. этот показатель изменился лишь на 0,1% и на начало 2011 г. составил 0,7% от общего количества клиентов банков. «Это говорит о том, что клиенты Private Banking являются стабильными и надежными, а значит, представляют особый интерес для универсальных банков, поскольку открывают широкие возможности,— говорит советник главы совета директоров «Дельта Банка» Максим Шахалов.— В нормальной практике соотношение розничных клиентов и PB-клиентов составляет 60% на 40%, и когда банк достигает такого соотношения, то можно говорить о стабильности такого финучреждения». В основном, по данным банкиров, этот вид услуг востребован у собственников бизнеса (44%) и топ-менеджеров предприятий (32%), которые готовы передать в управление банкам от $85 тыс. до $1 млн. своих активов. «Клиенты PB — активные, целеустремленные люди, в основном мужчины в возрасте 35-45 лет. Это люди, в первом поколении заработавшие деньги, так называемые new money»,— комментирует руководитель департамента PB в «ОТП Банке» Елена Колосветова. По ее словам, на сегодня в Украине число потенциальных клиентов, отвечающих критериям банка, колеблется от 10 до 500 тыс. человек. Именно с такими украинскими миллионерами связаны радужные прогнозы участников исследования в отношении роста спроса на услуги PB в Украине на 5-7% в ближайшие три года. Одновременно, как отмечает директор департамента налогового и юридического консультирования KPMG в Украине Татьяна Заморская, из-за того, что рынок Private Banking в Украине еще достаточно молодой и находится на начальном этапе развития, далеко не все банки готовы предложить клиентам полный спектр «классических» PB-услуг (полный спектр работы с финансовыми, налоговыми и юридическими вопросами клиента). «Только часть этих услуг на сегодняшний день популярна и востребована в Украине. Вместо этого отечественная банковская система предоставляет клиентам стандартные банковские операции»,— говорит она. К таким «основным» услугам относятся депозиты и текущие счета, валютообменные операции, работа с драгоценными металлами и элитные карточки (Amex, Centurion, Infinite). Кроме того, существенно тормозит развитие данного сегмента, по словам банкиров, неразвитость инвестиционного рынка, недоверие к украинской банковской системе и законодательные ограничения. Также, как заявил руководитель бизнеса Private Banking УкрСиббанк BNP Paribas Group Алексей Александров, существует проблема развития персонала, а именно — отсутствие школы профессиональной подготовки специалистов Private Banking и нехватка специальных финансовых знаний наряду с нежеланием банков инвестировать в затратное обучение специалистов. Столь высокий интерес банкиров к PB объясняется его высокой прибыльностью. И хотя информацию о финансовых показателях Private Banking банкиры считают строго конфиденциальной, как сообщил «і» Алексей Александров, доход от комиссионных, которые получает банк, обслуживая одного клиента PB, равен по прибыльности доходу от десяти среднестатистических розничных клиентов. Такой «достаточно эффективный бизнес» в Украине в среднем, по информации Максима Шахалова, должен приносить банку $300-500 тыс. в год, то есть от обслуживания одного клиента в год банк получает $1 тыс. комиссионных. Если же пересчитать данные в разрезе финансовой группы, то результат идет уже на миллионы.

Верховная Рада приняла законопроект, который позволяет Кабмину покупать акции НАК «Нефтегаз» за счет облигаций внутреннего и внешнего государственных займов. По мнению экспертов, таким образом чиновники пытаются снизить давление на валютные резервы Национального банка — получая валютные ОВГЗ в капитал, НАК сможет проводить сделки РЕПО с коммерческими банками, черпая валюту из финансового сектора Использование валютных ОВГЗ при капитализации НАК, расходы валютных резервов НБУ до $6-7 млрд. Судя по всему, в правительстве с каждым днем все меньше и меньше верят в успех переговоров с Российской Федерацией и «Газпромом» о снижении цены на газ, поставляемый в Украину. Заложенных в бюджет 2012 г. 12 млрд. грн. на увеличение капитала НАК «Нефтегаз» (эти деньги используются для покрытия дефицита бюджета НАКа при закупках газа), очевидно, не хватит на эти цели — поэтому Верховная Рада одобрила законопроект народного депутата ПР Юрия Воропаева, который разрешает Кабмину покупать акции НАК «Нефтегаз» за счет облигаций внутреннего и внешнего государственных займов. «Государство Украина в лице Кабинета министров сможет наполнять уставный капитал одного единственного акционерного общества, которое называется «Нефтегаз Украины», облигациями внутреннего или внешнего государственного займа,— сказал во время представления закона господин Воропаев.— Но оно сможет это сделать только в том случае, если мы примем конкретный закон, в котором ему скажем, какое количество этих облигаций может быть направлено в этот конкретный уставный капитал. И это можно будет сделать только для этого конкретного акционерного общества». Облигации внутреннего займа уже более полугода используются НАКом для покрытия кассовых разрывов (они формируются из-за непрозрачной тарифной политики монополиста, а также различных цен на голубое топливо для разных потребителей.— «і»). Из месяца в месяц ситуация развивается по одному и тому же сценарию: НАК проводит операции РЕПО с гособлигациями, за счет которых был увеличен его капитал,— в частности, с «Дельта Банком», который рефинансирует в НБУ полученные у газового монополиста облигации. «Такая операция была удобна для всех участников, так как в результате не проводится эмиссия гривни — фактически НБУ сначала направлял гривню «Дельта Банку», а затем забирал ее у НАКа — изымая из системы и продавая валюту из резервов»,— говорит председатель правления одного из крупных банков. Однако, из каких бы источников в НАК ни поступала гривня, за нее почти всегда потом покупались доллары из резервов НБУ, что в условиях роста дефицита торгового баланса и спроса на наличную валюту не соответствовало политике сохранения резервов, которую сейчас исповедует Нацбанк. Именно в этом следует искать причины, по которым нардеп Воропаев (он чаще всего выступает автором законопроектов, которые инициированы или согласованы в НБУ.— «і») внес в свой законопроект поправку, которая разрешает Кабмину увеличивать капитал НАК «Нефтегаз», в том числе — валютными облигациями. По словам председателя одного из крупных банков, если правительство будет выкупать акции НАКа, рассчитываясь за них валютными ОВГЗ, это позволит уменьшить давление на резервы НБУ. «Фактически, НАК будет проводить те же самые операции РЕПО, только с валютными гособлигациями — их банки смогут покупать за валюту, которой у них сейчас избыток,— говорит банкир.— Конечно, ставка доходности такой операции для коммерческих банков должна быть выше аукционной цены ВОВГЗ (сейчас 9,3-9,45% годовых по 13 месячным бумагам.— «і»), которую выставляет Минфин на 0,5-1%». Банкир полагает, что использование валютных ОВГЗ при капитализации НАКа позволит примерно вдвое снизить давление на валютные резервы НБУ. То есть, если за минувший год НАК купил у Нацбанка валюты почти на $12 млрд., то в этом сумма может снизиться до $6-7 млрд. (при неизменной цене на газ).

Президент Украины ветировал закон «Об особенностях страхования сельхозпродукции с господдержкой». Депутаты оперативно учли все поправки главы государства и снова приняли закон, но в уже весьма измененном виде. Государственные чиновники оставили механизм прямого возмещения ущерба сельхозпроизводителям. И вернули старый принцип, когда получателем субсидии являлся страхователь. Эксперты опасаются возвращения практики откатов за получение субсидии Ранее министр агрополитики Николай Присяжнюк обещал аграриям выделить 200 млн. грн. на субсидирование агрострахования Закон, принятый в конце прошлого года, был возвращен в Верховную Раду после ветирования президентом. Основные замечания главы государства касались создания отдельного профильного учреждения. Эксперты объясняют, что создание нового учреждения в условиях проведения в стране административной реформы выглядит неправильно. Таким образом, функции исполнительного органа в части агрострахования будут исполнять Нацкомфинуслуг совместно с Минагрополитики. Кроме того, в Администрации президента сочли, что введение типовых договоров страхования и определение тарифов, утвержденных на государственном уровне, является вмешательством в предпринимательскую деятельность и не может быть одобрено. Потому все попытки страховщиков прийти к единым типовым договорам страхования, позволяющим защитить страхователя от произвола страховщика, свелись на нет. Высока вероятность того, что на рынке снова будут заключаться формальные договора страхования. Оставили без изменений и механизм выплаты субсидий, вместо предложенной нормы о том, что страхователь платит только 50% премии, а остальную сумму государство выплачивает страховщику на счет в Агропуле, было принято решение установить, что средства будут выплачиваться сельхозпроизводителю, а порядок выплат будет установлен Кабмином. Таким образом, схема 2005-2008 гг. осталась без изменений, аграриям придется сначала найти средства на уплату 100% премии, а потом оббивать пороги чиновничьих кабинетов в попытке получить субсидии. «Мы не ожидали принятия закона в таком виде, но несмотря на конечные правки, надеемся, что худшая практика 2005-2008 гг., когда наблюдались злоупотребления при выплате субсидий, не будет реанимирована»,— отметила Наталья Гудыма, президент Лиги страховых организаций Украины. Чиновники же отмечают, что это лучшая европейская практика. Профильная директива ЕС отмечает, что на страхование может относиться до 10% затрат на агросектор, но получателем субсидии должен быть производитель. Но главным изменением документа является возвращение былого принципа — прямого дотирования сельхозпроизводителей в случае гибели урожая. Изначально авторы законопроекта ввели норму о том, что любое прямое возмещение убытков аграриям из госбюджета запрещено. Но, вероятно, близящиеся выборы наложили свой отпечаток на конечный вариант документа, а значит — аграрии снова будут просить у государства денег за уничтоженный урожай, вместо того, чтобы страховать риски. Отчасти решение государства можно объяснить и нынешней ситуацией с озимыми культурами. Напомним, министр Агрополитики Николай Присяжнюк заявил о необходимости пересева 2 млн. га озимых и сообщил, что на эти цели в госбюджете предусмотрено 20 млн. грн. Правда, с учетом необходимой площади пересева выплата будет составлять всего 15 грн. на гектар, что очень несущественно. Высока вероятность того, что и размер предполагаемых субсидий в 2012 г. будет значительно ниже обещанного. Напомним, ранее обсуждалась возможность выделения 200 млн. грн. на субсидирование агрострахования. Сейчас поговаривают, что эта сумма может быть вдвое, а то и втрое ниже. «В лучшем случае мы можем выйти на страхование озимых. Но по каким договорам оно будет осуществляться — непонятно. К слову, многие СК уже взяли типовые договора и намерены применять их»,— пояснил Роман Шинкаренко, эксперт по агрострахованию программы МФК по развитию агрострахования в Украине. Страховщики рассчитывают, что в новом варианте закон будет незамедлительно подписан президентом. А значит, уже к июлю страховщикам придется создать Агропул. Правда, найдут ли компании на это средства, учитывая, что их исключили из схемы субсидирования, пока непонятно.

Греция не получит финансовой помощи, пока не согласится на новые, более жесткие условия по сокращению расходов, решили европейские министры финансов. Или Афины принимают новые условия, или покидают зону евро, категоричны министры. Впрочем они уверены, что Греция примет условия. Многодневные усилия греческих политиков по согласованию мер жесткой экономии бюджета не привели к желаемым результатам. Несмотря на то что премьер-министр и оппозиция смогли договориться о сокращении на 3,3 млрд евро, Европа не одобрила выделения Греции нового транша в 130 млрд евро. На прошедшем в Брюсселе саммите министров финансов еврозоны, на котором присутствовали глава МВФ Кристин Лагард и глава ЕЦБ Марио Драги, Греции фактически предложили или принять новые, более строгие обязательства, или покинуть зону евро. Греки вошли в транш Власти Греции принимают требования европейской тройки кредиторов и резко сокращают расходы. Последним нерешенным вопросом оставалось снижение пенсий на 20%. Непопулярные реформы – условие выделения... Министры не могут примириться с тем, что второй год Греция не может добиться обещанных макроэкономических параметров бюджета: первый транш для Афин в размере 110 млрд евро был одобрен еще осенью 2010 года. «Если коротко — никаких выплат без выполнения (условий), — заявил Юнкер. — Мы не можем оставаться в ситуации, когда обещания повторяются и повторяются, а реализуемые меры оказываются слишком слабыми». Новые требования включают дополнительные сокращения расходов на 325 млн евро, одобрение парламентом широкого пакета реформ, а также обещание политиков, что принятые обязательства будут выполняться и после выборов, которые пройдут в апреле. Европа также настаивает на присутствии своих представителей в Греции, чтобы обеспечить лучшую собираемость налогов и ускорить продажу госсобственности. Таким образом «финансовая тройка» — Евросоюз, МВФ и ЕЦБ — пытается привести греческий госдолг к 120% ВВП к 2020 году. По итогам 2011 года он составил 160% ВВП. Это 360 млрд евро. Если условия будут выполнены, выделение денег Греции может быть одобрено уже через пять дней — новая внеочередная встреча еврогруппы назначена на 15 февраля, заявил Юнкер. После этой даты может быть запущен и процесс обмена греческих гособлигаций, находящихся на руках у частных кредиторов. Они уже согласились на списании 50% долга — с 200 млрд до 100 млрд евро. Но предложение по обмену должно быть выставлено раньше — не позднее 13 февраля, чтобы успеть завершить все к 20 марта. 20 марта 2011 года — ключевая дата для Греции. На этот день назначена выплата 14,5 млрд евро по облигациям. Чтобы все формальные процедуры были завершены и деньги успели поступить на счета к 20 марта, одобрение европейских министров финансов надо получить в ближайшие дни. Можно предположить, что Афинам нелегко будет принять новые условия. Протесты вызывал и предыдущий, не такой строгий план сокращения расходов. Профсоюзы обещали начать в пятницу 48-часовую забастовку — уже вторую на этой неделе Тем не менее Юнкер уверен: «греческий парламент не отклонит новые требования». «Греки понимают, что у них не 5 минут до дедлайна, а полминуты», — считает и министр финансов Люксембурга Люк Фриден.

Министерство финансов намерено провести первое в нынешнем году размещение евробондов уже в марте. На внешних рынках капитала планируется привлечь около $1,5 млрд. Эти планы эксперты объясняют надеждой на то, что удастся воспользоваться краткосрочным улучшением на финансовом рынке, которое может начаться, если ситуация с греческим долгом будет окончательно разрешена. Вчера Минфин опубликовал план управления госдолгом в I квартале 2012 года. Министерство рассчитывает привлечь на внешнем и внутреннем рынках 30,9 млрд грн, что составляет 31,45% от запланированного на весь год объема заимствований. Основную часть суммы (22,9 млрд грн) планируется привлечь в марте, тогда как на январь-февраль свои шансы на долговом рынке министерство оценило более трезво. Благодаря продаже облигаций внутреннего госзайма в январе получено 1,05 млрд грн (485 млн грн и $143,98 млн), а в феврале панируется привлечь 6,87 млрд грн (пока получено только 423,3 млн грн и $52,1 млн). Большую часть суммы заимствований I квартала — 17,2 млрд ($2,15 млрд) — Минфин рассчитывает привлечь на внешних рынках. В частности, в марте будут выпущены еврооблигации на $1,5 млрд. Министерство уже выбрало синдикат лид-менеджеров. Как и год назад, в него вошли JPMorgan, Morgan Stanley и VTB Capital. Новым участником синдиката стал Сбербанк России. В целом в бюджете запланировано привлечение внешних средств на 37,53 млрд грн ($4,69 млрд). Такую политику восприняли с пониманием в МВФ. "В первые недели нового года была возможность выйти на рынок займов, так как там появились свободные $30-40 млрд. Украина не воспользовалась этим шансом, но вполне вероятно, что будут и другие. Нужно быть готовыми к тому, что они будут кратковременными, и придется действовать оперативно",— сказал глава представительства МВФ в Украине Макс Альер. Следует отметить, что размещение евробондов сложно объяснить необходимостью проведения выплат по предыдущим займам. По данным Минфина, ближайшая выплата по облигациям внешнего займа должна состоятся только в июне ($500 млн), а выплачивать кредиты МВФ правительство начнет в августе ($190 млн). Правда, в июне правительству предстоит выплатить $2 млрд по кредиту VTB Capital, однако ранее премьер-министр Николай Азаров сообщал, что этот кредит будет реструктуризирован. При этом запланированное на март размещение евробондов не может означать перепакетирование кредита VTB Capital, поскольку на прошлой неделе глава Сбербанка Росиии Герман Греф заявил, что банк ведет переговоры с украинским правительством относительно "размещения долговых инструментов на рынке". По оценке начальника отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банка Украина Александра Печерицына, поспешность украинских властей связана с нестабильностью на внешних рынках, что может помешать разместиться позже. Кредитно-дефолтные свопы на украинские евробонды 7 февраля стоили 833,9 пункта, сократившись за месяц на 41,4 пункта, бонды на вторичном рынке продавались с дисконтом в 2-18% к их номинальной оценке, что означает доходность минимум 10% годовых. "Рынок очень волатильный, поэтому целесообразно готовиться к размещению заранее, чтобы избежать такого развития событий, когда накануне выплат ситуация с займами будет неблагоприятной, однако средства привлекать все равно придется, даже несмотря на высокую ставку",— отмечает эксперт. В то же время господин Печерицын признает, что март может оказаться неблагоприятным периодом для заимствования, поскольку до сих пор не понятно, состоится дефолт Греции или нет. Напомним, 20 марта греческие власти должны провести выплаты по облигациям на сумму 14,4 млрд евро. "Шансы на размещение в I квартале очень невелики, однако Минфин поступает правильно: если ситуация с греческим долгом разрешится, эйфория на финансовом рынке создаст небольшое окно возможностей, однако чтобы им воспользоваться, необходимо уже сейчас объявить о своих планах размещать еврооблигации",— уточняет исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко.

Глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги вчера вновь выразил уверенность в восстановлении экономики региона. Позитивное настроение главы ЕЦБ и достигнутые договоренности в Греции положительно сказались на настроении инвесторов. В результате курс евро достиг двухмесячного максимума, превысив уровень в $1,33, а доходность облигаций ведущих европейских стран заметно снизилась. На пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ ее глава Марио Драги заявил о своей уверенности в восстановлении экономики еврозоны в текущем году. "Имеющиеся индикаторы по итогам исследований подтверждают некоторые первичные признаки стабилизации экономической активности на низком уровне в конце прошлого года",— отметил господин Драги. По его словам, динамика реального ВВП в IV квартале 2011 года была крайне слабой, но в текущем году возможно восстановление экономики еврозоны, хотя оно и будет очень медленным. Глава ЕЦБ в начале года уже показывал свой оптимизм в отношении экономики еврозоны после предыдущего заседания ЕЦБ. При этом давление на экономику по-прежнему будет оказывать напряженность на финансовых рынках, хотя за последний месяц эта напряженность уменьшилась. ЕЦБ не стал смягчать денежную политику, сохранив базовую ставку на уровне 1%, что было вполне ожидаемо. По данным опроса агентства Bloomberg, только 2 из 55 экономистов ожидали понижения ставки до 0,75% годовых. Кроме того, регулятор сохранил процентную ставку по депозитам на уровне 0,25% и маржинальную ставку кредитования на уровне 1,75%. По мнению аналитиков, ЕЦБ занял выжидательную позицию, поскольку с одной стороны европейская статистика демонстрирует первые робкие признаки улучшения экономической ситуации, а с другой, наметилось улучшение долговой ситуации в регионе. "Снижение ставки возможно только в случае дальнейшего спада экономической активности в странах зоны евро и их возможного входа в рецессию,— считает портфельный управляющий "Альянс РОСНО Управление активами" Олег Попов.— Пока статистика из Европы говорит о том, что ставка ЕЦБ будет оставаться на текущем уровне довольно долгое время". Вчера стало известно, что лидеры крупнейших греческих партий достигли соглашения по поводу окончательного варианта мер бюджетной экономии, которые требуются для получения финансовой помощи от тройки кредиторов — МВФ, ЕЦБ и Еврокомиссии. Об этом вчера заявили в пресс-офисе премьер-министра страны Греции Лукаса Пападимоса. Наличие достигнутой договоренности подтвердил и Марио Драги. В таких условиях курс евро, постепенно снижавшийся в ожидании заседания ЕЦБ, после пресс-конференции главы банка стремительно взлетел — и в течение полутора часов он прибавил 0,4%, достигнув $1,3308. Впоследствии курс поднялся до отметки $1,3321 за евро — максимального значения с середины декабря прошлого года. Улучшилась ситуация и на рынке суверенного долга периферийных стран Европы. По итогам торгов доходность десятилетних облигаций большинства европейских стран снизилась на 0,02-0,12 п. п. При этом доходность французских бумаг снизилась до 2,9% годовых, испанских — опустилась ниже 5,2% годовых, итальянских — до 5,5% годовых. Европейские фондовые индексы по итогам дня прибавили в пределах 0,6%. Впрочем, участники рынка считают, что для дальнейшего оживления финансовых рынков одних слов чиновников недостаточно. Ведь пока не приняты твердые решения, все еще сохраняется риск дефолта по обязательствам Греции. Как отмечает аналитик "ТКБ Капитал" Сергей Карыхалин, теперь дело за греками, чтобы не возникло новых проволочек. "Влияние ЕЦБ на глобальные рынки существенно меньше влияния ФРС, поэтому до окончательного решения проблемы Греции именно она продолжит оставаться для рынков сдерживающим фактором",— резюмировал Олег Попов.